Chaque matin du lundi au vendredi, analyse des marchés à travers les données et identification des tendances sur les sujets macroéconomiques, les marchés américains, l'IA, les métaux précieux et le pétrole brut, par PANews.
Vendredi dernier, les marchés américains ont connu un retournement en V, avec une hausse des trois principaux indices : le Dow Jones a augmenté de 0,53 %, le S&P 500 de 0,70 % et le Nasdaq de 1,00 %. Toutefois, ce rebond n’a pas pu masquer la mauvaise performance globale du mois de juillet : l’indice S&P 500 a terminé le mois quasi inchangé, enregistrant le pire juillet depuis 2014 ; le Nasdaq a reculé de 3,2 % sur le mois, ce qui constitue le pire juillet depuis 2004.
Trump annule les frappes contre l'Iran, OPEC+ augmente la production : le pétrole chute de 8 %
Retournement dramatique le week-end : Trump a annoncé ce week-end, à la demande de l'Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar, l'annulation de la nouvelle frappe militaire prévue contre l'Iran, déclarant qu'un « cadre » existait déjà pour l'accord du détroit d'Hormuz, et que les négociations sur la dénucléarisation démarreront mardi.
Le pétrole brut WTI a chuté de plus de 8 % à l'ouverture lundi, tombant brièvement sous les 78 $/baril, tandis que le brut Brent a suivi en baissant de plus de 6 %. Précédemment, en juillet, le pétrole avait bondi de plus de 20 % en raison des risques au détroit d'Hormuz, des attaques des Houthis et des dommages subis par les raffineries russes (ce qui constituait la plus forte hausse de juillet en 30 ans).
L'OPEP+ a également apporté une pression supplémentaire du côté de l'offre : selon son dernier communiqué, l'OPEP+ a accepté d'augmenter le quota de production pétrolière pour septembre de 188 000 barils par jour. L'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman ont convenu d'ajuster leur production et ont réaffirmé leur engagement à maintenir la stabilité du marché, avec la prochaine réunion prévue le 6 septembre. Les traders estiment généralement que le scénario répété de « menaces-suivies-de-suspensions » de Trump s'est déjà produit à plusieurs reprises ; l'accent actuel du marché repose toujours sur la mise en œuvre concrète des détails relatifs à la navigation dans le détroit et à la dénucléarisation.
L'or a connu une légère fluctuation en juillet, clôturant en hausse de 0,91 %.
Depuis 2026, le prix de l'or a connu un recul d'environ 30 % depuis son sommet de janvier, en raison d'une intensification des attentes de hausse des taux d'intérêt provoquée par le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran, d'un fort engouement pour les actions technologiques entraînant un déplacement des capitaux, ainsi que de la réduction des réserves par certaines banques centrales. En juillet, l'or a légèrement augmenté de 0,91 % et oscille actuellement autour de 4 050 dollars l'once.
L'analyse indique que, à court terme, le prix de l'or reste sous pression de l'indice du dollar et des taux réels, mais avec la digestion progressive des attentes de resserrement de la Fed et la demande des banques centrales pour l'achat d'or qui soutient le marché, le prix de l'or devrait entrer dans une phase de consolidation et de rétablissement. L'expert en analyse technique GoldPredict, AG Thorson, souligne que l'or est actuellement en phase de formation de fonds ; si le prix tombe en dessous de 4 000 $ l'once, il pourrait continuer à chercher un soutien, mais s'il parvient à le maintenir, cela sera considéré comme un nettoyage haussier.
À moyen et long terme, la dégradation de la confiance dans le dollar et la tendance des banques centrales mondiales à augmenter stratégiquement leurs réserves d'or ne changent pas ; le raisonnement d'allocation de l'or en tant qu'actif de couverture des risques reste solide. Le réajustement actuel du marché offre aux investisseurs une bonne fenêtre d'allocation à moyen et long terme, avec une prévision de fluctuation du prix de l'or cette année entre 3 800 dollars l'once et 4 500 dollars l'once.
Les États-Unis et le Japon ont rarement intervenu ensemble pour soutenir le yen, et les obligations américaines à 30 ans ont atteint un niveau record depuis 2007.
Trump et le secrétaire américain au Trésor, Bessent, ont tous deux confirmé que les États-Unis ont participé à l'intervention sur les marchés des changes la semaine dernière pour soutenir le yen, et ont déclaré qu'ils continueraient sans hésitation à agir en concertation avec le Japon. Sous l'effet de cette annonce, le dollar a rapidement chuté contre le yen en début de séance lundi, tombant pour la première fois depuis le 6 mai sous la barre des 156.
L'analyse indique que cette intervention vise à empêcher un effondrement du yen qui déclencherait une vente massive d'obligations américaines par le Japon, ce qui augmenterait les coûts de financement aux États-Unis. James Thorne, stratège principal des marchés chez Wellington Altus, a averti que si le ministère des Finances japonais est contraint de vendre des obligations américaines pour défendre son taux de change, son basculement vers le côté vendeur, en tant que plus grand détenteur étranger d'obligations américaines, forcerait une réévaluation des rendements à long terme des obligations américaines.
Sous l'effet de l'inflation provoquée par les chocs énergétiques, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a clôturé juillet à 4,74 %, affichant une hausse de plus de 30 points de base sur le mois, soit la plus forte augmentation mensuelle de juillet depuis 2005. Parallèlement, le rendement des obligations à 30 ans a atteint environ 5,281 %, son niveau le plus élevé depuis juillet 2007.
La semaine dernière, la capitalisation boursière des géants du cloud a augmenté de près de 1,5 billion de dollars, et Meta a mis fin à onze baisses consécutives.
Le déleverage des actions technologiques et des actions de mémoire a persisté tout au long du mois de juillet. Selon les données de Prime Brokerage de Goldman Sachs, les trois jours de négociation du vendredi de la semaine précédente au mardi dernier ont vu le plus grand désengagement unilatéral depuis novembre 2022, principalement concentré sur les positions à haut levier dans les semi-conducteurs, la mémoire et les infrastructures d'IA établies entre avril et mai.
Malgré la pression de déleverage, le secteur du cloud a affiché une forte performance. Vendredi, les poids lourds technologiques ont fortement rebondi, avec les résultats d'AWS d'Amazon dépassant les attentes, ce qui a stimulé le secteur du cloud ; Microsoft a poursuivi sa hausse, Google a reperdu les pertes subies après la publication de ses résultats, et Meta a mis fin à une série de onze baisses consécutives. Les données montrent que la capitalisation boursière des géants du cloud a augmenté de près de 1,5 billion de dollars la semaine dernière, dont environ 616,5 milliards de dollars pour Microsoft, environ 425,6 milliards pour Amazon et près de 445 milliards pour Google. En comparaison, les secteurs du stockage et certaines parties du secteur des semi-conducteurs ont connu une hausse suivie d'une correction, tandis qu'Apple a subi un fort recul en raison de contraintes d'approvisionnement et d'une perspective économique modérée.
L'analyse suggère que le marché n'a pas abandonné l'IA, mais effectue une réévaluation structurelle. Les fonds quittent les secteurs surpeuplés du stockage et du matériel pour accélérer leur flux vers les géants du cloud et les entreprises de bout en bout capables de convertir efficacement les dépenses en capital en flux de trésorerie.
Actions spécifiques du projet et fluctuations du cours de l'action :
Amazon a bondi de 15,32 %, enregistrant sa plus forte hausse journalière depuis 2012. Le chiffre d'affaires d'AWS au deuxième trimestre a augmenté de 36,7 % en glissement annuel, soit la croissance la plus rapide en 18 trimestres. Le PDG Andy Jassy a déclaré qu'AWS avait « très probablement » pour objectif d'atteindre un chiffre d'affaires annuel de 1 000 milliards de dollars. Le marché craignait précédemment que les dépenses en capital d'Amazon pour l'IA soient trop élevées et que le retour sur investissement soit incertain, mais les résultats financiers montrent une reprise de la croissance d'AWS et une rentabilité supérieure aux attentes. L'entreprise a également révélé dans ses documents réglementaires qu'elle avait accompli son engagement total d'investissement de 50 milliards de dollars dans OpenAI.
Microsoft poursuit sa plus forte hausse journalière historique de 15,5 % du jeudi, avec une nouvelle augmentation de 3,02 % le vendredi. Les dépenses en capital ont été maîtrisées, le cash-flow libre est solide, et les premières preuves de monétisation d’Azure et de Copilot dissipent les craintes concernant un « trou noir de dépenses ».
Google a augmenté de 6,88 %, récupérant entièrement la baisse après la publication des résultats, et DeepMind a lancé le nouveau modèle d'IA pour robots Gemini Robotics 2, réalisant pour la première fois le contrôle complet du corps d'un robot humanoïde.
Meta augmente de 3,28 %, mettant fin à une série de 11 baisses consécutives. Les investisseurs réajustent leurs positions dans les entreprises de plateformes d'IA après la publication de résultats supérieurs aux attentes des géants du cloud. Meta, en tant qu'actif clé dans les grands modèles, l'IA publicitaire et les investissements en puissance de calcul, bénéficie d'une reprise des achats. Toutefois, le problème fondamental restant pour Meta concerne le rythme des dépenses en capital et leur retour sur investissement.
Apple chute de 7,35 %, perdant plus de 358 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule journée, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis avril 2025. Le titre de « roi mondial des actions » passe à NVIDIA. Le CFO Parekh a déclaré lors d'une conférence téléphonique que les pénuries de mémoire et les contraintes d'approvisionnement en composants entraveront les activités iPhone, Mac et iPad au Q4, avec une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 9 à 11 %, largement inférieure à l'attente du marché de 12,1 %.
Le secteur du stockage connaît un recul collectif : Micron baisse de 5,9 % (mois : -28,7 %, mais toujours en hausse de plus de 180 % cette année), SanDisk chute de 5,09 % (mois : -46,57 %), SK Hynix en Bourse américaine recule de 3,54 % (semaine : plus de -7 %), Kioxia publie des résultats inférieurs aux attentes, son ADR plonge de 10,1 %, exerçant une pression supplémentaire. Western Digital progresse à l'inverse de 2,21 %, Seagate augmente légèrement de 0,52 %.
Le secteur de la communication optique a généralement augmenté, avec Coherent et Applied Optoelectronics en hausse de plus de 5 %, et Astera Labs en hausse de plus de 3 %.
Palantir a clôturé vendredi en hausse de 0,65 %, avec une volatilité accrue avant la publication des résultats. Palantir publiera ses résultats après la séance boursière américaine d'aujourd'hui ; en tant que l'une des actions les plus recherchées dans l'application de l'IA, ce rapport permettra de tester directement la transition de l'IA de la puissance de calcul vers les revenus logiciels.
SpaceX a chuté de 3,41 %, la fortune de Musk ayant diminué de plus de 600 milliards de dollars depuis son pic de juin. SpaceX continue de subir des pressions, tandis que le marché attend son premier rapport financier après sa cotation. L'entreprise publiera son premier rapport financier post-cotation le 5 août à 18 h, heure de Pékin ; les investisseurs se concentrent sur les revenus de Starlink et les progrès vers la commercialisation de Starship. Un risque plus important se profile le 6 août : jusqu'à 911,5 millions d'actions bloquées seront libérées, ce qui représente une valeur potentielle d'environ 100 milliards de dollars au prix actuel de 108,37 dollars.
Autres géants : NVIDIA a augmenté de 2,93 % et a reçu un soutien public de Trump. Tesla a progressé de 0,78 %, après que Musk a dénoncé sur X les rumeurs de séparation de ses activités en Chine pour préparer une fusion avec SpaceX comme « fausses nouvelles ». Intel a reculé de 1,02 %, en baisse de 2,3 % cette semaine, marquant ainsi son sixième recul consécutif. Le marché suit de près la pression concurrentielle exercée par les technologies de conditionnement de puces AI avancées développées par TSMC sur la stratégie de conditionnement d’Intel.
Cette semaine à l’attention :
3 août (lundi)
Résultats de Berkshire Hathaway : le marché se concentrera sur les réserves de trésorerie de Buffett, les rachats d'actions, les bénéfices d'assurance, la performance des activités ferroviaires et énergétiques, ainsi que sur la poursuite de la réduction ou de l'augmentation des positions clés dans Apple, Bank of America, Occidental Petroleum, etc.
4 août (mardi)
Du 4 au 6 août, l'Ai4 2026 et le FMS Flash Summit se déroulent simultanément : le sommet nord-américain de l'IA et le sommet mondial du flash se tiennent en même temps, avec la participation des géants de la chaîne de valeur tels que NVIDIA, Google, Microsoft, Meta et Samsung. Les trois pionniers de l'IA, Hinton, Li Feifei et Andrew Ng, apparaissent ensemble pour la première fois, et Samsung devrait dévoiler sa feuille de route HBM4E.
Résultats financiers majeurs : Palantir, ON Semiconductor, Snap, Luckin Coffee, McDonald's, Caterpillar, Pfizer, Merck, Spotify, Hut 8, Cipher Mining, HSBC Holdings, Techtronic Industries, etc.
5 août (mercredi)
04:30 : Premier résultat financier de SpaceX après son introduction en bourse : le marché se concentre sur les revenus de Starlink, l'avancement de la commercialisation de Starship, la trésorerie libre et le rythme des dépenses en capital. Étant donné que SpaceX connaîtra un important déblocage d'actions bloquées dans deux jours, si le rapport ne fournit pas une narration de croissance suffisamment solide, le cours pourrait faire face à une pression combinée liée à la liquidité et à la valorisation ; en revanche, si les revenus de Starlink et les prévisions de lancement commercial sont robustes, cela pourrait atténuer la pression de vente avant le déblocage.
05:00 : Résultats d'AMD, Astera Labs et Arista Networks : Les résultats d'AMD constituent un test clé pour les puces AI de la deuxième vague. Le marché suit les livraisons de puces AI de la série MI, les revenus du centre de données, la marge brute et les perspectives pour le second semestre ; Astera Labs est un acteur clé dans les puces d'interconnexion des serveurs AI et de connexion des centres de données, tandis qu'Arista est un indicateur des dépenses en capital pour les commutateurs réseau AI et les centres de données cloud.
Résultats financiers majeurs : Circle, Eli Lilly, Novo Nordisk, Disney, SanDisk, Western Digital, Applovin, IonQ, BeiGene, etc.
6 août (jeudi)
Libération d'actions bloquées de SpaceX : jusqu'à 911,5 millions d'actions bloquées de SpaceX sont libérées, avec une valeur potentielle estimée à près de 100 milliards de dollars selon le cours actuel, constituant le plus grand test de liquidité de la semaine. Si la pression de vente est limitée après la libération, cela renforcera la confiance du marché dans la capacité d'absorption des actifs technologiques à forte valorisation ; en revanche, si la pression de vente est libérée de manière concentrée, elle pourrait peser sur le sentiment envers le Nasdaq et les actifs liés à Musk.
05:00 : Résultats après la clôture de SanDisk et Western Digital : influenceront directement le sentiment du secteur du stockage. Après un ajustement continu récent de Micron, SanDisk et SK Hynix, le marché se concentrera particulièrement sur les SSD d'entreprise, les prix du NAND, la demande de stockage pour les centres de données AI, les cycles de stocks et les prévisions pour le second semestre.
Résultats financiers majeurs : CleanSpark, MARA, Datadog, D-Wave Quantum, ConocoPhillips, Unity, AAOI, MP Materials, Atlassian, Rigetti, MGM China, Zai Lab, etc.
7 août (vendredi)
20:30 Rapport sur l'emploi non agricole des États-Unis pour juillet, taux de chômage des États-Unis pour juillet : Il s'agit de la donnée macroéconomique la plus cruciale de la semaine. Le marché anticipe une création d'emplois non agricoles d'environ 90 000 pour juillet, contre 57 000 en juin, et un taux de chômage en hausse de 4,2 % à 4,3 %. Si le chiffre dépasse 100 000, le marché pourrait continuer à parier sur un relèvement des taux en septembre, entraînant une hausse des rendements des obligations du Trésor américain et du dollar, tandis que les actions technologiques subiraient une pression. Si l'emploi est inférieur aux attentes pour le deuxième mois consécutif, les spéculations sur un relèvement des taux s'atténueraient, favorisant un rebond des actions de croissance, de l'or et des obligations à long terme.
Chine : exportations et importations, réserves de change en juillet : les données sur les exportations testeront la résilience de la demande externe, les données sur les importations refléteront la demande intérieure et la demande de matières premières, et les données sur les réserves de change influenceront les attentes concernant le taux de change du yuan et l'humeur des flux de capitaux transfrontaliers.
Résultats financiers majeurs : Cambricon, China Rare Earth, Oklo, Vistra Energy, Under Armour, Lianwang Micro, etc.
8 septembre (dimanche)
Les données de l'IPC et de l'IPI de la Chine pour juillet sont publiées : elles testeront la trajectoire de la réforme des prix après la réunion du Bureau politique, permettant au marché d'évaluer le rythme de stabilisation de la demande intérieure et des prix des produits industriels.