Points clés :
- Nasdaq propose des règles normalisées pour les options liées aux ETF crypto éligibles.
- Le cadre permet jusqu'à 15 % des actifs détenus en confiance en dehors des marchés dérivés.
- Chaque marchandise numérique doit répondre à un seuil de valeur marchande de 700 millions de dollars.
Nasdaq a déposé un projet de modification réglementaire auprès de la Securities and Exchange Commission pour élargir la manière dont les options liées aux produits d'ETF crypto pourraient accéder au marché. Ce projet établirait des critères normalisés pour la cotation d'options sur des trusts basés sur des marchandises et détenant des marchandises numériques.
Il pourrait couvrir des actifs tels que le bitcoin, l'Ether, Solana et XRP s'ils répondent aux exigences énoncées. Le dépôt introduit également une tolérance de 15 % pour les marchandises numériques qui ne satisfont pas à la condition du marché des dérivés.
La proposition intervient alors que Nasdaq continue de modifier ses règles pour les dérivés d'actifs numériques. Son dernier dépôt remplacerait le terme « crypto asset » par « digital commodity » et établirait des conditions spécifiques pour les trusts éligibles. Ces modifications réduiraient également la nécessité d'un processus d'approbation séparé de la SEC pour chaque produit éligible.
Nasdaq établit les règles pour les options d'ETF cryptomonnaies
Nasdaq ISE has soumis la proposition sous le numéro de dossier SR-ISE-2026-42. Le dépôt exige que au moins 85 % de la valeur liquidative d'un fonds soient constitués d'actifs sous-jacents à des contrats dérivés. Ces contrats doivent être négociés sur des marchés dotés d'accords complets de partage de surveillance.
La exigence peut être satisfaite par un accord avec la plateforme d'échange ou par l'Intermarket Surveillance Group. Nasdaq autoriserait également jusqu'à 15 % du FNB d'un fonds à contenir des biens numériques ne répondant pas à la exigence du marché des dérivés.
Cependant, le dépôt maintient une exigence de liquidité séparée pour chaque actif sous-jacent. Chaque matière première numérique doit avoir une valeur marchande mondiale moyenne quotidienne d'au moins 700 millions de dollars au cours des 12 derniers mois.
La terminologie proposée respecte également la règle 5711(d) de Nasdaq. Selon cette définition, une matière première numérique tire sa valeur du fonctionnement programmatique d'un système cryptographique fonctionnel et des dynamiques d'offre et de demande.
L'examen de la SEC déterminera les prochaines étapes
La SEC ouvrira une période de commentaires publics de 21 jours après la parution de la proposition au Federal Register. La Commission peut ensuite agir dans les 45 jours ou prolonger la période d'examen jusqu'à 90 jours.
Si approuvé, Nasdaq pourrait coter des options sur des trusts fondés sur des matières premières éligibles sans avoir à déposer une demande de règlement séparée pour chaque produit. La demande établit les conditions d'éligibilité que les trusts doivent remplir avant que leurs options puissent être cotées.
Le dépôt suit un changement de règle antérieur de Nasdaq ISE approuvé par la SEC en mars 2026. Cette décision a autorisé les options sur des trusts basés sur des matières premières détenant plusieurs actifs numériques plutôt qu'un seul.
Un dépôt lié de la plateforme d'échange a également introduit la marge de 15 % et la définition de bien numérique. Nasdaq’s latest proposal intègre ces dispositions dans son cadre pour les options sur les trusts éligibles.
Nasdaq élargit les modifications précédentes concernant les options d'ETF crypto
Nasdaq a précédemment cherché à supprimer les limites de position sur les options liées aux ETF spot Bitcoin et Ether. La proposition, déposée le 7 janvier, visait à éliminer les limites existantes de 25 000 contrats pour les options liées à plusieurs fonds Bitcoin et Ether.
La SEC a levé le délai d'attente standard de 30 jours pour ce changement tout en conservant l'autorité de le suspendre dans les 60 jours. Nasdaq a déclaré que cette mesure traiterait les options sur actifs numériques éligibles de la même manière que les autres options éligibles.
La plateforme d'échange avait également demandé d'augmenter la limite de position pour les options liées au BlackRock’s iShares Bitcoin Trust de 250 000 contrats à 1 million. Ce dépôt citait la demande de capacité supplémentaire pour des stratégies de couverture et de négociation.
La dernière proposition accorde une plus grande importance à l'éligibilité normalisée, à la surveillance du marché et aux seuils de liquidité. L'examen de la SEC déterminera si Nasdaq peut avancer avec le cadre proposé.
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