Nakamoto Inc., l'entreprise de trésorerie bitcoin issue d'une fusion avec l'entreprise de soins de santé KindlyMD il y a à peine un an, a vu son action perdre environ 99 % de sa valeur depuis son pic de mai 2025 à 34,77 $ par action. Cela équivaut à environ 23,6 milliards de dollars de capitalisation boursière effacée.
Maintenant, sous la direction de David Bailey, une figure marquante du monde de la cryptomonnaie et allié de Trump, l'entreprise s'efforce de se réinventer grâce à des acquisitions et une diversification.
De l'entreprise de santé au coffre-fort Bitcoin
Nakamoto Inc. n'a pas commencé comme une entreprise de crypto-monnaies. L'entreprise a débuté sous le nom de KindlyMD avant de fusionner avec Nakamoto Holdings en août 2025 pour créer un véhicule coté en bourse axé sur le bitcoin. L'entreprise a levé environ 760 millions de dollars via des financements PIPE, qu'elle a utilisés pour acquérir environ 5 398 BTC à un coût moyen d'environ 118 000 dollars par pièce.
Les actions ont atteint un pic à 34,77 $ en mai 2025. En septembre 2026, l'action NAKA était négociée en dessous de la juste valeur de ses actifs bitcoin sous-jacents.
La course à la conformité de la Nasdaq
Nakamoto a effectué une division inverse de 1 pour 40 en mai 2026 pour soutenir son prix de l'offre. Plus significativement, Nakamoto a déclaré avoir vendu environ 600 BTC pour rembourser des prêts et retrouver la conformité avec les normes de cotation de Nasdaq.
Acquisitions comme ligne de vie
En février 2026, Nakamoto a réalisé des acquisitions intégralement en actions de BTC Inc. et UTXO Management, des opérations évaluées entre 80 millions et 107 millions de dollars. Les entreprises acquises ont généré 80,5 millions de dollars de chiffre d'affaires et 34,2 millions de dollars d'EBITDA au cours des douze mois précédents. BTC Inc. apporte ses activités médiatiques, tandis qu'UTXO Management renforce les capacités de gestion d'actifs.
Qu'est-ce qui a mal tourné avec le modèle de trésorerie bitcoin
La baisse de Nakamoto reflète une vente plus large sur les entreprises cotées détenant des bitcoin en trésorerie. Le fait que Nakamoto cote en dessous de la valeur juste de ses actifs bitcoin signifie que le marché considère essentiellement que l'entreprise vaut moins en tant qu'entité en activité que ses actifs ne rapporteraient en cas de liquidation.
Pour Nakamoto spécifiquement, le coût moyen de 118 000 $ sur ses détentions de BTC est extrêmement important. Après avoir déjà vendu 600 BTC sous la contrainte, le trésor restant est plus petit que celui initialement constitué.