Points clés
- HYPE est devenu le plus grand positionnement dans le fonds de couverture Mult.
- L'entreprise gérant environ 2,7 milliards de dollars d'actifs maintient son accent sur les investissements cryptos.
- L'émission de la token Mult a précédemment proposé une évaluation de HYPE pouvant atteindre 319 USD dans des scénarios spécifiques.
Mult a listé le token HYPE de Hyperliquid comme sa plus grande position dans son fonds de hedge, ce qui témoigne davantage de son engagement continu envers les investissements dans la cryptomonnaie, malgré le fait que certains fonds de capital-risque concurrents étendent leurs activités vers l'intelligence artificielle et la robotique.
Mult a été confirmé comme étant détenu par Spencer Applebaum, associé général et co-directeur des investissements en capital-risque, lors d’un entretien avec Bloomberg le 19 octobre. L’entreprise gère environ 2,7 milliards de dollars d’actifs, et sa position HYPE a été accumulée via des achats sur le marché ouvert, et non par une allocation privée de jetons.
Applebaum a refusé de révéler la taille exacte de cet investissement, mais a indiqué que Mult détient généralement des actifs cryptographiques négociés sur le marché pendant plusieurs années. Cette divulgation intervient alors que la stratégie d'investissement de l'entreprise s'éloigne de plus en plus de celle de ses concurrents qui cherchent des opportunités en dehors des actifs numériques.
Après plusieurs mois d'accumulation, HYPE devient le plus grand détenteur de la token launch de Mult.
Dans une étude d'investissement publiée le 25 juin, l'entreprise a révélé qu'elle avait établi une position importante sur HYPE au début de 2026 et avait continué à augmenter son détention de jetons. À l'époque, Hyperliquid figurait parmi les plus importantes investissements de son fonds de liquidité.
La logique d'investissement derrière l'émission de tokens Mult réside dans le fait que Hyperliquid évoluera vers une bourse financière plus large, et non plus seulement une plateforme décentralisée de dérivés cryptographiques.
Le modèle d'analyse précédent de l'entreprise prévoyait des revenus annuels d'environ 8 milliards de dollars d'ici 2028, avec un multiple de valorisation de 20, ce qui donne une valorisation d'environ 160 milliards de dollars. Sur la base de l'hypothèse d'une offre ajustée de 502 millions de jetons HYPE, Mult a calculé une valorisation de référence dépassant 319 dollars par jeton.
Cependant, ce chiffre représente une situation d'investissement conditionnelle et non un prix cible garanti.
L'expansion continue des activités dérivées de Hyperliquid a également attiré un grand intérêt institutionnel, soutenue par les revenus de l'échange et les rachats de jetons financés par les frais du protocole.
L'extension HIP-3 de la plateforme étend également son activité aux marchés perpétuels sur les actions, les matières premières, les indices et d'autres actifs.
Mult lance son token alors que les concurrents fonds cryptos s'étendent, refusant de se tourner vers l'IA
Dans un contexte où de plus en plus d'entreprises d'investissement cryptographique poursuivent des opportunités d'intelligence artificielle, cette décision a été prise par la tokenisation de Mult.
Applebaum estime que l'avantage concurrentiel de la tokenisation Mult reste dans le domaine des actifs numériques et met en doute les tentatives de lier artificiellement la cryptographie à l'IA.
La différence réside dans le fait qu'il s'agit soit d'investir directement dans des entreprises d'IA, soit de parier sur les infrastructures blockchain qui pourraient bénéficier de l'adoption de l'IA.
La décision d'émettre des jetons Mult contraste avec les réductions de positions effectuées précédemment par d'autres investisseurs cryptos renommés. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déjà quitté sa position sur HYPE, citant comme raisons des préoccupations macroéconomiques et l'anticipation d'une concurrence en matière de liquidité due à de grands projets d'IA en cours de introduction.
Cependant, le marché HYPE plus large continue d'attirer l'attention des institutions de gestion d'actifs et des produits négociés en bourse.
Investir dans Hyperliquid crée une exposition concentrée
L'émission de jetons Mult dans la divulgation HYPE comme plus grande position souligne sa confiance en Hyperliquid, mais soulève des questions sur la concentration du portefeuille.
Cette position ne correspond pas nécessairement à une allocation majoritaire, et son poids exact dans le portefeuille reste inconnu. En l'absence de ces données, il n'est pas possible d'estimer de manière fiable son exposition financière réelle sur la base du volume total de gestion d'actifs de 2,7 milliards de dollars lié à l'émission de jetons MULT.
Les autres investisseurs institutionnels ont adopté des approches différentes concernant leur exposition à HYPE.
Bitwise a précédemment augmenté sa position HYPE, tandis que Hyperliquid Strategies, cotée à la Bourse de Nasdaq, a constitué un trésor d'entreprise considérable grâce à un financement par actions.
L'auteure Maya Bennett se présente comme une journaliste financière ayant couvert les cryptomonnaies, les actions et les tendances plus larges des marchés, avec un accent sur le bitcoin, les principaux actifs numériques, les marchés actions, la politique monétaire et les développements économiques influençant le sentiment des investisseurs.