Morpho, le protocole de prêt décentralisé, a franchi pour la première fois la barre des 14 milliards de dollars en dépôts totaux, marquant un nouveau record pour une plateforme qui existait à peine il y a quelques années. Ce jalon, atteint pour la première fois à la fin août 2026, a atteint environ 14,15 milliards de dollars début septembre.
Pour mettre cela en perspective : Paul Frambot, fondateur de Morpho, a noté le 22 août que 14 milliards de dollars représentent environ 1,4 % du chemin vers le premier billion de dollars.
Qu'est-ce qui stimule la croissance
Trois catalyseurs alimentent la vague de dépôts. Le premier est Morpho Midnight, un protocole de prêt à taux fixe non-custodial lancé le 21 juillet 2026. Contrairement au prêt DeFi traditionnel où les taux fluctuent en fonction de l'offre et de la demande, Midnight permet aux utilisateurs de fixer des conditions de prêt personnalisées grâce à des offres compétitives.
Le deuxième moteur est Base. Les dépôts sur le réseau de couche 2 de Coinbase dépassent désormais 5 milliards de dollars uniquement sur Morpho. Cela représente plus d'un tiers des dépôts totaux du protocole sur une seule chaîne.
Le troisième élément est Robinhood. L'intégration avec Robinhood Earn a canalisé un capital significatif vers les déploiements de Morpho sur Base, créant un flux depuis des interfaces adaptées aux particuliers directement vers l'infrastructure de prêt sur chaîne.
Le côté du prêt
Les dépôts ne représentent qu'une partie de l'histoire. Les prêts en cours sur Morpho ont atteint près de 5 milliards de dollars au début de septembre 2026, ce qui signifie que le protocole maintient un taux d'utilisation d'environ 35 %. La plupart de ces prêts sont libellés en stablecoins comme l'USDC.
Contexte et positionnement concurrentiel
Morpho a initialement gagné en popularité en tant que couche d'optimisation construite sur Aave et Compound, et s'est depuis transformée en infrastructure de prêt autonome avec ses propres coffres et marchés. Le protocole a levé 175 millions de dollars en juin 2026, suscitant l'intérêt des fintechs et des gestionnaires d'actifs à la recherche d'opportunités de rendement sur chaîne.
L'intégration de Robinhood est particulièrement significative car elle représente un canal de distribution que la plupart des protocoles DeFi n'ont pas. La base d'utilisateurs de Robinhood est plus jeune et plus grand public que le participant DeFi typique, et Robinhood Earn relie ces utilisateurs aux rendements sur chaîne sans les obliger à interagir directement avec des contrats intelligents.
Le rôle de Base en tant que chaîne principale de croissance pour Morpho met en lumière où les activités DeFi se déplacent. Les faibles frais et une intégration étroite avec l'écosystème de Coinbase rendent Base attrayant pour les activités de prêt en stablecoin, élargissant ainsi la base d'utilisateurs du protocole au-delà des gros déposants.