Morpho a lancé son protocole de prêt à terme fixe et taux fixe Midnight sur Ethereum le 8 septembre, étendant ainsi le produit au-delà de Base et offrant aux utilisateurs d'Ethereum l'accès à des prêts en USDC garantis par WBTC ou cbBTC.
Le déploiement ajoute des conditions d'emprunt prévisibles pour les utilisateurs d'Ethereum, mais sa plus grande source potentielle de capital reste bloquée. Les Morpho Vaults, qui détiennent environ 5 milliards de dollars de dépôts, ne peuvent toujours allouer qu'aux marchés Morpho Blue jusqu'à ce que le DAO active les allocations Midnight.
La page des marchés filtrés par ethereum de Morpho affichait 7,41 millions de dollars de dépôts totaux et 2,63 millions de dollars de prêts en cours environ à la publication. La sortie de la page conservée n'exposait pas les lignes de marché individuelles, donc ces totaux affichés ne pouvaient pas être répartis entre les marchés WBTC et cbBTC.
La différence pratique avec Morpho Blue réside dans la certitude du taux. Blue utilise des prêts à durée indéterminée dont les taux varient selon une formule, tandis que Midnight négocie des unités de crédit à des prix fixés par le marché pour des échéances fixes. Un emprunteur peut donc établir à l'avance le coût de financement, et un prêteur peut verrouiller un rendement au lieu de rester exposé à un taux qui change à chaque bloc.
Les prêteurs de Midnight achètent des unités de crédit en dessous de leur valeur de rachat un pour un à l'échéance. La documentation de Morpho indique que deux prêteurs sur le même marché peuvent recevoir des taux différents, car chaque taux est déterminé par le prix auquel le prêteur effectue son échange.
Merlin Egalite, cofondateur de Morpho, a déclaré que le déploiement sur Ethereum commencerait par les marchés « USDC | cbBTC et USDC | WBTC » et s'étendrait progressivement. Les deux types de garanties sont des représentations tokenisées du bitcoin sur Ethereum.
Vault Capital reste bloqué
Le lancement n'ouvre pas encore Midnight aux Morpho Vaults, les produits de dépôt sélectionnés par le protocole. Paul Frambot, cofondateur et PDG de Morpho, a déclaré que l'activation des allocations de vaults nécessiterait une seule transaction DAO, mais permettrait également au protocole plus récent d'accéder à un capital important.
Frambot a déclaré que Morpho souhaite que les curateurs et les utilisateurs se familiarisent avec Midnight et laissent le temps à l'écosystème de développer les outils de soutien avant d'activer cette voie. Morpho prévoit l'activation des coffres au quatrième trimestre.
Jusqu'à ce que la DAO agisse, les marchés Ethereum de Midnight doivent attirer des capitaux par le biais d'offres directes plutôt que par le fonds de dépôts existant de Morpho.