Morgan Stanley souhaite convaincre les investisseurs que SpaceX sera plus valorisée que le PIB actuel du Royaume-Uni d'ici 2040. Les analystes de la banque d'investissement prévoient que le chiffre d'affaires de SpaceX atteindra 3 400 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté dépassant 2 700 milliards de dollars, des chiffres qui feraient de l'entreprise l'une des entreprises les plus rentables de l'histoire humaine.
Voici la chose : SpaceX a généré 18,7 milliards de dollars de revenus en 2025. Atteindre 3,4 billions de dollars signifie une croissance d'environ 180 fois en 15 ans.
L'IPO qui pourrait briser des records
Les projections ont été partagées avec les investisseurs le 5 juin 2026 dans le cadre de la tournée de l’IPO de SpaceX. Morgan Stanley agit en tant que co-président de l’offre, qui vise une valorisation d’environ 1,77 billion de dollars.
L'entreprise prévoit de coter à la Bourse de Nasdaq sous le ticker SPCX. La tournée d'investisseurs vise à lever environ 75 milliards de dollars sur les marchés publics.
Un détail notable : les investisseurs chinois et hongkongais sont interdits de participer à l'OPI.
D'où proviennent les 3,4 billions de dollars
La thèse haussière de Morgan Stanley repose sur trois piliers : la constellation d'internet par satellite Starlink, le programme de fusée lourde Starship et les initiatives liées à l'IA.
Le composant IA assume une grande partie du travail dans cette prévision. Morgan Stanley estime que l'activité IA de SpaceX seule pourrait générer 190 milliards de dollars de revenus d'ici 2030. Cela ne fait que quatre ans, et cela représenterait une augmentation de dix fois le chiffre d'affaires total de l'entreprise en 2025.
Starlink exploite déjà la constellation de satellites Internet la plus étendue existante. Ensuite, il y a Starship, le système de fusée lourde entièrement réutilisable de SpaceX. SpaceX perfectionne la technologie de fusées réutilisables depuis la fondation de l'entreprise en 2002.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Morgan Stanley assure la souscription de l'OPI. Elle a un intérêt financier à faire de SpaceX la plus attrayante opportunité d'investissement depuis les débuts d'Amazon.
Passer de 18,7 milliards de dollars à 3,4 billions de dollars en 15 ans implique un taux de croissance annuel composé d'environ 42 %. À titre de comparaison, le chiffre d'affaires d'Amazon a augmenté d'environ 28 % par an pendant sa période de croissance la plus rapide de 15 ans.
La projection d'EBITDA ajusté dépassant 2,7 billions de dollars implique des marges d'environ 79 %. Les entreprises logicielles peuvent atteindre ces marges. Les entreprises qui construisent et lancent des fusées ne le peuvent généralement pas.
La projection de revenus de l'IA à 190 milliards de dollars d'ici 2030 est peut-être la déclaration à court terme la plus testable. Si SpaceX génère quelque chose de proche de ce montant à partir de services liés à l'IA dans les quatre prochaines années, cela validerait la thèse plus large.