Morgan Stanley vient d’augmenter sa prévision des dépenses en capital des hyperscalers mondiaux à environ 1,2 billion de dollars d’ici 2027, avec un potentiel d’atteindre 1,4 billion de dollars d’ici 2028. Cette projection révisée représente une hausse significative par rapport à l’estimation antérieure de la banque de 951 milliards de dollars pour 2026, désormais portée à 1 116 milliards de dollars pour 2027. Pour l’année 2026 uniquement, les dépenses prévues ont été relevées de 765 milliards de dollars à environ 805 milliards de dollars. Wells Fargo est arrivé indépendamment à une conclusion similaire, estimant que les quatre principaux fournisseurs de cloud pourraient atteindre 1,1 billion de dollars en dépenses d’infrastructure IA d’ici 2027.
Où va réellement l'argent
Environ 75 % de ces dépenses chez cet hyperscalateur sont attendues provenir de la demande en infrastructure IA. Environ 60 % du capex matériel lié à l’IA implique des composants importés, un élément important dans un environnement commercial où les tarifs et les perturbations des chaînes d’approvisionnement peuvent avoir des répercussions sur les délais d’achat.
Morgan Stanley avait précédemment anticipé que les dépenses mondiales en IA sur le cloud public atteindraient 328 milliards de dollars d'ici 2025. La trajectoire passant de ce chiffre à 1,2 billion en seulement deux ans illustre à quel point la courbe de la demande s'est raide.
Pourquoi les marchés cryptos devraient s'intéresser aux fermes de serveurs
La chaîne d'approvisionnement en GPU que les hyperscalers de l'IA consomment est la même que celle sur laquelle comptent les mineurs de cryptomonnaies et les réseaux de calcul décentralisé. Lorsque Microsoft et Google commandent des puces Nvidia par navire entier, cela exerce une pression sur les prix et des contraintes d'allocation pour tous les autres acheteurs du marché, y compris des entreprises comme Marathon Digital, Riot Platforms et Core Scientific qui se tournent vers l'hébergement AI comme moyen de diversification des revenus.
L'accord de Core Scientific avec CoreWeave est l'exemple le plus visible de cette convergence. Les anciens mineurs de bitcoin rénovent leurs installations pour répondre aux besoins de l'IA, car l'économie a changé. Les protocoles de calcul décentralisés comme Render, Akash Network et io.net sont également positionnés à cette intersection, avec un marché total adressable qui vient d'être révisé à la hausse de plusieurs centaines de milliards de dollars.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs en crypto, la transition continue du secteur minier vers l'hébergement d'IA signifie que les entreprises disposant d'accords d'achat d'électricité et de coques de centres de données possèdent un actif stratégique. L'accès à une électricité bon marché et fiable, ainsi qu'à de l'espace physique pour les baies, devient un avantage concurrentiel aussi crucial pour l'IA que pour l'exploitation minière preuve de travail.
Les marchés énergétiques représentent une autre variable à surveiller. La construction d'une infrastructure d'un billion de dollars nécessite d'énormes quantités d'électricité, et de nombreux centres de données sont installés dans les mêmes régions où les mineurs de crypto-monnaies opèrent déjà. Le Texas, les pays nordiques et certaines parties du Moyen-Orient connaissent une intensification de la concurrence pour la capacité électrique.