Selon les recherches de潮向, un rapport de Bank of America Securities du 4 septembre 2026 indique que le discours hawkish du président de la Réserve fédérale Warsh à Jackson Hole et les propos dovish du conseiller Waller constituent un paradoxe de communication. Warsh, en utilisant l'analogie du « jour de Cohn ou du jour de Bernanke », suggère que la trajectoire des hausses de taux pourrait basculer vers une voie plus agressive, celle de Cohn, offrant ainsi davantage de指引 directionnel pour réparer les dommages à sa crédibilité subis en juillet ; Waller, quant à lui, décrit librement des règles politiques dépendantes de l'état. Bank of America estime que plus les règles sont clairement expliquées, moins il est nécessaire de guider le marché, et qu'une plus grande transparence implique moins d'engagements. Bank of America prévoit que la Banque centrale européenne mettra fin à son cycle de resserrement après une hausse de 25 points de base en septembre, puis passera à une politique de baisse des taux en 2027. La prévision de croissance pour le Royaume-Uni en 2026 a été révisée à la hausse à 1,2 %, mais les chocs énergétiques maintiennent un risque d'augmentation des taux aux réunions de novembre, décembre et février. Les obligations d'État américaines ont dépassé les 40 billions de dollars, et les dépenses d'intérêts dépassent désormais celles de la défense et de la santé ; le cercle vicieux de la dette est un processus d'accumulation lente. Le déficit budgétaire des Philippines pourrait atteindre 6,1 % du PIB en 2026, la République tchèque ne procédera peut-être qu'à une seule autre hausse des taux, et la Pologne maintiendra ses taux inchangés. La divergence du paysage mondial constitue la ligne directrice.
Morgan Stanley : Le paradoxe de la communication de Warsh et Waller à la Fed entraîne une divergence dans la trajectoire des hausses de taux
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Résumé
Morgan Stanley souligne un paradoxe de communication entre le président de la Fed Warsh et le gouverneur Waller, le discours hawkish de Warsh à Jackson Hole contrastant avec la position politique dépendante de l'état de Waller. BofA note que des règles de politique plus claires pourraient réduire l'incertitude des marchés, notamment dans le contexte des développements liés au MiCA (réglementation européenne sur les marchés des actifs cryptographiques), qui affectent la liquidité et les marchés cryptographiques. La BCE devrait mettre fin à son cycle de resserrement après une hausse de 25 points de base en septembre 2026, avec une baisse des taux probable en 2027. Les prévisions de croissance au Royaume-Uni ont été revues à la hausse à 1,2 % pour 2026, bien que des chocs énergétiques puissent encore entraîner des hausses. La dette du Trésor américain dépasse désormais 40 billions de dollars, les coûts d'intérêt dépassant les dépenses de défense et de Medicare. La divergence économique mondiale reste le thème principal, impactant la liquidité et les marchés cryptographiques.
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