ChainCatcher rapporte, selon Wall St Engine, que l'analyste de Morgan Stanley, James Faucette, a abaissé la notation de Circle (CRCL) de « Equalweight » à « Underweight », et a réduit son objectif de prix de 106 $ à 38 $. Faucette a souligné que la contraction de la taille de USDC révèle la sensibilité des revenus de réserve de Circle, ce qui implique une orientation vers des revenus issus des transactions, présentant une marge plus faible. La banque a réduit ses hypothèses sur la taille de USDC pour 2027 et 2028 d'environ 33 % et 44 % respectivement, entraînant une prévision GAAP EPS inférieure d'environ 3 % et 20 % à la moyenne du marché. Les fonds monétaires tokenisés et les dépôts menacent les soldes et les tarifs de USDC ; l'économie d'USYC est structurellement faible. Les paiements agents (agentic payments) restent négligeables, avec un volume quotidien moyen de seulement 41 900 $, ce qui correspond à un montant moyen implicite par transaction d'environ 0,24 $. L'introduction d'Open USD a introduit un modèle de gouvernance partagée et d'économie de réserve, augmentant les coûts de maintenance de la distribution de USDC.
Morgan Stanley réduit l'objectif de prix de CRCL à 38 $ contre 106 $
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Résumé
Morgan Stanley a abaissé son objectif de prix pour CRCL à 38 $ contre 106 $, réduisant le titre à « Underweight ». La société a cité une réduction de l'échelle de USDC, ce qui a nui aux revenus des réserves de Circle et a déplacé les revenus vers des transactions à marge plus faible. Les prévisions de croissance de USDC pour 2027 et 2028 ont été réduites de 33 % et 44 %, poussant les résultats par action GAAP en dessous des attentes de 3 % et 20 %. Les paiements agents restent faibles, avec un volume quotidien moyen de seulement 41 900 $. Les investisseurs suivant les altcoins à surveiller pourraient observer des variations des prix du cryptoactif alors que USDC fait face à une pression provenant des fonds du marché monétaire tokenisés.
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