Morgan Stanley : le ROIC de l'infrastructure IA atteint jusqu'à 46 %, les fournisseurs de cloud conservent une notation surpondérer

Selon les recherches de Chaoxiang, Morgan Stanley a publié un rapport le 27 juillet, quantifiant pour la première fois le rendement du capital investi (ROIC) supplémentaire généré par l'IA générative. Le rapport établit trois cadres d'estimation : le ROIC des activités de location de GPU pour les fournisseurs de cloud à très grande échelle est d'environ 31 %, celui des activités d'API basées sur des infrastructures propres est d'environ 46 %, et celui des activités d'API de puissance de calcul tierces est d'environ 25 %. Dans l'hypothèse de référence, une installation de données de 1 gigawatt (GW) est configurée avec environ 410 000 GPU NVIDIA GB300, avec un taux d'utilisation de 75 % et un prix de location de 8,5 dollars par heure. Les dépenses en capital combinées des trois géants du cloud sont estimées à plus de 1 400 milliards de dollars. Morgan Stanley maintient des notes « surpondérer » pour Microsoft, Amazon, Meta et Google. Le rapport souligne que, à mesure que l'IA passe de la phase d'entraînement à la phase d'inférence, la demande en puissance de calcul GPU continuera d'augmenter. Les fabricants d'infrastructures propres, grâce à leur pouvoir de fixation des prix dans un écosystème de pénurie de puissance de calcul, réaliseront des bénéfices considérables. Si les estimations de Morgan Stanley s'avèrent correctes, ces milliers de milliards de dollars d'investissements dans l'IA passeront d'une perception de « coûts » à une perception d'« actifs de croissance ».