Auteur : Beating
Kimi a levé plus de 3,5 milliards de dollars de financement, avec une valorisation portée à 35 milliards de dollars, et la série Pre-IPO a déjà été lancée en avance
Kimi vient de libérer les poids du modèle K3, et le nouveau tour de financement de Moonshot est également finalisé.
Selon des informations exclusives du journaliste du Jingji Kechuang Bao, Moonshot a terminé son financement de série F, avec un montant levé dépassant 3,5 milliards de dollars américains, portant sa valorisation après financement à 35 milliards de dollars américains.
Cette levée de fonds n'était initialement pas prévue pour collecter autant d'argent. Selon les rapports, en raison du montant souscrit par les investisseurs dépassant de plus de trois fois l'objectif initial, Moonshot a anticipé la clôture de sa série F. Le financement de la série G, initialement planifié pour août de cette année, a également été déclenché plus tôt.
La série G sera la roue Pre-IPO avant le lancement de la Lune Noire, avec une évaluation pré-transaction déjà portée à 50 milliards de dollars.
Il y a une semaine, la version circulant sur le marché indiquait que Moonshot prévoyait de lancer sa dernière série de financement privé en août, après avoir bouclé un tour de financement pré-évaluation d’environ 31,5 milliards de dollars. Aujourd’hui, le financement de la série F a dépassé 3,5 milliards de dollars, portant la valorisation post-financement à 35 milliards de dollars, et la prochaine série n’attend plus août. L’argent et la valorisation sont arrivés plus vite que prévu.
Depuis sa création en 2023, Moonshot n'a mis que trois ans et quelques mois pour faire passer sa valorisation de 300 millions de dollars à 35 milliards de dollars. La ronde Pre-IPO en cours fixe la prochaine étiquette de prix à 50 milliards de dollars.
Plus de dix levées de fonds en trois ans, avec une valorisation passant de 300 millions à 35 milliards de dollars américains
Moonshot a été fondée en avril 2023 par Yang Zhilin, Zhang Yutao, Zhou Xinyu et Wu Yuxin.
Environ deux mois après sa création, l'entreprise a levé un financement en angel round dépassant 200 millions de dollars, avec une valorisation post-investissement d'environ 300 millions de dollars. Pour une startup de modèles de grande taille dont le produit n'a pas encore été lancé officiellement, il s'agit d'un financement précoce d'une envergure rare.
Ce qui a véritablement placé Moonshot au cœur de la table des capitaux, c'est le financement de la série A+ achevé en février 2024.
Ce tour de financement a dépassé 1 milliard de dollars, avec Alibaba en tant que chef de file, et des institutions et capitaux industriels tels que Sequoia China, Xiaohongshu et Meituan ont participé, portant la valorisation de Moonshot AI à environ 2,5 milliards de dollars. Six mois plus tard, le tour B a dépassé 300 millions de dollars, faisant grimper la valorisation de l'entreprise à 3,3 milliards de dollars.
Mais après ce tour de financement en 2024, le rythme de levée de fonds de Moonshot a ralenti.
Au cours de cette année, le marché des grands modèles en Chine a connu des changements significatifs. Des géants comme ByteDance et Alibaba ont continué à réduire les prix des modèles, tandis que DeepSeek a rapidement émergé grâce à son open source et son efficacité coûts. La concurrence sur les produits de chat généralistes s'est progressivement déplacée de la croissance des utilisateurs vers les capacités des modèles, les coûts d'inférence et les revenus commerciaux. Kimi avait autrefois fait ses preuves grâce à ses longs textes, mais un seul label produit ne suffit plus à justifier une évaluation plus élevée.
Jusqu'à la fin de l'année 2025, Moonshot a levé 500 millions de dollars lors de sa série C, avec une valorisation post-financement de 4,3 milliards de dollars. Depuis, la société a considérablement accéléré ses levées de fonds.
Au cours des deux premiers mois de 2026, Moonshot a levé plusieurs rounds de financement consécutifs, faisant passer sa valorisation de 4,3 milliards de dollars à 10 milliards de dollars, puis à 18 milliards de dollars.
En mai de cette année, l'entreprise a réalisé un nouveau financement de série D d'environ 2 milliards de dollars, portant sa valorisation à 20 milliards de dollars. Les participants ne sont plus uniquement des entreprises internet et des institutions d'investissement privées ; China Mobile, Guozhi Tou, CPE Source Peak et plusieurs fonds avec un fonds d'État ont également rejoint la liste des actionnaires.
La série D vient de se terminer, et une nouvelle levée de fonds a été lancée en juin. À l'époque, la valorisation avant investissement annoncée sur le marché atteignait déjà 31,5 milliards de dollars. Aujourd'hui, cette série a été clôturée avec un montant de financement dépassant 3,5 milliards de dollars, portant la valorisation après investissement de Moonshot à 35 milliards de dollars.
En regardant cette courbe de financement, les changements les plus marquants se sont produits au cours des six derniers mois.
À la fin de l'année 2025, l'évaluation de Moonshot était de 4,3 milliards de dollars américains. Plus de six mois plus tard, ce chiffre a atteint 35 milliards de dollars américains, soit une augmentation de plus de sept fois. Si le prochain tour est réalisé avec une évaluation pré-financement de 50 milliards de dollars américains, la hausse de l'évaluation de Moonshot sur plus de trois ans dépassera 160 fois.
Les raisons fournies par les capitaux deviennent de plus en plus directes. Autrefois, les investisseurs pariaient sur Yang ZhiLin et une équipe technique issue de Tsinghua, maintenant ils parient sur la capacité de Moonshot d'être l'une des rares entreprises chinoises à rester à la table des modèles mondiaux de pointe.
Après K3, Moonlight revient au centre de la table.
Le moment de la clôture anticipée de ce tour de financement coïncide exactement avec le lancement de Kimi K3.
Le 16 juillet, Moonshot a lancé Kimi K3. Le 27 juillet, l'entreprise a ouvert les poids complets du modèle K3, le rapport technique et certaines technologies d'infrastructure clés.
K3 est un modèle d'experts mélangés comptant 2,8 billions de paramètres totaux et activant 104 milliards de paramètres lors de chaque inférence, prenant en charge un contexte de 1 million de tokens, ainsi que des capacités visuelles, de programmation, de raisonnement et d'appel prolongé d'outils.
La face cachée de la lune indique dans son rapport technique que K3 atteint un niveau de pointe dans les tâches de programmation à long terme, d'agent, de connaissance, de raisonnement et de vision. Ses capacités globales sont désormais très proches de celles des modèles propriétaires les plus puissants, Claude Fable 5 et GPT-5.6 Sol.
Les classements changent en permanence, et les tests internes des entreprises de modèles nécessitent également une certaine prudence. L'impact le plus important de K3 est qu'il a encore élargi les limites des capacités des modèles à poids ouverts.
Pendant une longue période, les modèles open source ont principalement joué le rôle de poursuivants. Les entreprises propriétaires développaient les modèles les plus puissants, et six mois ou un an plus tard, la communauté open source reproduisait une partie de ces capacités à un coût bien inférieur.
K3 a modifié cet écart de temps. Une entreprise chinoise a directement mis à disposition un modèle proche des capacités les plus avancées au niveau mondial, permettant à d'autres développeurs de le télécharger, de le modifier, de le déployer, ou encore de s'en servir pour continuer à entraîner leurs propres modèles.
Le modèle n'est bien sûr pas devenu moins cher. Les fichiers de poids de K3 dépassent 1,5 To, et même charger simplement le modèle complet nécessite plusieurs cartes d'accélération haut de gamme. Pour un déploiement en environnement de production, les investissements matériels pourraient être élevés. Son « ouverture » vise principalement à permettre aux entreprises de maîtriser le modèle et de se libérer d'un fournisseur unique d'API, mais cela ne signifie pas que chacun peut l'exécuter sur son ordinateur personnel.
Malgré cela, les poids ouverts touchent toujours aux affaires des entreprises à code fermé.
Lorsqu'un modèle suffisamment puissant peut être téléchargé, les entreprises ont la possibilité de le déployer sur leurs propres serveurs, en gardant leurs données en interne, en le personnalisant et en évitant de payer indéfiniment selon le prix des tokens d'une entreprise donnée. Les barrières autrefois établies par les modèles propriétaires grâce à leur avance technologique seront également plus rapidement atténuées.
Ainsi, après le lancement de K3, le débat a rapidement dépassé les classements techniques pour entrer dans la lutte entre les intérêts politiques et commerciaux de l'industrie américaine de l'IA.
Derrière le débat entre open source et closed source
Le 24 juillet, des entreprises et institutions telles qu'OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta et Hugging Face ont publiquement soutenu les modèles à poids ouverts, s'opposant à la pression du gouvernement américain pour limiter rapidement les modèles d'IA disponibles au téléchargement et au déploiement.
Anthropic et Amazon n'apparaissent pas sur la liste des signataires. Des questions ont immédiatement été soulevées quant à savoir si Anthropic cherche à limiter le développement des modèles ouverts sous prétexte de sécurité et de sécurité nationale, afin de protéger son activité propriétaire de la concurrence.
Le jour même où K3 a ouvert ses poids, le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, a publié un article pour répondre à la controverse.
Il a déclaré qu'Anthropic n'a jamais prôné une interdiction totale des modèles à poids ouverts, et que les modèles ouverts sans capacités dangereuses constituent un bien public qui réduit les coûts d'utilisation et crée de la valeur pour les entreprises, les développeurs et les chercheurs.
Mais la position fondamentale d'Amodei n'a pas changé.
Il continue d'arguer pour maintenir les restrictions sur le transfert de puces avancées et d'équipements de fabrication de puces vers la Chine, lutter contre ce qu'il appelle la « distillation de modèles à échelle industrielle », et exiger que les modèles suffisamment puissants subissent des tests de sécurité obligatoires avant leur publication, qu'ils soient open source ou closed source.
Ce débat semble porter sur la sécurité, mais cache en réalité un enjeu commercial bien concret.
Les entreprises propriétaires souhaitent conserver le contrôle des modèles les plus puissants en facturant des frais via des API et des services d'abonnement ; les modèles ouverts permettent une diffusion plus large des capacités entre les entreprises, font baisser les prix et réduisent l'écart entre les nouveaux venus et les leaders du secteur. Plus l'ouverture est rapide, plus il devient difficile pour quelques entreprises de conserver longtemps les capacités des modèles sur leurs propres serveurs.
K3 provient de Chine, sa taille est suffisamment importante et ses capacités sont déjà proches des plus avancées. Pour les partisans des modèles ouverts, K3 démontre que la voie ouverte peut toujours produire des modèles de premier plan ; pour Anthropic, cela signifie également que l'avantage compétitif construit par les entreprises américaines à grands frais pourrait se diffuser plus rapidement.
La face cachée de la lune a donc acquis une valeur capitaliste qu'elle n'avait pas auparavant.
Il ne s'agit plus seulement d'une entreprise d'applications IA avec un grand nombre d'utilisateurs chinois, ni seulement d'une startup de modèle fondamental en attente de maturité de son modèle économique. Après le lancement de K3, elle est désormais réévaluée dans le cadre de compétitions multiples mondiales entre open source et closed source, États-Unis et Chine, capacité des modèles et contrôle des ressources de calcul.
Un financement de 3,5 milliards de dollars et une évaluation de 35 milliards de dollars, telle est la réponse du marché financier.
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