MicroStrategy vend 1 638 BTC pour 104,7 M$ afin de renforcer son bilan

La stratégie a vendu 1 638 bitcoin pour 104,7 millions de dollars à la fin du mois dernier et a réorienté une grande partie des produits pour renforcer son bilan et soutenir ses actions privilégiées, selon un dépôt auprès de la SEC et des mises à jour des dirigeants. Détails clés - Les bitcoin ont été vendus entre le 27 juillet et dimanche à un prix moyen de 63 957 $ par BTC, générant 104,7 millions de dollars. - De cette vente, 52,4 millions de dollars ont financé les dividendes sur les actions privilégiées perpétuelles STRC et 52,3 millions de dollars ont été utilisés pour racheter des actions STRC. - La réserve de bitcoin de l'entreprise s'élève désormais à 842 138 BTC, acquise à un coût combiné d'environ 63,5 milliards de dollars. - Pendant la même période, la stratégie a également vendu 290,6 millions de dollars d'actions ordinaires MSTR. De ce montant, 250 millions de dollars ont été ajoutés à la réserve en dollars américains, 28,9 millions de dollars ont été utilisés pour d'autres rachats d'actions STRC et 11,7 millions de dollars ont augmenté la trésorerie disponible. Le président exécutif Michael Saylor a publié sur X que l'entreprise a racheté 81,2 millions de dollars d'actions STRC pendant cette période et a prolongé sa durée de financement en dollars américains de 57 jours, soit environ 2,3 ans. Il a indiqué que l'entreprise détient désormais ₿842 138 dans sa réserve BTC et environ 4,0 milliards de dollars dans sa réserve USD. Pourquoi la stratégie vend des bitcoin maintenant Ces ventes font suite à un nouveau cadre de capital dévoilé fin juin qui autorise explicitement la cession de bitcoin pour soutenir les dividendes sur les actions privilégiées, le service de la dette, les rachats d'actions approuvés et la réserve en USD de l'entreprise. La stratégie avait déjà vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars le 6 juillet et 32 BTC début juin — ses premières cessions de bitcoin depuis une vente liée à des impôts en 2022. La direction a signalé un changement dans l'allocation du capital lors de la conférence téléphonique des résultats du Q2 du 31 juillet : la stratégie ne réinvestira plus systématiquement chaque dollar disponible dans des bitcoin. Le PDG Phong Le a déclaré que l'entreprise suspendra tout nouvel achat de bitcoin tant que STRC cote en dessous de sa valeur nominale de 100 $, et le conseil d'administration a souligné la priorité de constituer des réserves de trésorerie. Dynamique des actions privilégiées et mouvements de liquidité - STRC est un véhicule clé de collecte de fonds pour la stratégie ; son prix de marché est crucial pour les levées de fonds futures. Au pré-marché de lundi, STRC était négocié à environ 89,40 $ — soit environ 10,6 % en dessous de sa valeur nominale — tandis que les actions MSTR étaient légèrement en baisse. - La stratégie a maintenu le taux annuel des dividendes de STRC à 12 % pour août malgré le fait que l'action cote en dessous de 100 $. Un changement de politique du 29 juin signifie que les décisions concernant les dividendes tiennent désormais compte du prix du marché, des rendements concurrents, de la volatilité du bitcoin, des spreads de crédit et de la couverture des réserves en trésorerie, plutôt que d'augmenter automatiquement les dividendes chaque fois que STRC cote en dessous de sa valeur nominale. - La direction privilégie davantage le rachat d'actions STRC à rabais que l'augmentation répétée des dividendes ; les dépôts montrent environ 25 millions de dollars en rachats d'actions STRC entre le 20 et le 26 juillet et près d'un milliard de dollars encore disponibles sous l'autorisation de rachat. Contexte et réaction du marché Les actions récentes de la stratégie — vente partielle de BTC, augmentation de liquidités via des ventes MSTR, renforcement d'une réserve USD d'environ 4 milliards de dollars et rachat d'actions STRC à rabais — visent à renforcer la liquidité et préserver la flexibilité de financement. Les dirigeants affirment que ramener STRC près de sa valeur nominale de 100 $ est une priorité avant de reprendre une accumulation plus agressive de bitcoin. Ces mouvements suivent les appels extérieurs d'observateurs du marché invitant l'entreprise à suspendre les achats et à reconstituer des coussins de trésorerie. Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a tweeté que la stratégie devrait « suspendre les achats de bitcoin, reconstituer les réserves en trésorerie et adopter un cadre systématique », après avoir averti que la couverture des dividendes de l'entreprise s'était resserrée. Chiffres financiers et avis des analystes La stratégie a enregistré une perte nette de 8,22 milliards de dollars au Q2, principalement due à une perte comptable non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur ses actifs bitcoin selon les règles de juste valeur. La direction a réitéré que cette perte comptable ne modifie pas sa stratégie à long terme sur le bitcoin. Benchmark et H.C. Wainwright ont maintenu leurs notations « achat » après ce trimestre, bien que Benchmark ait réduit son objectif de prix — les deux sociétés ont noté que le développement des réserves en trésorerie, le rachat des actions privilégiées et le renforcement du financement pourraient faciliter les futures levées de fonds, tout en mettant en garde contre le fait que les perspectives de la stratégie restent étroitement liées aux prix du bitcoin et à l'appétit des investisseurs pour STRC. En résumé La stratégie réduit temporairement son exposition au bitcoin afin de soutenir les dividendes privilégiés, racheter des actions STRC à rabais et constituer une réserve en dollars plus importante — une pivot délibéré vers la liquidité et la stabilité du financement que l'entreprise affirme mieux la positionner pour lever des capitaux et éventuellement soutenir d'avenir achats de bitcoin une fois que STRC se sera redressé et que la flexibilité du financement s'améliorera.