Michael Saylor affirme que les mineurs de bitcoin ne déterminent plus le prix du bitcoin (BTC). Le président exécutif de MicroStrategy déclare que les produits de crédit structurés absorbent désormais chaque pièce produite. Ce changement déplace le pouvoir de fixation des prix de la production minière vers la demande institutionnelle de crédit.
MicroStrategy achètera probablement chaque bitcoin produit par les mineurs jusqu'en 2140, selon Saylor, avec l'action préférentielle STRC de l'entreprise, lancée en juillet 2025, qui ancre désormais cette demande.
Pourquoi les mineurs de bitcoin ne font plus bouger le prix
Saylor a qualifié ce changement de structurel plutôt que cyclique, affirmant que la formation du crédit numérique signifie que le marché du crédit absorbe lui-même toute émission organique de bitcoin.
Ce schéma se poursuit jusqu’à ce que l’exploitation diminue près du prochain siècle. La stratégie détient déjà environ 65 milliards de dollars en bitcoin.
Selon Saylor, l'entreprise a acheté plus de bitcoin cette année que les mineurs n'en ont produit. Cette remarque fait écho à des données antérieures montrant que les tendances de la demande institutionnelle de bitcoin ont à plusieurs reprises dépassé la production des mineurs en 2025.
« La stratégie capte deux fois le bitcoin miné chaque année. Le choc d'offre s'accélère et verrouille le bitcoin en tant qu'actif institutionnel », a commenté un utilisateur remarked.
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STRC devient le pipeline
STRC est passé de zéro à environ 10,5 milliards de dollars de valeur notionnelle en dix mois. Saylor a déclaré que 2 milliards de dollars de cette émission ont été réalisés au cours du seul dernier mois.
Le taux de dividende mensuel STRC de l'instrument est de 11,5 %. Il est réajusté pour maintenir le prix de l'action près de sa valeur nominale de 100 $ .
La structure convertit l'appréciation attendue du bitcoin en un rendement différé fiscalement pour les investisseurs en créances, tout en orientant les capitaux vers des achats continus de BTC.
Le plan plus large de capitalisation en bitcoin de la stratégie et l'activité croissante du trading STRC ont attiré des flux constants de détaillants. Toutefois, les critiques se demandent combien de temps ce modèle pourra continuer à se multiplier.
L'enchère de Saylor sur son empire bitcoin dépend désormais de la mise à l'échelle de STRC à travers le prochain halving en 2028. Maintenir le rendement sans surcharger le modèle constitue le test en cours.
Pour l'instant, sa thèse traite le prix du bitcoin comme une fonction de la finance structurée plutôt que de la production minière.