La stratégie a temporairement cessé d'ajouter du bitcoin à son bilan, marquant sa première pause hebdomadaire en plus de trois mois.
Le mouvement, révélé dans un dépôt d'entreprise récent, semble refléter un ajustement de calendrier alors que le trimestre en cours touche à sa fin, plutôt qu'un changement de stratégie globale.
Selon le dépôt, l'entreprise n'a ni acheté de Bitcoin ni émis d'actions via son programme at-the-market (ATM) au cours de la semaine écoulée. Cela contraste avec un schéma d'accumulation constant qui avait défini son activité ces derniers mois.
Points clés
- La stratégie n'a effectué aucun achat de bitcoin cette semaine, mettant fin à une série d'accumulation de plusieurs mois.
- L'entreprise n'a non plus émis aucune action via son programme at-the-market (ATM) pendant la même période.
- L'achat de bitcoin avait déjà fortement ralenti, passant de 1,6 milliard de dollars à 76,6 millions de dollars la semaine précédente.
- La détention totale de bitcoin de la stratégie s'élève à 762 099 BTC, soit environ 52 milliards de dollars.
- L'entreprise modifie son modèle de financement en privilégiant les actions préférentielles tout en conservant son objectif à long terme de 1 million de BTC.
Baisse marquée des achats hebdomadaires
Cette pause suit une décélération significative de la dynamique d'achat. La semaine se terminant le 22 mars 2026, la stratégie a acquis environ 76,6 millions de dollars en bitcoin. Ce chiffre représente une chute marquée par rapport aux 1,6 milliard de dollars dépensés la semaine précédente.
Malgré ce ralentissement, les actifs totaux de l'entreprise restent considérables. La stratégie détient actuellement 762 099 bitcoin, évalués à environ 52 milliards de dollars.
Par ailleurs, les conditions générales du marché ont été moins favorables. Les données de CoinGecko indiquent que le bitcoin était négocié à environ 67 912 $ au moment du rapport, en baisse de 22,5 % depuis le début de l'année, soulignant la volatilité persistante.
Litige juridique résolu avant le vote des actionnaires
Parallèlement à la suspension opérationnelle, l'entreprise a également résolu un litige juridique en attente. Une action de groupe intentée par David Dodge en juillet 2025 a été réglée.
L'affaire portait sur des préoccupations alléguées concernant les droits de vote liés à l'amendement STRK. Selon la divulgation de l'entreprise, la question a été rejetée comme sans objet en vertu d'un accord du 12 mars.
Suite à cette résolution, Strategy prévoit de demander l'approbation formelle des actionnaires pour l'amendement lors de sa prochaine assemblée annuelle. En outre, l'entreprise a accepté de verser 550 000 $ au titre des frais juridiques du demandeur, closant ainsi le litige sans autre procédure.
Orientation vers les actions préférentielles pour le financement
Parallèlement à ces évolutions, Strategy affine également sa stratégie de financement. Le directeur général, Phong Le, a indiqué que l'entreprise prévoit de réduire sa dépendance à l'émission d'actions ordinaires.
Au lieu de cela, l'accent se déplace vers les actions préférentielles comme outil de financement plus stable. Ce ajustement vise à limiter la dilution pour les actionnaires existants tout en conservant un accès constant au capital.
Pour soutenir cette stratégie, l'entreprise a lancé un programme ATM de 42 milliards de dollars en janvier 2025. L'offre est répartie équitablement entre les actions ordinaires MSTR et les actions privilégiées perpétuelles STRC, avec 21 milliards de dollars alloués à chacune.
Parallèlement, Strategy a établi un mécanisme supplémentaire de 2,1 milliards de dollars lié à sa série préférentielle STRK. Ensemble, ces initiatives offrent une capacité de levée de fonds totale de 44,1 milliards de dollars.
Implications coûteuses et objectifs à long terme
Cependant, ce changement de financement s'accompagne de compromis. Les actions privilégiées STRC offrent un dividende annuel de 11,5 %. L'entreprise a indiqué que ce taux a augmenté de manière constante pendant sept mois consécutifs depuis juillet 2025.
L'objectif est de maintenir la négociation de ces actions à proximité de leur valeur nominale de 100 $, garantissant ainsi des conditions de financement prévisibles. Toutefois, une base d'actions privilégiées plus importante introduit des engagements financiers fixes qui persistent indépendamment des mouvements du prix du bitcoin.
Malgré ces coûts supplémentaires, l'ambition à long terme de la stratégie reste inchangée. L'entreprise vise à détenir un million de bitcoin d'ici la fin de 2026. Pour y parvenir, elle doit acquérir 237 901 pièces supplémentaires en environ neuf mois.
Pris ensemble, le gel des achats, la résolution juridique et le changement de financement reflètent une période d'ajustement plutôt qu'un retrait. La stratégie équilibre la prudence à court terme et la conviction à long terme, tout en gardant son plan d'accumulation de bitcoin sur la bonne voie.
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