Strategy, l'entreprise précédemment connue sous le nom de MicroStrategy, enregistre une perte non réalisée d'environ 10,8 milliards de dollars sur son trésor en bitcoin. L'entreprise qui a transformé la gestion du trésor corporatif en un pari crypto à forte conviction subit désormais la plus grande perte comptable de son histoire d'accumulation de bitcoin, entamée il y a six ans.
L'entreprise détient 843 706 BTC pour un coût total d'environ 63,8 milliards de dollars. Au début juin 2026, ces bitcoins ont une valeur d'environ 53 milliards de dollars. Ce écart, soit environ 17 % en dessous du prix payé par l'entreprise, a fait chuter le cours de l'action MSTR de 77 % par rapport à son record historique.
Les chiffres derrière le tirage à vide
Le coût moyen d'acquisition de la stratégie s'élève à environ 75 700 $ par bitcoin. Étant donné que le bitcoin est négocié bien en dessous de ce niveau, chaque bitcoin acheté par l'entreprise vaut désormais moins que ce qui a été payé pour lui.
La perte non réalisée de 10,8 milliards de dollars est la pire que l'entreprise ait enregistrée depuis qu'elle a commencé à acheter du bitcoin en août 2020.
MSTR agit depuis des années comme un proxy levier du bitcoin, amplifiant à la fois les gains et les pertes. Une baisse de 77 % par rapport aux prix les plus élevés signifie que les actionnaires ayant acheté au sommet ont vu environ trois quarts de leur investissement s'évaporer.
La stratégie vend du bitcoin pour la première fois depuis des années
À la fin mai 2026, Strategy a fait quelque chose qu'il avait évité pendant des années : il a vendu du bitcoin.
La vente a été modeste, uniquement 32 BTC à un prix moyen de 77 135 $, générant environ 2,5 millions de dollars. Les produits ont été utilisés pour distribuer des dividendes sur les actions privilégiées STRC de l'entreprise. Dans le cadre global d'un portefeuille de 843 706 pièces, 32 BTC revient essentiellement à une erreur d'arrondi.
La vente a attiré l'attention et des critiques, de nombreux observateurs se demandant si la stratégie de trésorerie concentrée reste viable dans un marché baissier prolongé. L'image de vendre du bitcoin pour répondre à des obligations tout en détenant une perte non réalisée de 10,8 milliards de dollars est, pour le dire doucement, peu idéale.
Saylor blame le boom de l'IA
Michael Saylor a fourni sa propre explication aux difficultés du bitcoin. Il a souligné une migration de capitaux importante, estimée à environ 400 milliards de dollars, vers les infrastructures d'IA. Les ETF bitcoin spot ont connu des sorties de fonds pendant cette période, ce qui corrobore l'idée que les fonds se déplacent ailleurs.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La baisse de 77 % des actions soulève des questions sérieuses sur le modèle d'exposition au bitcoin avec effet de levier. MSTR a historiquement été négociée avec un premium par rapport à la valeur de ses actifs en bitcoin, car les investisseurs payaient pour la commodité et l'effet de levier. En période de baisse, cet effet de levier agit à l'inverse, amplifiant la chute du bitcoin au lieu de simplement la suivre.
Pour les investisseurs en crypto qui observent depuis les tribunes, le risque principal à surveiller est de savoir si la petite vente de bitcoin de Strategy a été un événement unique ou le début d'une tendance. Strategy reste de loin le plus grand détenteur corporatif de bitcoin, et toute pression de vente soutenue provenant d'un wallet de cette taille aurait des répercussions sur l'ensemble du marché.