Microsoft vient d'offrir aux investisseurs de semi-conducteurs un cadeau de Noël anticipé en juillet. Les résultats du Q4 fiscal 2026, publiés le 29 juillet, ont atteint 90 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit une augmentation de 18 % sur un an, et la réaction immédiate du marché a été d'acheter massivement toutes les actions liées à l'infrastructure IA.
Micron Technology et SanDisk ont été parmi les gagnants les plus nets. Les deux actions ont fortement progressé en 2026 grâce à la demande croissante pour la mémoire à large bande passante et le stockage NAND flash, les deux types de puces qui rendent physiquement possibles les charges de travail IA à grande échelle.
Pourquoi le trimestre de Microsoft fait bouger les actions des fabricants de puces
Azure, la plateforme cloud de Microsoft, a affiché une croissance de 43 % au trimestre.
Microsoft a dépensé 41 milliards de dollars en immobilisations au seul Q4. L'entreprise est sur la trajectoire de déployer environ 175 milliards de dollars dans l'infrastructure IA sur l'ensemble de l'année civile 2026.
La mémoire à haut débit, que Micron produit pour les accélérateurs d'IA, se trouve au cœur de presque tous les grands clusters d'entraînement d'IA actuellement construits. Le stockage NAND flash, spécialité de SanDisk, gère la partie récupération des données.
Les actions de Micron et de SanDisk ont augmenté de plus de 200 % en 2026 à mesure que ce récit de demande s'est imposé. Les deux actions ont chuté entre 5 % et 14 % début juillet en raison de préoccupations concernant une possible surproduction.
L'angle crypto : le calcul décentralisé en tant que bénéficiaire indirect
Aucun nouveau lancement de token n'a été directement lié au rapport de résultats de Microsoft, et aucun projet crypto spécifique n'a été désigné comme bénéficiaire direct. Toutefois, le signal directionnel de ce trimestre renforce un récit qui se construit dans l'espace de convergence entre l'IA et le crypto depuis une grande partie de 2026.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
Pour les investisseurs en actions traditionnelles, la question à court terme est de savoir si le cycle des puces surchauffe. Le recul de Micron et de SanDisk en milieu de juillet, suite à des craintes de surproduction, a été un aperçu de ce qui se produit lorsque la croissance de l'offre dépasse les projections de la demande.
Les dépenses uniques de Microsoft de 41 milliards de dollars pour un trimestre représentent une accélération significative. Si ce rythme se maintient jusqu'à la fin de l'année civile 2026, le chiffre annuel implicite renforcerait la projection de 175 milliards de dollars et maintiendrait la demande en puces mémoire à un niveau élevé.
Pour les investisseurs natifs de la cryptomonnaie, le critère pertinent est de déterminer quels projets de calcul décentralisé ou d'infrastructure axée sur l'IA bénéficient d'une véritable adoption, et non simplement d'une adhésion narrative. Le transfert des dépenses en IA centralisée vers des alternatives décentralisées dépend de la capacité de ces projets à fournir une infrastructure fonctionnelle.