【MSX Research Institute · Daily Observation on US Equities RWA】 est un journal quotidien emblématique édité par MSX, la plateforme leader en RWA. En nous appuyant sur une solide capacité d'analyse macroéconomique, nous vous permettons de suivre les mouvements clés du marché américain traditionnel, les évolutions de liquidité et le marché des actifs tokenisés RWA, afin de vous aider à anticiper et à positionner vos actifs de qualité.
Observation du jour
Les revenus et les bénéfices du trimestre de Microsoft, ainsi que la croissance de son cloud, ont tous dépassé les attentes. Les revenus s'élèvent à 90 milliards de dollars, en hausse de 18 % en glissement annuel, et la croissance d'Azure atteint 43 %, largement au-delà de l'attente de 40 %. Pour l'année entière, les revenus d'Azure dépassent pour la première fois les 100 milliards de dollars. Il est intéressant de noter que l'EPS GAAP (4,81 dollars) dépasse cette fois-ci l'EPS ajusté (4,74 dollars). Cela s'explique principalement par le fait que les investissements en actions dans des entreprises d'IA, comme OpenAI, se sont transformés en un gain net ponctuel, mettant ainsi fin à la tendance des derniers trimestres où ces investissements pesaient lourdement sur les résultats. En outre, les prévisions pour le prochain trimestre restent solides : la croissance d'Azure est prévue à 45 %, bien au-delà de l'attente moyenne de 41,4 %, tandis que les dépenses en capital continuent d'augmenter.
Données toutes les minutes
• Revenus de 90,007 milliards, en hausse de 18 % en glissement annuel, au-delà des attentes de 87,723 milliards
• EPS ajusté à 4,74 $, supérieur aux attentes de 4,25 $ ; EPS GAAP à 4,81 $, plus élevé en raison d'un gain ponctuel lié à un investissement en actions dans l'IA
• Azure en hausse de 43 %年 à année, dépassant les attentes d'environ 40 %, franchissant pour la première fois les 100 milliards de dollars sur l'année
• RPO en hausse de 84 % en glissement annuel ; plus de 30 millions de places payantes Copilot
• Bénéfice opérationnel de 40,6 milliards, en hausse de 18 % en glissement annuel, avec une marge d'environ 45 %
• Prévisions pour le prochain trimestre : croissance d’Azure à 45 % (au-delà des attentes de 41,4 %) ; dépenses en capital dépassant 50 milliards
MSX View
Les résultats de ce trimestre de Microsoft incluent un point clé : la dépassement du GAAP par le non-GAAP, lié à un gain ponctuel provenant d'investissements en actions dans l'IA, sans lien avec l'activité principale. Toutefois, ce qui importe vraiment, c'est la croissance solide de 18 % du résultat par action non-GAAP et du bénéfice d'exploitation. En dehors de cela, les prévisions pour Azure ont largement dépassé les attentes, le RPO a bondi de 84 %, et Copilot a dépassé les 30 millions d'utilisateurs, ce qui témoigne d'une demande robuste. Le seul point d'inquiétude réside dans l'accélération des dépenses en capital et le prolongement des durées d'amortissement : il convient de surveiller de près quelle part de la marge comptable résulte d'une véritable levée de leviers et quelle part est due à une amélioration comptable.
À propos de MSX
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