Chaque matin du lundi au vendredi, analyse des marchés à travers les données et identification des tendances pour anticiper les opportunités, avec un focus sur la macroéconomie, les marchés américains, l'IA, les métaux précieux et le pétrole brut. Édité par PANews.
Après une vente massive de la journée précédente, Wall Street a connu un rebond de revanche. Un résultat financier de Microsoft bien supérieur aux attentes a ravivé la confiance dans les investissements liés à l'IA, entraînant un retour massif des capitaux vers le secteur technologique. L'indice Dow Jones a augmenté de 1,19 %, l'indice S&P 500 de 1,66 %, l'indice Nasdaq de 2,78 % et l'indice Nasdaq 100 de 3,36 %, enregistrant la troisième plus forte hausse quotidienne de l'année. L'indice de la peur VIX a chuté de 17,33 % pour s'établir à 17,08.
Sous un titre de paix, le marché parie sur la réunion de l'OPEP+
Des développements dramatiques se produisent dans la situation géopolitique au Moyen-Orient ; Trump a annoncé que le Hamas a accepté en principe le désarmement total, et qu'Israël retirera progressivement ses troupes au cours de la mise en œuvre de l'accord. Si cet accord est finalement conclu, il constituera la plus importante avancée politique depuis le déclenchement du conflit à Gaza. Toutefois, l'accord doit encore être signé officiellement, et les positions de plusieurs parties, notamment Israël, le Hamas et l'Iran, restent largement divergentes ; le marché continue de suivre de près les risques de mise en œuvre.
Dans le même temps, l'Iran a annoncé une attaque de drones contre une base aérienne américaine à Bahreïn, affirmant avoir endommagé des installations de la base ; l'Arabie saoudite s'est associée à 43 pays pour promouvoir la création d'une alliance de défense maritime, renforçant la sécurité des voies maritimes dans la mer Rouge, le détroit de Bab-el-Mandeb et le golfe d'Aden. Bien que la situation au Moyen-Orient connaisse des avancées diplomatiques, les risques militaires ne sont pas entièrement dissipés.
Le pétrole subit une légère pression, le WTI recule d'environ 2 % à 80,5 dollars le baril, les marchés suivant de près la prochaine réunion de l'OPEP+. Les traders restent prudents quant à la mise en œuvre d'une augmentation de la production. Les stratèges d'ING soulignent que la plus grande incertitude pour le pétrole avant 2027 reste la trajectoire de la politique de l'OPEP+ et la réticence éventuelle des pays membres à respecter les quotas de production. Le marché anticipe une possible augmentation de la production journalière de 188 000 barils en septembre, ce qui incite les porteurs de positions longues à attendre avant d'acheter.
Le dollar est "étranglé par une alliance japono-coréenne", le yen gagne jusqu'à 3,3 % pendant la séance.
Le dollar américain a chuté de 0,9 % jeudi, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis le début de l'année, effaçant l'ensemble des gains accumulés depuis le lancement de Wash.
Il est à noter que le Japon et la Corée du Sud sont soupçonnés par le marché de mener une intervention synchronisée sur les taux de change.
Le Nikkei rapporte que le gouvernement japonais et la Banque du Japon pourraient avoir effectué une intervention en achetant du yen et en vendant du dollar, tandis que les autorités monétaires américaines auraient effectué une « vérification des taux de change » avant intervention. La Corée du Sud aurait également vendu de manière rare des dollars, faisant apprécier le won contre le dollar de 2 %, atteignant son plus haut niveau en neuf mois ; le yen contre le dollar a progressé jusqu'à 3,3 % en séance, son plus fort gain intrajournalier depuis décembre 2023.
Les résultats de Microsoft contredisent les critiques sur les pertes liées à l'IA, avec une hausse de 8 % en une journée, le plus fort gain en quatre mois.
Les résultats financiers de Microsoft constituent un tournant clé pour répondre aux critiques sur la consommation de cash dans le secteur de l'IA. L'activité cloud Azure de Microsoft a affiché une croissance de 43 % au taux de change fixe, dépassant largement les prévisions des analystes de 39,6 % à 40 %, et a permis à ses revenus annuels Azure de dépasser pour la première fois les 100 milliards de dollars, devenant ainsi le deuxième fournisseur de cloud après Amazon AWS à atteindre cette étape.
Particulièrement crucial, les dépenses en capital de Microsoft ont été inférieures aux attentes, et l'entreprise a promis de maintenir un flux de trésorerie positif pour l'exercice fiscal 2027, dissipant directement les inquiétudes antérieures du marché concernant la durabilité des investissements dans l'IA. Stimulé par cette nouvelle, le cours de Microsoft a bondi de 15,51 %, augmentant sa capitalisation boursière d'environ 450 milliards de dollars en une seule journée, dépassant le précédent record de 440 milliards de dollars établi par NVIDIA et devenant la plus forte augmentation journalière de capitalisation boursière de l'histoire des actions américaines.
Les secteurs des semi-conducteurs et du stockage sont devenus le β le plus fort de ce rebond, avec une hausse de 8,19 % de l'indice Philadelphia Semiconductor, soit la plus forte augmentation quotidienne des derniers mois. Le Roundhill Memory ETF a bondi de près de 17 %, tandis que SanDisk, Micron, SK Hynix, Western Digital et Seagate ont tous connu une forte hausse. Le marché anticipe une expansion continue de la demande en HBM, NAND et DRAM provenant des centres de données AI. Par ailleurs, le fonds « Situational Awareness » géré par Leopold, surnommé le « dieu de l'IA », a été contraint de vendre environ 16 milliards de dollars d'actifs sur le marché secondaire suite à un appel de marge résultant de paris leviers sur l'IA. Citadel a racheté ces actifs en moins de 24 heures, évitant ainsi un risque de vente en chaîne et déclenchant au contraire un couverture mécanique des positions courtes, ce qui a soutenu le rebond du marché.
Bien que le secteur technologique ait augmenté de plus de 5 %, la largeur du marché reste faible. Plus de 70 % des actions composant l'indice S&P 500 ont clôturé en baisse, tandis que l'indice S&P 500 équilibré a reculé, affichant un écart inhabituel de plus de 75 points de base par rapport à l'indice de référence. Les stratèges de Bloomberg soulignent que ce décalage n'est survenu que deux fois depuis 1990, la précédente fois ayant eu lieu le 30 juin 2000, juste avant le sommet du cycle technologique de Nasdaq. SpotGamma a également averti que l'indice S&P 500 reste actuellement dans une configuration de gamma négatif, avec un niveau de résistance à 7450 et un niveau de support à 7300. Si le niveau de 7300 est rompu, la zone de soutien positive gamma des options 0DTE entre 7300 et 7000 est presque inexistante, suggérant que cette hausse est davantage due à une compression de positions qu'à un véritable retour de l'aversion au risque. Les investisseurs doivent rester vigilants face au risque de concentration.
Actions spécifiques du projet et fluctuations du cours de l'action :
Microsoft a bondi de 15,51 %, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne en 18 ans : sa capitalisation boursière a augmenté de 450 milliards de dollars en une seule journée, un record historique. Le chiffre d'affaires du service cloud Azure au Q4 a progressé de 43 %, bien au-delà des attentes, et l'entreprise a fourni des prévisions optimistes concernant une maîtrise des dépenses en capital et un basculement positif du flux de trésorerie pour le nouvel exercice. L'indice des sept géants technologiques a augmenté de 2,28 %, NVIDIA a grimpé de 2,65 %, Amazon de 3,90 %, Tesla de 3,53 %, mais Meta a chuté de 7,95 %, Apple de 1,41 % et Google A de 0,91 %.
Le secteur du cloud computing bondit : le nouvel fournisseur de services cloud NEBIUS affiche une hausse de 27,13 %, CoreWeave grimpé de 21,51 %, Oracle a augmenté de 8,34 % et Amazon de 3,9 %.
Réaction violente du secteur des semi-conducteurs et du stockage : l'indice Philadelphia Semiconductor augmente de 8,19 %, l'ETF semi-conducteurs gagne 6,88 %, l'ETF Roundhill Memory monte de près de 17 %, Micron Technology bondit de 18,32 %, SanDisk augmente de 25,99 %, SK Hynix gagne 17,52 %, Western Digital progresse de plus de 15 %, Seagate Technology s'envole de plus de 11 %. Lam Research bondit de 18,36 %, Astera Labs augmente de 20 %, Applied Materials monte de 17,98 %, AMD gagne 13 %, Intel progresse de 11,3 %. TSMC développerait une technologie d'emballage avancée similaire à l'EMIB d'Intel, Arm augmente de plus de 7 %, les ADR de TSMC grimpent de 7,64 %, Marvell Technology bondit de plus de 12 %.
Les actions de l'optique photonique suivent le rebond : Applied Optoelectronics grimpe de près de 18 %, Lumentum augmente de plus de 15 %, Credo bondit de plus de 13 %, Coherent progresse de plus de 12 %, et Corning monte de 9 %.
Meta chute de 7,95 % malgré le contexte : malgré des engagements de dépenses futures d'environ 700 milliards de dollars, les investisseurs s'inquiètent des coûts d'investissement élevés et de la pression sur les flux de trésorerie, tandis que les voies de croissance au-delà de la publicité restent à confirmer.
Amazon a augmenté de 3,90 % en séance et de plus de 10 % après la clôture : les revenus du service cloud AWS ont bondi de 37 % à 42,2 milliards de dollars sur un trimestre, atteignant un sommet inégalé depuis 18 trimestres. Le PDG Andy Jassy a déclaré qu’AWS entrait dans un nouveau cycle de croissance, avec les services IA, la puce Trainium développée en interne et les applications IA entreprises comme moteurs principaux de la croissance future. AWS est désormais une source majeure de profit pour Amazon, et son infrastructure IA reçoit une reconnaissance croissante sur le marché. Toutefois, Amazon fait toujours face à une pression sur ses dépenses en capital ; l’entreprise a relevé son budget annuel d’investissements, et le marché continuera de surveiller si les investissements dans l’IA pourront se traduire durablement par une croissance des bénéfices.
Apple a fermé en baisse de 1,41 %, et a reculé de près de 7 % après la clôture : Cook admet un résultat « gagné sur les chiffres, perdu sur les attentes ». Le chiffre d'affaires trimestriel s'élève à 109,417 milliards de dollars, en hausse de 16 % en glissement annuel, et les bénéfices par action s'élèvent à 2,02 dollars, tous deux supérieurs aux attentes. Toutefois, en raison de « contraintes d'approvisionnement », le CFO anticipe une croissance du chiffre d'affaires au Q4 de seulement 9 à 11 %, bien en dessous de l'attente du marché de 12,1 %. De plus, les revenus de la région Grande Chine n'ont pas atteint les prévisions. Dans la conférence téléphonique, Cook a reconnu avec résignation que l'envolée des coûts des puces de stockage et les goulets d'étranglement de capacité dans les processus avancés pèsent sur la marge brute, tandis que l'entreprise lutte contre des chaînes d'approvisionnement limitées.
Bloom Energy augmente de 26,49 % : l'entreprise a précédemment été contestée par l'organisme de short selling Hunterbrook concernant sa chaîne d'approvisionnement et sa capacité de production, notamment sa dépendance à l'égard du scandium et l'incertitude entourant la concrétisation de gros commandes. Bloom a répondu que le rapport était faux et trompeur, soulignant la diversification de sa chaîne d'approvisionnement et la faible quantité de scandium utilisée.
À suivre ensuite :
Avant la date limite du 1er août, avant la mise en œuvre du cadre de régulation de l'IA par le gouvernement Trump : un projet a été envoyé à des entreprises telles qu'OpenAI, Google et Anthropic. Le marché surveillera si le gouvernement américain renforce la sécurité des grands modèles, les contrôles à l'exportation, la régulation des capacités de calcul et les règles d'achat public. Si la régulation est stricte, les valorisations des plateformes d'IA et des fournisseurs de cloud pourraient être mises sous pression ; si le cadre privilégie l'innovation, la chaîne logicielle et les infrastructures d'IA pourraient continuer à bénéficier d'une prime de risque.
Le 1er août, la hausse des prix de Microsoft Xbox entre en vigueur : son impact global sur les finances de Microsoft est limité, mais le marché observera si la demande absorbe les hausses de prix des produits de consommation, ce qui reflétera également la capacité de tarification des acteurs de la chaîne électronique grand public comme Apple, Sony et Nintendo.
Données des exportations sud-coréennes de juillet, publiées le 1er août : le marché suit de près les performances des exportations sud-coréennes en semi-conducteurs, stockage, automobile et électronique. Si les exportations continuent de croître fortement, cela renforcera le récit de reprise du cycle des matériels IA, bénéfique pour les actions de stockage, de fabrication de wafers et des technologies asiatiques ; si les données sont inférieures aux attentes, le rebond des semi-conducteurs américains d'hier soir pourrait être interprété comme un simple couverture de positions courtes à court terme, et non comme un retournement fondamental.
Réunion de l'OPEP+ du 2 août : le marché anticipe une augmentation possible de la production journalière de 188 000 barils en septembre. Si cette augmentation est mise en œuvre, la pression à la hausse sur les prix du pétrole s'intensifiera, ce qui aidera à atténuer les attentes d'inflation ; si elle est reportée en raison d'une escalade des tensions au Moyen-Orient, la prime de risque sur le pétrole pourrait rapidement revenir et réhausser à nouveau les rendements des obligations américaines à long terme et les trades d'inflation.