Michael Terpin avertit que le bitcoin pourrait chuter vers 43 500 $

Bitcoin a déjà chuté de manière spectaculaire depuis son pic de 2025, mais l'investisseur Michael Terpin affirme que le marché n'a pas encore atteint un « fond » véritable, qui suit généralement une capitulation. Dans une interview sur l'émission Trade Secrets de Cointelegraph, Terpin a soutenu que BTC pourrait encore baisser considérablement avant de se stabiliser — ce qui pourrait correspondre à une baisse d'environ 66 % par rapport à son sommet historique d'octobre 2025.

Terpin a évoqué une baisse attendue vers les bas et moyens 40 000 $, présentant ce mouvement comme faisant partie d'un cycle de marché en cours plutôt qu'une fin brutale de la volatilité. Il a également mis en garde les investisseurs contre l'idée que la participation institutionnelle et les fonds négociés en bourse sur spot éliminent automatiquement le rythme traditionnel de hausse et de chute.

• Michael Terpin s'attend à ce que Bitcoin puisse encore chuter d'environ 66 % par rapport à son sommet historique d'octobre 2025, ce qui implique des prix aux alentours de 43 500 $ .
• Il a dit qu'une caractéristique d'un véritable creux de marché est que les prix ne « rebondissent » pas rapidement après le bas.
• Terpin a affirmé que la cupidité et les mauvais moments ont historiquement fait échouer les traders, en se référant au comportement des cycles précédents autour du pic de 2021.
• Il a affirmé que le cycle de quatre ans du bitcoin n'est pas terminé, malgré les débats sur le fait que les ETF et les institutions ont modifié ce schéma.
• Terpin a averti les investisseurs de bien comprendre les risques liés à l'achat d'entités corporatives exposées au bitcoin, comme Strategy, plutôt que de détenir directement BTC.

Dans sa conversation avec Cointelegraph, Terpin a souligné que les marchés se terminent souvent seulement après un type spécifique de capitulation — une capitulation qui ne se renverse pas rapidement. « L'une des caractéristiques définissant le bas est qu'il ne rebondit pas », a déclaré Terpin.

Cette idée est au cœur de la raison pour laquelle il estime que le retrait actuel du BTC n'est pas suffisant pour confirmer un plancher. Plutôt que de considérer la volatilité comme une preuve de la fin d'un cycle, Terpin a suggéré que le marché doit traverser une phase plus profonde de pression vendeuse avant que la reprise ne devienne durable.

Cointelegraph a précédemment publié les remarques de Terpin via un segment Trade Secrets sur X.

La prévision de Terpin repose sur l'ampleur de la baisse restante depuis le record historique du bitcoin à 126 100 $ en octobre 2025. Il a déclaré à Cointelegraph qu'il s'attend à une chute d'environ « 66 % » du bitcoin, ce qui placerait l'actif dans la fourchette de 40 000 $ — il a dit « en bas dans les 40 », et a caractérisé cela comme « environ l'endroit où nous allons aller ».

Sur une base purement arithmétique, une baisse de 66 % à partir de 126 100 $ correspond à un prix aux alentours de 43 500 $. Terpin a noté que ce niveau n'est pas loin de l'endroit où le bitcoin a dernièrement échangé dans une fourchette similaire — vers le début février 2024 — selon les niveaux de prix mentionnés dans ses propos.

Bien que la perspective de Terpin soit baissière, le message principal concerne le timing et la confirmation. Il a soutenu que les traders confondent fréquemment les baisses brusques ou les creux de courte durée avec la fin d’un cycle. Pour lui, le creux ne compte que lorsqu’il se comporte comme tel — c’est-à-dire qu’il ne rebondit pas immédiatement comme si la phase de vente n’avait jamais eu lieu.

Terpin a relié son cadre de fond aux comportements récurrents des traders. Il a déclaré que la cupidité provoque répétitivement des erreurs d'appréciation des cycles — un problème qu'il a illustré en revenant au sommet du cycle du bitcoin en 2021. Après que le BTC a atteint environ 69 000 $ en novembre 2021, Terpin a affirmé que le marché est entré dans une période de consolidation prolongée, et que de nombreux traders ont retardé leurs décisions de sortie en pariant sur des prix plus élevés.

Il a rappelé l'optimisme de la fin 2021 selon lequel le bitcoin atteindrait 100 000 $—ainsi que le meme des « yeux laser » qui a circulé pendant la hausse. Terpin a soutenu que les traders avaient eu le temps de réduire leur risque lorsque le bitcoin était encore négocié au-dessus de 60 000 $, mais que les attentes et les incitations à la dynamique ont poussé beaucoup à maintenir leurs positions trop longtemps.

Terpin a également souligné un contexte macroéconomique qu'il estime avoir nui à des cycles successifs. Il a déclaré qu'il y avait eu « deux cycles d'affilée avec un mauvais contexte macro », affirmant que les investisseurs s'attendaient à des améliorations qui n'ont pas eu lieu. Il a fait référence à l'hypothèse selon laquelle les développements politiques seraient favorables, mais a indiqué que les tarifs et d'autres facteurs ont contribué à des conditions persistantes qui ont facilité la manipulation.

Dans la même discussion, Terpin a noté que le bitcoin a finalement atteint 100 000 $ en décembre 2024, peu après que Donald Trump ait remporté l'élection présidentielle américaine — un exemple qu'il a utilisé pour montrer comment les récits macroéconomiques et politiques peuvent toujours interagir avec la performance du marché, même si le résultat global du cycle ne correspond pas aux attentes des traders.

Terpin s'est décrit comme un partisan du cycle traditionnel de quatre ans du bitcoin et a contesté l'argument selon lequel l'adoption institutionnelle et le lancement d'ETF spot en 2025 ont modifié de façon permanente le modèle typique de « boom et bust » du bitcoin. Selon lui, la présence d'institutions n'élimine pas les incitations à vendre.

« Je pense que nous suivons toujours les halvings », a déclaré Terpin. Il a ajouté que l'idée selon laquelle les marchés ne peuvent que monter d'ici parce que « les institutions ne vendent pas » est « de la poudre aux yeux », soulignant : « Les institutions vendent absolument. »

Pour les investisseurs, cette position est importante car elle présente l'adoption des ETF et des institutions comme susceptible de modifier les canaux de liquidité plutôt que d'éliminer les dynamiques du cycle. Si Terpin a raison, le risque principal pour les acheteurs en phase avancée du cycle est de supposer que les flux institutionnels supprimeront définitivement la pression à la baisse — alors que, selon son interprétation, la pression vendeuse reste une caractéristique du cycle.

La prudence de Terpin allait au-delà du timing pour s'étendre au choix des véhicules. Il a déclaré que les investisseurs devaient comprendre les différences structurelles entre posséder directement du bitcoin et acheter des entreprises qui détiennent ou tirent profit d'une exposition au bitcoin. Il a spécifiquement abordé la stratégie et la stratégie d'accumulation associée à son président exécutif, Michael Saylor.

Terpin a reconnu la performance de Strategy, mais a exhorté les investisseurs à ne pas considérer la performance des actions de l'entreprise comme un substitut direct de la détention de BTC. « Historiquement, vous avez mieux réussi en achetant Strategy au plus bas, puis en la vendant au plus haut, qu'en achetant du bitcoin », a-t-il déclaré à Cointelegraph.

Cependant, il a souligné que le résultat dépend d'une exécution continue—une raison pour laquelle il a déclaré qu'il préférerait personnellement "parier sur le bitcoin plutôt que sur une seule entreprise". Il a cité 2022 comme exemple de la manière dont les stratégies corporatives liées au bitcoin peuvent encore subir de fortes baisses lorsque le bitcoin lui-même évolue à leur détriment, notant que Saylor a évité d'être "détruit" à cette époque, même en étant à découvert sur ses avoirs en bitcoin.

Terpin a également contrasté les besoins en gestion de portefeuille entre le bitcoin et les altcoins. Il a suggéré que les investisseurs cherchant une approche moins manuelle devraient privilégier le BTC par rapport aux altcoins, car les altcoins exigent une attention plus active tout au long du cycle. Il a présenté la « stratégie de cycle » comme une approche que les investisseurs ne peuvent réévaluer que quelques fois au cours de la période de quatre ans : évaluer quand le marché approche d’un creux et quand il se rapproche d’un sommet, tout en s’abstenant de trader constamment pendant le reste du temps.

Pour les lecteurs, les prochains éléments à surveiller sont simples mais exigeants : le bitcoin affiche-t-il le type de comportement de fond décrit par Terpin — en particulier un manque de « rebond immédiat » — et comment les dynamiques vendeuses réagissent-elles alors que le marché teste des niveaux plus bas ? L'argument de Terpin ne porte pas tant sur la prédiction d'un chiffre exact que sur la demande de confirmation que la douleur du cycle a véritablement atteint son terme.

Cet article a été initialement publié sous le titre Michael Terpin prévient que le bitcoin pourrait chuter vers 43 500 $ sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles concernant le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.