Auteur original : Shenchao TechFlow
Le président exécutif de Strategy (anciennement MicroStrategy), Michael Saylor, n'a pas publié ce dimanche le signal d'achat habituel « point orange » pour le Bitcoin, optant plutôt pour une promotion intensive des actions privilégiées perpétuelles STRC de l'entreprise, ce qui suggère une interruption de la séquence ininterrompue de 13 semaines d'accumulation de Bitcoin depuis fin décembre dernier. Pendant cette période d'accumulation, Strategy a acheté environ 90 831 BTC. L'entreprise détient actuellement 762 099 bitcoins, avec un coût moyen d'environ 75 694 dollars, tandis que le prix actuel du Bitcoin est d'environ 66 389 dollars, entraînant une perte comptable significative. Le document 8-K de lundi confirmera si l'achat a effectivement été suspendu.
La stratégie a peut-être interrompu pour la première fois le rythme hebdomadaire d'accumulation de Bitcoin depuis la fin décembre dernier.
Selon BeInCrypto le 29 mars, Saylor n'a pas publié sur la plateforme X son célèbre graphique de suivi des « points oranges » ce dimanche, mais a plutôt concentré toute son attention sur les actions privilégiées perpétuelles de l'entreprise, Stretch (code STRC). Au cours des 13 dernières semaines, ce signal est devenu un indicateur fiable pour les traders permettant de prévoir si Strategy va bientôt augmenter ses achats de Bitcoin : un graphique publié le dimanche, suivi par le dépôt d'un formulaire 8-K en début de semaine pour confirmer les détails de l'achat.
Ce silence a été rompu par une période d'accumulation extrêmement agressive.
13 semaines d'achat de 90 000 BTC, le dernier semaine a vu un volume fortement réduit
Au cours de cette série continue d'achats lancée fin décembre dernier, Strategy a acquis environ 90 831 bitcoins. Selon les données officielles de l'entreprise, au 22 mars, Strategy détenait 762 099 BTC, avec un coût total d'environ 57,69 milliards de dollars américains et un prix d'achat moyen d'environ 75 694 dollars américains.
Mais le rythme des achats a nettement ralenti au cours des dernières semaines. Selon CoinDesk, la semaine du 16 au 22 mars, Strategy n'a acheté que 1 031 BTC pour un montant de 76,6 millions de dollars, à un prix moyen d'environ 74 326 dollars, entièrement financé par des émissions ordinaires d'actions via ATM (à prix du marché). Les semaines précédentes avaient vu des achats respectifs de 17 994 BTC (environ 1,28 milliard de dollars) et de 22 337 BTC (environ 1,57 milliard de dollars), ce dernier étant le plus important achat hebdomadaire depuis 2026.
De l'achat agressif à plusieurs milliards de dollars à une « goutte d'eau » de 76 millions de dollars, puis à une possible pause cette semaine, la trajectoire de réduction du volume est claire.
Saylor dirige les projecteurs vers STRC, le programme ATM de 42 milliards de dollars vient d'être mis en œuvre
Saylor a publié sur la plateforme X ce dimanche que la volatilité de STRC au cours des 30 derniers jours était inférieure à celle de toutes les actions composant le S&P 500 et de toutes les principales classes d'actifs, tout en offrant un rendement annuel en dividendes de 11,5 %. Il a également affirmé dans un autre message que le rendement annuel en bitcoins nécessaire pour financer le dividende STRC n'est que d'environ 2,13 %, bien inférieur à la performance historique du bitcoin.
Le moment de cette opération de « promotion » n'est pas accidentel. Le 23 mars, Strategy vient d'annoncer un nouveau programme d'émission ATM d'un montant de 42 milliards de dollars, dont 21 milliards de dollars pour des actions ordinaires MSTR, 21 milliards de dollars pour des actions privilégiées STRC, ainsi qu'un quota ATM supplémentaire de 2,1 milliards de dollars pour des actions privilégiées STRK.
STRC est une action privilégiée perpétuelle lancée par Strategy en juillet 2025, avec une valeur nominale de 100 $, dont les dividendes sont versés mensuellement et dont le taux est ajustable chaque mois de ±0,25 point de pourcentage. Le taux annuel actuel des dividendes a atteint 11,5 %, marquant le septième ajustement à la hausse consécutif. Le PDG Phong Le avait indiqué en février que l'entreprise passait d'une dépendance à l'émission d'actions ordinaires à une utilisation des actions privilégiées comme principal outil de financement pour l'achat de bitcoins.
Selon les données citées par Yahoo Finance, environ 80 % des détenteurs de STRC sont des investisseurs de détail en cryptomonnaie, et non des investisseurs institutionnels. En mars 2026, Strategy a levé environ 1,2 milliard de dollars américains via la vente d'ATM de STRC pour acheter du Bitcoin, marquant la première fois que les actions privilégiées dépassaient les actions ordinaires comme principale source de financement. Cela signifie également que la capacité de financement de STRC est directement liée à la confiance des particuliers dans le Bitcoin.
Le Bitcoin est tombé dans la fourchette de 66 000 $, entraînant une perte virtuelle importante pour la stratégie
Alors qu'un signal de silence apparaît, le bitcoin est en période de faiblesse. À la date de publication, le bitcoin est coté à environ 67 000 $, soit une baisse d'environ 47 % par rapport à son sommet historique de 126 000 $ en octobre 2025. Le cours de l'action MSTR a chuté d'environ 76 % à 77 % par rapport à son pic de novembre 2024.
Avec une position de 762 099 BTC et un prix moyen de 75 694 USD, le coût total de la position Bitcoin de la stratégie s'élève à environ 57,69 milliards de USD, tandis que la capitalisation boursière au prix actuel s'élève à environ 50,5 milliards de USD, soit une perte virtuelle de plus de 7 milliards de USD.
Dans un contexte plus large, les achats d'比特币 par les entreprises sont désormais fortement concentrés chez Strategy. Selon un rapport de CryptoQuant cette semaine, Strategy a acheté environ 45 000 BTC au cours des 30 derniers jours, tandis que toutes les autres entreprises détenant des trésoreries combinées n'ont acheté que près de 1 000 BTC. Strategy détient actuellement environ 76 % de l'ensemble des bitcoins détenus par les trésoreries d'entreprises, et la part des achats des autres entreprises est passée de 95 % à son pic à seulement 2 %. Cette tendance, présentée par le marché comme une « diversification de la base d'investisseurs institutionnels », s'est en réalité transformée en un risque de concentration autour d'une seule entreprise.
Lundi, le formulaire 8-K révélera la réponse
L'absence de publication du dimanche ne signifie pas nécessairement une suspension des achats. Strategy a déjà connu des changements de signaux par le passé, et l'entreprise pourrait confirmer discrètement de nouveaux achats dans son fichier 8-K du lundi. De plus, Strategy a déjà suspendu brièvement les achats au début juillet 2025 et au début octobre, à deux reprises, dans le cadre d'ajustements temporaires.
Mais si les documents du lundi confirment qu'aucune nouvelle position n'a été ajoutée, ce sera la première interruption officielle depuis décembre dernier et pourrait marquer un tournant dans la stratégie de financement de Strategy : le passage d'une augmentation agressive à tout prix à un point clé de stabilisation de STRC, nouveau moteur de financement.