Michael Burry a acheté des options d'achat sur Nvidia (NVDA) pour décembre avant les résultats record de l'entreprise, tout en augmentant sa position courte existante sur l'action.Il a décrit ces options d'achat comme une couverture, et non comme un pari sur une hausse.
L'investisseur du « Big Short » a révélé cette opération sur son Substack, où il a également annoncé de nouvelles positions courtes sur Oracle (ORCL), Palantir (PLTR), Nebius (NBIS) et Caterpillar (CAT). Sa position totale courte sur actions dépasse désormais 21 % de son portefeuille, hors puts.
Un hedge, pas une inversion
Burry fixé les prix d'exercice des calls entre 200 et 290 dollars et a payé une prime à un chiffre par contrat. Il a déclaré que ce coût est entièrement compensé par son exposition existante à court et à put, qui représente 3,5 % à 4 % de son portefeuille.
« Je ne joue pas pour des gains ici », a déclaré Burry. Il a ajouté qu’il n’aurait pas effectué cette opération sans une position baissière aussi importante déjà en place. Il a utilisé cette approche de couverture autour des précédents rapports trimestriels, bien qu’il ait admis que son historique avec cette méthode est mitigé.
Le piège des résultats avant le rapport de mercredi avait déjà troublé les traders, le cours ayant baissé pendant sept séances consécutives auparavant.
Pourquoi Burry considère toujours Nvidia comme surévaluée
Burry a qualifié le faible ratio cours/bénéfice d’Nvidia de trompeur pour une entreprise qu’il estime détient un pouvoir monopolistique de courte durée. Il a déclaré que sa propre valeur théorique de l’action se situe bien en dessous de son cours actuel.
Il a également affirmé que Nvidia orienterait davantage de liquidités vers les dépenses en capital qu'envers les rendements pour les actionnaires, investissant « dans et au-delà du sommet de la bulle » d'une manière qui pourrait plus tard déclencher des réductions marquées des bénéfices.
La position résonne avec la campagne plus large de Burry contre le commerce de l'IA, y compris son avertissement de krach style 1987 plus tôt ce mois-ci.
Burry a également augmenté ses positions longues sur Birkenstock (BIRK) et Freddie Mac (FMCC) cette semaine, qualifiant la position sur Birkenstock de position complète.
L'action Nvidia est en hausse de plus de 12 % depuis le début de l'année, compte tenu de sa hausse overnight. Que les résultats d'hier valident le court de Burry ou lui infligent une autre perte sur son hedge reste une question ouverte.