- Burry dit que 2026 ressemble à 1999 alors que les Knicks atteignent les finales et que le Nasdaq a chuté de 78 % neuf mois plus tard.
- Six indicateurs correspondent aux niveaux de 1999, notamment le CAPE à 40x, la technologie à 32 % et une dette de marge record.
- VVIX est tombé à un plus bas annuel de 87,5 alors que le VIX semble avoir atteint un plancher après une période de suppression prolongée.
Michael Burry, l'investisseur qui a prédit la crise financière de 2008, a décrit les conditions actuelles du marché comme ressemblant aux derniers mois de la bulle des point-com de 1999 à 2000. La comparaison n'est pas vague. Elle est spécifique, fondée sur des données et inconfortablement précise.
La dernière fois que les New York Knicks ont atteint les Finales de la NBA, c'était en 1999. Le Nasdaq a atteint son pic neuf mois plus tard, puis a chuté de 78 %. Les Knicks sont en finale de la NBA 2026.
Six parallèles difficiles à ignorer
La comparaison des données entre 1999 et 2026 est suffisamment frappante pour avoir largement circulé sur les marchés financiers cette semaine.
1999:
- Knicks en finale de la NBA
- Nasdaq en hausse de 84 % cette année-là
- La technologie représentait 33 % du S&P 500
- Le ratio CAPE a atteint 40 fois les bénéfices
- Dette de marge à des niveaux records
- Les fonds de couverture détenaient 31 % de leurs portefeuilles dans des actions technologiques
2026:
- Knicks en finale de la NBA
- Nasdaq en hausse de 31 % au cours des 12 derniers mois
- La technologie représente 32 % du S&P 500
- Ratio CAPE à 40 fois les bénéfices
- Dette de marge à des niveaux records
- Les fonds de couverture détiennent 33 % de leurs portefeuilles dans des actions de grandes entreprises technologiques
Cinq des six indicateurs sont identiques ou à quelques points de pourcentage de leurs lectures de 1999.
Le sixième, le gain annuel du Nasdaq, est plus faible en 2026, mais la direction et la concentration du rallye résonnent étroitement avec les conditions qui ont précédé l'effondrement de la bulle point-com.
Le signal VIX alimente les préoccupations
Séparément, l'analyste de marché Neil Sethi a souligné que le VVIX, qui mesure la volatilité du VIX lui-même, est tombé à sa clôture la plus basse de l'année à 87,5. Le niveau actuel se situe dans ce que les analystes décrivent comme un territoire modéré pour les mouvements quotidiens du VIX au cours des 30 prochains jours.
La préoccupation plus large est que le graphique du VIX semble atteindre un plancher après une période prolongée de suppression. Historiquement, les périodes de faible volatilité prolongée suivies d’un plancher du VIX ont précédé des perturbations importantes du marché.
Le contexte qui fait de cela bien plus qu'une coïncidence
En 1999, la Réserve fédérale a mis en œuvre une politique monétaire accommodante, les actions technologiques étaient négociées sur la base de récits, et non de résultats, et les investisseurs particuliers n'avaient jamais connu de correction. En 2026, le S&P 500 a atteint 7 539, le Nasdaq a franchi les 30 000, et les actions d'IA présentent des valorisations fondées sur des projections futures plutôt que sur des fondamentaux actuels.
Burry a prédit la crise de 2008 lorsque les données racontaient une histoire que la plupart ont ignorée. Il affirme que les données racontent à nouveau cette histoire.
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