Selon Mars Finance, la phase de négociation de la loi de l'Union européenne sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA) touche à sa fin, mais les véritables défis pour les entreprises viennent à peine de commencer. Le coût élevé du maintien d'un système de conformité continu pourrait modifier le paysage du secteur cryptographique européen. Le futur axe de la concurrence dans le secteur risque de passer de « qui obtient une licence » à « qui peut assumer les coûts de réglementation », poussant les entreprises à se développer à grande échelle par des fusions-acquisitions, des joint-ventures ou des partenariats avec des banques. Avec la mise en œuvre progressive de MiCA et la mise en place imminente du cadre réglementaire britannique pour les actifs cryptographiques, le secteur cryptographique européen entre dans une nouvelle phase d'intégration. Les experts estiment que les exigences réglementaires élevées pourraient déclencher une nouvelle vague de fusions-acquisitions et approfondir la collaboration entre les entreprises natives de la cryptographie et les institutions financières traditionnelles. Cette tendance pourrait être encore plus marquée sur le marché britannique. L'Autorité des marchés financiers britannique (FCA) élabore actuellement un nouveau cadre réglementaire pour les actifs cryptographiques, qui devrait intégrer les activités cryptographiques au sein du système existant de régulation des services financiers, soumettant ainsi ces activités aux mêmes exigences en matière de capital, d'exploitation et de protection des actifs clients que les institutions d'investissement traditionnelles. Steven Lightstone, associé au bureau de Londres de Morgan Lewis et co-responsable de l'équipe mondiale FinTech, a déclaré que la FCA souhaite promouvoir la concurrence et soutenir les nouveaux entrants, mais que ses normes réglementaires seront très strictes lorsqu'il s'agit de la protection des consommateurs. Contrairement au cadre MiCA indépendant de l'Union européenne, la solution britannique exploitera directement le système réglementaire financier existant pour encadrer les entreprises cryptographiques. Parallèlement, l'augmentation de la certitude réglementaire pousse les banques européennes à accélérer leur entrée dans le domaine des actifs numériques. Simon Schneider, PDG de Sygnum Europe, a indiqué qu'à ce jour, moins de 20 % des banques européennes proposent des services liés à la cryptographie, ce qui laisse un énorme vide sur le marché. La plus grande valeur de MiCA ne réside pas seulement dans la création d'un nouveau système de licences, mais dans la fourniture d'une certitude juridique pour permettre aux institutions financières d'entrer sur le marché des actifs numériques. Il cite la Suisse comme exemple : après la mise en place du cadre réglementaire sur la technologie de registre distribué, la plupart des grandes banques suisses ont commencé à proposer des services d'actifs numériques, et d'autres régions d'Europe pourraient suivre ce modèle à l'avenir. À l'avenir, les banques ne remplaceront pas nécessairement les entreprises natives de la cryptographie, mais seront plus susceptibles de s'appuyer sur des fournisseurs spécialisés d'infrastructures dans des domaines tels que la garde, le courtage, le staking et la tokenisation d'actifs. Avec la sortie progressive du marché européen des entreprises n'ayant pas obtenu une licence MiCA, les actifs risquent de se concentrer davantage auprès des institutions réglementées. Toutefois, Schneider estime que les modèles d'autogestion et de gestion institutionnelle coexisteront encore longtemps. Les experts estiment que le secteur cryptographique européen entre dans un « cycle d'intégration piloté par la réglementation ». Pour les startups cryptographies qui ont jusqu'à présent compté sur l'innovation rapide et un modèle à faible poids d'actifs, la compétitivité future ne reposera plus uniquement sur la vitesse technologique, mais sur la capacité à se conformer, la taille du capital et l'intégration des infrastructures financières.
La mise en œuvre du MiCA déclenche une consolidation régulée dans l'industrie cryptographique européenne
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Résumé
Le MiCA (réglementation européenne sur les marchés des actifs cryptographiques) redéfinit l'industrie cryptographique européenne, les coûts de conformité entraînant une consolidation. Avec le MiCA et le cadre réglementaire britannique en place, les entreprises déplacent leur focus de l'obtention de licences à la gestion des coûts de conformité. Steven Lightstone et Simon Schneider de Sygnum soulignent que les banques accélèrent le déploiement de services d'actifs numériques grâce à une clarté juridique accrue. Les mesures CFT (lutte contre le financement du terrorisme) se renforcent également, poussant davantage d'actifs vers des acteurs réglementés.
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