Metaplanet, l'entreprise cotée à Tokyo qui est devenue la réponse japonaise à MicroStrategy, a accepté d'acquérir Siiibo Securities pour environ 2,1 milliards de yens, soit environ 13 millions de dollars, lui accordant une licence de type I et la possibilité de distribuer directement aux investisseurs des produits d'équité liés au bitcoin. L'opération, annoncée le 12 juin, prépare le terrain pour que Metaplanet réoriente l'entreprise sous le nom de Metaplanet Securities en juillet 2026.
Pourquoi Metaplanet a acheté un courtier
Metaplanet avait déjà conçu ses produits d'actions préférentielles. Les actions préférentielles MARS et Mercury de l'entreprise ont obtenu l'approbation des actionnaires à la fin de 2025 et ont été présentées pour la première fois dans le rapport sur les résultats du T2 2025. Le projet visait à lever environ 21,25 milliards de yens, soit environ 150 millions de dollars, grâce à ces instruments.
En mai 2026, les plans de cotation des actions MARS et Mercury ont rencontré une impasse. Les conditions en développement du marché japonais et les règles strictes des plateformes d'échange concernant les paiements de dividendes ont créé des frictions réglementaires ayant obligé à un report.
Plutôt que d’attendre que la TSE modernise son infrastructure d’actions préférentielles, Metaplanet a choisi d’acquérir une société de courtage agréée, ce qui permet à l’entreprise de distribuer directement ces produits aux investisseurs particuliers et institutionnels japonais, en contournant complètement le processus de cotation sur bourse.
Les actions MARS et le problème des rendements au Japon
Les actions privilégiées MARS sont structurées comme des actions privilégiées senior, non dilutives, avec des dividendes mensuels ajustés en fonction des conditions du marché. Les actions privilégiées Mercury devraient, quant à elles, offrir un dividende annuel de 4,9 %.
Le Japon est bloqué dans un environnement à faible rendement depuis des décennies. Les obligations du gouvernement japonais paient presque rien. Les comptes d'épargne bancaires sont à peine mentionnables. Un produit offrant près de 5 % de rendement annuel, payé mensuellement, positionne Metaplanet favorablement auprès des investisseurs japonais affamés de rendement.
Le PDG Simon Gerovich a décrit cette acquisition comme une étape décisive dans le « Project Nova » de l'entreprise, qu'il a caractérisé comme une initiative visant à créer une infrastructure financière complète centrée sur le bitcoin au Japon.
Ce que cela signifie pour les produits financiers liés à la crypto
La structure d'actions privilégiées est délibérément conçue pour séduire les investisseurs traditionnels, et non les natifs de la crypto. Dividendes mensuels, droit de créance prioritaire sur les actifs, conditions non dilutives : tel est le langage de l'investissement en revenu conservateur, enveloppé autour d'une stratégie de trésorerie en bitcoin.
Le prix de 13 millions de dollars pour cette acquisition est modeste par rapport aux 150 millions de dollars de levée de fonds qu'elle vise à permettre. Cela représente un ratio d'environ 11 fois le capital potentiel levé par rapport au coût de l'acquisition.
L'Agence japonaise des services financiers a généralement adopté une approche progressive en matière de régulation des cryptomonnaies, mais Metaplanet pousse dans un territoire inexploré avec ces produits. Utiliser une licence de titres de type I pour distribuer des actions privilégiées adossées au bitcoin est une première, et les produits financiers novateurs attirent généralement une attention réglementaire accrue. Si les autorités japonaises décident d'imposer des exigences supplémentaires à ce type d'instrument, Metaplanet pourrait faire face aux mêmes retards qu'elle cherchait à éviter en achetant le courtier au départ.