Deux des plus grandes entreprises de la planète viennent de publier leurs résultats dans un intervalle de quelques heures à peine, et la réaction du marché n’aurait pas pu être plus différente. Microsoft a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 90 milliards de dollars, soit une hausse de 18 % sur un an, et a été récompensé par une augmentation de 8 % de son cours boursier. Meta a annoncé un chiffre d’affaires de 60,8 milliards de dollars, avec un taux de croissance plus élevé de 28 %, mais a été pénalisé par une baisse de 10 %.
Les chiffres derrière la divergence
Les résultats du Q2 2026 de Microsoft ont été principalement alimentés par Azure, la division informatique cloud de l'entreprise. Son activité IA au sein d'Azure a atteint un rythme annuel de 37 milliards de dollars, en hausse de 123 % sur un an.
Meta a raconté une autre histoire. Bien que son chiffre d'affaires ait augmenté plus rapidement que celui de Microsoft en pourcentage, les bénéfices ont chuté de 14 % pour s'établir à 15,85 milliards de dollars. Le responsable est les dépenses d'infrastructure, les dépenses en capital estimées de Meta pour 2026 se situant entre 115 et 135 milliards de dollars, voire potentiellement plus.
La course aux dépenses d'investissement vient tout juste de commencer
Les dépenses en capital liées à l'IA prévues chez les principales entreprises technologiques devraient atteindre 635 à 665 milliards de dollars en 2026, contre environ 381 milliards de dollars en 2025. Il s'agit d'une augmentation d'environ 70 % en un seul an.
Microsoft canalise ses dépenses via Azure, où les clients professionnels paient pour le calcul IA selon un abonnement. Meta, en revanche, construit une infrastructure principalement pour servir ses propres plateformes, avec ses modèles d’IA alimentant les algorithmes de recommandation, le ciblage publicitaire et sa gamme d’applications.
Pourquoi les marchés de cryptomonnaies devraient prêter attention
Les actifs numériques liés à l’IA sont devenus l’un des récits les plus marquants dans la crypto pour 2026, avec des jetons liés au calcul décentralisé et à l’utilité de l’IA suscitant un intérêt soutenu. Lorsque les dépenses en capital pour l’IA des géants de la technologie passent de 381 milliards de dollars à potentiellement 665 milliards en une seule année, la demande en ressources de calcul est véritablement énorme, et tout cela ne peut pas être pris en charge par trois ou quatre hyperscalers.
Les modèles d'utilité des jetons dans l'espace du calcul décentralisé fonctionnent à peu près ainsi : les fournisseurs mettent en staking des jetons pour offrir une capacité GPU, les utilisateurs paient en jetons pour accéder au service, et le réseau coordonne la correspondance entre l'offre et la demande.
Ce que les investisseurs devraient surveiller ensuite
L'activité Azure AI de Microsoft, en croissance annuelle de 123 %, suggère que les acteurs centralisés s'échangent rapidement. Mais un chiffre projeté d'investissements en capital supérieur à 635 milliards de dollars indique également que la demande dépasse même leur capacité à construire.
La situation de Meta ajoute une autre dimension. Si la compression de ses bénéfices se poursuit, elle pourrait éventuellement se tourner vers des fournisseurs externes de calcul plutôt que de tout construire en interne. Une entreprise dépensant 115 milliards de dollars ou plus par an en infrastructure a de forts incitations à trouver des alternatives moins chères partout où elles existent.