Les actions de puces mémoire traversent une semaine difficile, et les derniers résultats de Qualcomm ont donné aux investisseurs une autre raison d’être prudents. Micron (NASDAQ : MU), Sandisk (NASDAQ : SNDK) et SK hynix (NASDAQ : SKHY) poursuivent leurs pertes lors des échanges nocturnes, chacune chutant d’environ 2,5 %. Cette vente supplémentaire fait suite à une séance régulière tourmentée au cours de laquelle Micron a plongé de 7 %, Sandisk a perdu 8 % et SK hynix a reculé de 5 %.
Bien que le premier mouvement de vente de mercredi ait suivi les victoires écrasantes des Démocrates aux élections de mi-mandat aux États-Unis, qui ont suscité des inquiétudes concernant des restrictions plus strictes sur la construction de centres de données, la faiblesse de la nuit vient après la publication par Qualcomm de chiffres de ventes de smartphones décevants. Le fabricant de puces a chuté d'environ 9 % lors des échanges prolongés, suscitant des inquiétudes quant au fait que la demande affaiblie en équipements électroniques grand public pourrait éventuellement affecter l'industrie de la mémoire.
Les résultats de Qualcomm renforcent les préoccupations du secteur de la mémoire
Les résultats du quatrième trimestre financier de Qualcomm n'ont pas été entièrement décevants, avec un bénéfice ajusté de 2,17 $ par action, dépassant l'estimation de Wall Street de 2,16 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 10,32 milliards de dollars, dépassant les attentes de 10,12 milliards de dollars, bien que la comparaison annuelle révèle une contraction de 8 %.
La principale préoccupation concerne les opérations de téléphones portables, où les ventes ont chuté de 26 % sur un an pour s'établir à 5,14 milliards de dollars. Bien que la transition d'Apple vers des puces modem développées en interne ait contribué à cette faiblesse, la demande plus faible pour les smartphones soulève également des inquiétudes pour les fabricants fournissant des composants DRAM et NAND.
Par ailleurs, la hausse des prix des mémoires a rendu les appareils mobiles plus coûteux à produire, ce qui pourrait affecter les volumes de production futurs. Qualcomm a également projeté un résultat ajusté du premier trimestre fiscal compris entre 2,15 $ et 2,35 $ par action, contre une attente des analystes de 2,29 $.
Bien que ses prévisions de revenus de 10,4 milliards à 11,2 milliards de dollars aient dépassé le consensus au milieu de la fourchette, les investisseurs semblaient plus préoccupés par la baisse des ventes de téléphones portables et de la rentabilité. Pour Micron, Sandisk et SK hynix, ces développements ajoutent un autre risque à une industrie déjà confrontée à une incertitude concernant les dépenses en infrastructure IA.
Micron : Les bénéfices record n'ont pas arrêté la vente
Micron a grandement bénéficié de la demande croissante pour la mémoire à large bande passante, un composant essentiel des processeurs AI avancés. Son chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal a atteint 54,23 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 379 %, tandis que sa marge brute ajustée a augmenté à 87 %.
Le fabricant de semi-conducteurs a également projeté un chiffre d'affaires du premier trimestre fiscal à 61,5 milliards de dollars, reflétant une continuité de la force des investissements dans les centres de données. De plus, Micron a indiqué que plus de 75 % de ses livraisons sont engagées pour l'année, offrant une meilleure visibilité sur les ventes futures.
Néanmoins, les chiffres faibles des smartphones de Qualcomm soulèvent des inquiétudes concernant une autre source importante de demande pour le fabricant basé en Idaho. Bien que l'infrastructure IA reste son moteur de croissance principal, une baisse des achats d'électronique grand public pourrait compliquer les attentes pour les produits DRAM classiques.
Wall Street reste optimiste malgré ces préoccupations, attribuant à Micron une note globale d'achat fort basée sur 28 avis d'achat et un avis de maintien. Son objectif de prix moyen sur 12 mois de 1 621,67 $ suggère une hausse potentielle d'environ 104 % par rapport au prix de clôture de mercredi. (Voir la prévision de l'action MU)
Sandisk : Des résultats solides rencontrent les préoccupations concernant les prix des NAND
Sandisk fait face à une incertitude particulière en raison de sa forte exposition à la mémoire flash NAND, largement utilisée dans les smartphones, les ordinateurs et les systèmes de stockage cloud. L'entreprise a récemment annoncé un chiffre d'affaires du premier trimestre fiscal de 11,03 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 378 %, ainsi qu'un bénéfice ajusté de 49,51 dollars par action.
Ces résultats ont dépassé les attentes, soutenus par une activité d'achat solide de la part des clients du cloud qui étendent leur infrastructure informatique. Toutefois, les préoccupations concernant la durabilité des augmentations de prix du NAND ont pesé sur le sentiment des investisseurs au cours des dernières séances.
Le fabricant japonais Kioxia a récemment émis une perspective décevante, suscitant des inquiétudes quant à un affaiblissement de la dynamique des prix après des mois d'appréciation rapide. Les chiffres de Qualcomm concernant les téléphones portables ajoutent une complication supplémentaire, car une production plus lente des smartphones pourrait réduire à terme les achats de composants de stockage.
Wall Street semble considérer le recent déclin de Sandisk comme une opportunité d'achat, avec 15 analystes recommandant un achat contre seulement 3 qui restent en attente. L'objectif de prix moyen de 2 080,59 $ suggère un potentiel rebond de 100 % par rapport au niveau de clôture de mercredi. (Voir la prévision de l'action SNDK)
SK hynix : Des bénéfices record offrent un certain réconfort
SK hynix a également subi le recul plus large du secteur des semi-conducteurs, malgré la publication de résultats financiers record pour le troisième trimestre à la fin octobre. Le fabricant sud-coréen a généré un chiffre d'affaires de 104,6 billions de wons, soutenu par une forte demande pour les produits de mémoire avancés et la hausse des prix des composants.
Le bénéfice d'exploitation a atteint 83,3 billions de wons, reflétant l'importance croissante de l'entreprise au sein de la chaîne d'approvisionnement mondiale en IA. Plus important encore, SK hynix a conclu des accords à long terme avec 14 grands clients couvrant plus de la moitié de sa capacité de production prévue pour 2027 et 2028.
Ces engagements offrent une meilleure visibilité sur la demande future, bien que l'incertitude entourant les dépenses en semi-conducteurs reste un facteur important à prendre en compte. Les derniers résultats de Qualcomm suggèrent que la faiblesse de l'électronique grand public pourrait se prolonger, ce qui pourrait affecter les achats de mémoire conventionnelle malgré les commandes continues des développeurs technologiques.
Malgré tout, Wall Street reste unanime sur sa position bullish, avec les 9 analystes couvrant SKHY recommandant tous des achats et soutenant le consensus « Forte Achat ». L'objectif de prix moyen sur 12 mois de 268,50 $ représente une hausse potentielle d'environ 88 % par rapport au prix de clôture de mercredi. (Voir la prévision des actions SKHY)