Auteur : Chloe, ChainCatcher
Le réseau de couche 2 MegaETH a officiellement lancé son réseau principal public hier. Ce projet se définissant comme une « blockchain instantanée » est désormais entré officiellement dans la phase opérationnelle. Le projet a achevé en octobre dernier une vente de jetons de 450 millions de dollars, avec un montant souscrit de 1,39 milliard de dollars, soit un souscription excédentaire de 27,8 fois, et a bénéficié de l'aval d'acteurs majeurs tels que Vitalik Buterin, co-fondateur d'Ethereum, et Joseph Lubin, fondateur de ConsenSys. Cependant, la même année, le projet a connu successivement l'annulation des quotas de jetons d'un KOL en cryptomonnaie et un incident de désastre dans la pré-vente de jetons, mais les parties prenantes du projet ont finalement géré et apaisé rapidement la situation, évitant ainsi une crise plus grave.
MegaETH vise à traiter 100 000 transactions par seconde (TPS), avec un temps de bloc inférieur à 1 milliseconde, et a maintenu un taux de 35 000 TPS lors des récents tests de charge. Cependant, Vitalik exprime depuis peu de plus en plus d'inquiétude concernant l'actuelle situation des Layer 2, et malgré le soutien financier important dont bénéficie MegaETH, il reste à voir s'il pourra s'imposer dans le marché concurrentiel des L2.
Qu'est-ce que MegaETH a vécu avant son lancement ?
Bien qu'envisagé comme une cheval de course en termes de performance, MegaETH a connu des hauts et des bas spectaculaires au cours des derniers mois. De l'euphorie d'une offre publique à son débordement technique ayant entraîné des remboursements, le chemin n'a pas été facile. En octobre dernier, MegaETH a lancé une enchère du jeton MEGA, suscitant l'enthousiasme du marché. L'enchère a finalement attiré 13,9 milliards de dollars de fonds d'engagement, avec un ratio de souscription de 27,8 fois, devenant l'un des événements de financement les plus remarquables de l'année.
Cependant, dix jours seulement après la fin de l'offre publique, le KOL en cryptomonnaie IcoBeast a été jugé par les autorités avoir enfreint la règle de « non-vente » d'une période d'un an, après avoir publiquement discuté sur la plateforme X de la manière de couvrir son allocation d'une valeur de 1 million de dollars. Le Chief Strategy Officer Namik Muduroglu a aussitôt annulé son allocation et remboursé le principal, tout en déclarant clairement à l'extérieur que MegaETH ne souhaitait que les « vrais croyants » qui partagent la valeur à long terme, et que les spéculateurs n'ont aucune place ici.
À la fin du mois de novembre de la même année, MegaETH a tenté d'injecter une liquidité précoce dans la prochaine mainnet via un pont de dépôt préalable (Pre-Deposit Bridge). Cependant, cette opération est devenue un désastre chaotique en raison d'une série d'erreurs techniques : une mauvaise configuration du contrat SaleUUID, un système KYC gravement limité, ainsi qu'une transaction multisignature initialement prévue comme de secours mais exécutée prématurément par un tiers, entraînant l'ouverture inopinée du canal de dépôt et un afflux de fonds dépassant 500 millions de dollars. Face à la perte de contrôle de la situation, l'équipe a finalement annoncé un remboursement intégral et la fermeture temporaire du pont, arguant d'une exécution "maladroite". Postérieurement, l'officiel a déclaré : « Les actifs n'ont jamais été en danger, mais cela n'a pas d'importance. Nous nous imposons des exigences plus élevées, et il n'y a aucune excuse à cela. »
Après une série de troubles à la fin de 2025, MegaETH lance officiellement aujourd'hui son réseau principal.
MegaETH établit des indicateurs de lancement de jeton, abandonnant la stratégie traditionnelle TGE
Selon les autorités, à l'occasion du lancement de la blockchain principale, MegaETH lance simultanément sa plateforme frontale d'écosystème The Rabbithole, offrant des fonctionnalités telles que l'exploration d'applications, le pontage et l'échange d'actifs, ainsi que des notifications d'événements écologiques. De plus, MegaETH adopte une stratégie d'émission de jeton radicalement différente de celle des projets traditionnels. Bien que la blockchain principale soit désormais opérationnelle, le jeton natif MEGA ne sera pas émis pour le moment.
Selon le mécanisme publié par l'équipe, le TGE doit satisfaire à trois critères KPI stricts :
1. Seuil d'offre monétaire de la monnaie stable : La monnaie stable native USDM doit maintenir un volume moyen circulant de 500 millions de dollars sur 30 jours, ce qui équivaut à environ 20 millions de dollars de revenus annuels du protocole.
2. Normes de déploiement des applications écologiques : Au moins 10 projets d'incubateur MegaMafia soumis à un examen rigoureux doivent être entièrement déployés et fonctionner normalement.
3. Vérification des revenus : au moins 3 applications doivent générer quotidiennement 50 000 dollars pendant 30 jours consécutifs, ce qui équivaut à un revenu écologique mensuel de 4,5 millions de dollars. Ce modèle de « construction d'écosystème en premier, émission de jetons en second » tente de briser le cycle vicieux passé de « lancement de la blockchain suivi d'un airdrop, déblocage des jetons suivi de ventes massives ».
MegaETH lie le droit d'émission de jetons à la création d'une valeur écologique réelle, forçant l'équipe à prouver d'abord la demande réelle et la capacité de rentabilité du réseau avant de lancer l'économie de jetons. On peut dire que c'est une expérimentation audacieuse par rapport au modèle traditionnel d'émission de jetons.
Aperçu des projets de l'écosystème MegaETH et de leur contexte de financement
Selon la carte écologique sur RootData, MegaETH a déjà vu naître de nombreuses applications prometteuses, comprenant :
Noise : Ce projet offre une alternative aux marchés de prévision en permettant aux traders de parier sur les sujets qui resteront longtemps populaires en ligne. La plateforme combine des éléments de Google Trends et des marchés de prévision existants, afin d’évaluer quels marques, tendances et récits ont une influence culturelle durable. En janvier de cette année, Noise a levé 7,1 millions de dollars, lider par Paradigm.
GTE : Cette plateforme de trading décentralisée a été incubée par MegaETH Labs et combine un AMM et un livre d'ordres centralisé, dans le but d'apporter aux DeFi des performances et une liquidité équivalentes à celles des CEX. Le financement initial s'est achevé en janvier dernier pour un montant de 10 millions de dollars, avec un éventail d'investisseurs comprenant Maven11, Wintermute, entre autres. En juin de la même année, GTE a achevé un financement supplémentaire de 15 millions de dollars lors de sa série A, menée par Paradigm, l'un des principaux fonds de capital-risque dans le domaine de la cryptomonnaie.
CAP : Ce projet est un protocole de stablecoin à revenus, qui a déjà réalisé trois levées de fonds depuis la fin de 2024, récoltant un total de 11 millions de dollars. En avril de l'année dernière, le projet a annoncé deux levées de fonds le même jour : une levée de 8 millions de dollars en série Seed, menée conjointement par Franklin Templeton et Triton Capital XYZ, avec la participation de plus d'une dizaine d'institutions telles que GSR et Flow Traders ; une levée communautaire de 1,1 million de dollars a été participée collectivement par des projets de l'écosystème MegaETH, notamment GTE, echo, Euphoria Finance, etc. Récemment, le cUSD de CAP a été lancé sur la blockchain principale d'Ethereum, et son TVL avait précédemment dépassé les 200 millions de dollars.
HelloTrade : Ce projet se positionne comme une plateforme de produits dérivés sur la chaîne dotée d'une sécurité de niveau institutionnel, offrant un trading mondial 24h/24 sur les actions, les matières premières et les actifs réels, avec un support pour le trading mobile rapide et des contrats à terme perpétuels avec levier. Ce projet a été cofondé par Wyatt Raich et Kevin Tang, deux anciens responsables du secteur crypto de BlackRock, et a levé 4,6 millions de dollars en novembre dernier, principalement financé par Dragonfly.
Euphoria Finance : Ce projet est une plateforme d'échange de produits dérivés qui introduit des mécanismes de gamification dans les échanges sur la chaîne, combinant les principes fondamentaux des prédictions de prix et l'efficacité du CLOB (Central Limit Order Book), créant ainsi une expérience d'échange amusante, sociale, priorisant la mobilité et dotée d'un fort aspect ludique. Euphoria a levé 7,5 millions de dollars en financement de série seed en août dernier, mené par Karatage, avec la participation de Robot Ventures, Bankless Ventures et d'autres organismes, et son cercle d'investisseurs anges comprend plusieurs personnalités notables, dont Kain Warwick, fondateur de Synthetix.
Rocket : un marché de redistribution où tout peut être échangé, couvrant les cryptomonnaies, les actions, les émoticônes, les NFT, ainsi que les cotes de Polymarket, tant qu'un actif a une valeur, il peut être traité comme un objet d'échange sur la plateforme. Rocket a levé 1,5 million de dollars en financement de série seed l'année dernière, mené par Electric Capital, avec la participation d'institutions telles qu'Amber Group, Bodhi Ventures, ainsi que du KOL célèbre Taiki Maeda.
Valhalla : Le projet se positionne en tant que plateforme d'échange de contrats à terme perpétuels, utilisant les caractéristiques de haut débit de MegaETH pour offrir aux utilisateurs une expérience d'échange d'instruments dérivés sur la chaîne à faible latence et à haute efficacité. Valhalla a levé 1,5 million de dollars en financement de la phase de semis en décembre 2024, mené par Robot Ventures, avec le soutien de plusieurs institutions telles que GSR et Kronos Research.
Reach : Ce projet est une plateforme de collaboration SocialFi destinée aux créateurs et contributeurs de la communauté Web3, fonctionnant sous la forme d'un bot Discord. Elle permet aux créateurs de créer des tâches promotionnelles, couvrant des interactions telles que l'abonnement, les likes, les retweets et les commentaires sur X, et récompense les participants qui accomplissent ces tâches en ETH ou en points, dans le but de rendre la promotion du contenu plus ciblée et mesurable en termes de rendement. Reach a levé un million de dollars en décembre 2023, pour une valorisation de trois millions de dollars, avec la participation de NxGen et Punk DAO. Trois jours après la levée de fonds, le jeton natif du protocole, REACH, a été officiellement lancé.
Il est évident que l'écosystème MegaETH a attiré avant et après le lancement de sa blockchain principale une série de projets couvrant divers domaines tels que la finance décentralisée (DeFi), les produits dérivés, SocialFi, etc. Certains projets ont même reçu l'aval d'institutions de premier plan telles que Paradigm, Dragonfly et Electric Capital. Cependant, l'écosystème se trouve actuellement à un stade précoce de développement, la plupart des projets n'ont pas encore lancé de jeton, et l'échelle réelle d'utilisateurs ainsi que l'activité sur la chaîne sont encore en cours d'accumulation.
L'enthousiasme du marché pour les L2 a fortement diminué, MegaETH doit démontrer sa différenciation
Enfin, l'attitude récente de Vitalik envers l'écosystème L2 a clairement changé. Bien qu'il ait investi dans MegaETH, il a plusieurs fois critiqué publiquement l'écosystème Ethereum comme étant "fragmenté", soulignant que les projets L2 devraient atteindre les normes de décentralisation de la "première phase", sinon il serait difficile d'affirmer leur importance. Ce n'est pas une pression vague pour MegaETH.
Selon son document blanc officiel MiCA, MegaETH continue actuellement d'exploiter un modèle de séquenceur unique, et la décentralisation du séquenceur et du niveau de gouvernance sont présentés comme des objectifs progressifs futurs, et non comme un état déjà accompli. Selon l'analyse de Messari, cette architecture introduit une hypothèse de confiance supplémentaire au niveau de l'exécution. Autrement dit, le règlement final de MegaETH repose sur la garantie de sécurité d'Ethereum, mais l'ordonnancement et l'exécution des transactions sont actuellement dominés par un seul nœud, sans avoir encore atteint une véritable décentralisation.
Même si la chaîne principale MegaETH est déjà lancée, la validation de l'écosystème n'a que commencé. À l'avenir, MegaETH devra prouver qu'elle est une exception aux critiques exprimées par Vitalik, et non un autre exemple d'"exploitation" de l'écosystème.