L'analyste de Maxim Group, Matthew Galinko, pense toujours que Strategy est un achat. Il est simplement d'avis que c'est un achat légèrement moins coûteux qu'avant.
L'entreprise a abaissé son objectif de prix sur 12 mois pour MSTR de 250 $ à 215 $, tout en réaffirmant sa notation « Achat ». Avec les actions négociées autour de 97 $, cet objectif révisé implique toujours un potentiel de hausse d'environ 120 %. Autrement dit, Galinko a réduit de 35 $, et l'action devrait encore plus que doubler pour atteindre son chiffre.
Qu'est-ce qui se cache derrière le trim
L'ajustement reflète un mélange familier de facteurs : une volatilité persistante des actions, des prix de bitcoin fluctuants et l'incertitude générale liée à une entreprise dont le cours de l'action est essentiellement un pari levier sur un seul actif. Les actions de Strategy ne se contentent pas de corrélater avec le bitcoin ; elles les amplifient dans les deux sens.
Maxim Group a réaffirmé sa confiance à la fois dans la stratégie d'accumulation continue de bitcoin de Strategy et dans son activité logicielle analytique héritée comme moteurs de valeur à long terme.
La machine à billets de 44,1 milliards de dollars
L'un des développements les plus notables alimentant la thèse haussière : la stratégie a augmenté sa capacité d'offre d'actions sur le marché à 44,1 milliards de dollars. Ce n'est pas une erreur.
Les offres ATM permettent à une entreprise de vendre directement de nouvelles actions sur le marché ouvert aux prix en vigueur, lorsqu'elle le souhaite, sans le cérémonial habituel d'une émission d'actions traditionnelle. La stratégie prévoit d'utiliser cette capacité pour acheter davantage de bitcoin.
Sous le leadership de Saylor, Strategy est devenue le plus grand détenteur corporatif de bitcoin, et cette augmentation de la capacité des distributeurs automatiques signale aucune intention de ralentir. Le plan est simple : lever des capitaux par émission d'actions, convertir ces capitaux en bitcoin, et laisser l'action de l'entreprise servir de fonds négocié en bourse de bitcoin avec un effet de levier intégré.
Le commerce de MSTR comme proxy du bitcoin
À chaque fois que la stratégie vend de nouvelles actions pour acheter du bitcoin, les actionnaires existants subissent une dilution. L'hypothèse est que le bitcoin acheté avec ces produits augmentera suffisamment pour compenser largement l'impact dilutif.
Maxim Group n’est pas la seule à maintenir une vision constructive malgré la révision à la baisse de ses chiffres. D’autres entreprises, notamment Clear Street, ont également ajusté leurs objectifs tout en conservant des évaluations positives.
Le risque, comme toujours, est un marché baissier prolongé du bitcoin. Si le bitcoin entre dans une baisse prolongée, la position levée de la stratégie devient un fardeau plutôt qu’un actif, et cette capacité ATM massive pourrait passer, aux yeux du marché, de « avantage stratégique » à « machine de dilution ».