Le récent rebond du bitcoin a perdu de sa vigueur vendredi, car un important expiration mensuelle d'options n'a pas poussé les prix au comptant de manière décisive à la hausse. Ce qui a expiré - 149 000 options sur bitcoin, d'une valeur notionnelle d'environ 9,6 milliards de dollars, ont expiré le 31 juillet, selon Greeks.live. Le ratio put-call du BTC était de 0,28 et Greeks.live a listé 64 000 $ comme niveau de « max pain ». - 435 000 options sur Ether, d'une valeur totale d'environ 830 millions de dollars, ont également expiré, avec un ratio put-call de 0,63 et un niveau de « max pain » à 1 850 $. - Les options mensuelles de Deribit se règlent à 08:00 UTC le dernier vendredi de chaque mois. Réaction immédiate du marché - Peu après le règlement, le bitcoin était négocié à environ 63 824 $ et l'Ether à environ 1 891 $. Aucun des deux actifs n'a rompu ses fourchettes récentes : le BTC a oscillé entre environ 63 787 $ et 65 305 $, et l'ETH entre environ 1 884 $ et 1 934 $ dans les 24 heures suivant l'expiration. - L'expiration représentait environ 30 % des contrats BTC en circulation, selon Greeks.live. Détails et subtilités des positions - Le faible ratio put-call du BTC semble haussier à première vue, car les calls dominaient la position ouverte, mais de nombreux calls étaient regroupés bien au-dessus du cours actuel — autour de 70 000 $ et 72 000 $ — et ont donc expiré sans valeur, à moins que le bitcoin ne connaisse un fort rallye. - Un instantané PerpFinder des données de Deribit juste avant l'expiration a enregistré environ 7,39 milliards de dollars de position ouverte en calls BTC contre 2,06 milliards de dollars en puts (total : 9,45 milliards de dollars), légèrement inférieur au chiffre de 9,6 milliards de dollars de Greeks.live en raison de différences de timing et de prix. - Pour l'Ether, PerpFinder a montré environ 499,4 millions de dollars en calls et environ 311,5 millions de dollars en puts (total : environ 810,9 millions de dollars), en accord avec le ratio put-call d'environ 0,63 de Greeks.live. - Greeks.live a noté que l'exposition gamma des calls était répartie sur plusieurs prix d'exercice, tandis que le gamma des puts était plus concentré. Une gamma concentrée peut influencer le comportement des courtiers dans leurs couvertures, mais ne prédit pas en soi la direction du marché. Max pain et pourquoi cela n'a pas déplacé les marchés - Le « max pain » est le prix d'exercice où la plus grande valeur d'options expirerait sans valeur pour les acheteurs ; ce n'est pas une garantie que les prix convergeront vers ce niveau. - Les données historiques et deux expirations précédentes en juillet ont montré que le bitcoin se règle rarement exactement au niveau de « max pain » et qu'il observe généralement peu d'actions durables après d'importantes expirations. Ce schéma s'est maintenu cette semaine. Contexte macroéconomique et flux - Greeks.live a averti que « les conditions pour un rallye ne sont pas réunies », soulignant des apports de capitaux limités et une faible persistance des gains des marchés actions américains. - Les flux des ETF au comptant sur bitcoin ont montré une légère amélioration : les fonds américains ont accueilli 233,1 millions de dollars le 30 juillet, dirigés par IBIT de BlackRock avec 183,4 millions de dollars. Toutefois, les flux ont été inégaux tout au long de la semaine. - Le bitcoin est resté en dessous de la zone de trading intense au-dessus de 65 000 $ identifiée par Greeks.live ; l'actif a brièvement dépassé 65 300 $ avant de retomber sous les 64 000 $, ce qui suggère que les acheteurs n'avaient pas encore transformé cette zone en support. Où les traders regardent ensuite - Le roulement des options vers août et au-delà pourrait être déterminant : environ 3,15 milliards de dollars d'options BTC étaient déjà positionnées pour l'expiration mensuelle du 28 août et environ 6,22 milliards pour le 25 septembre, selon les données de Deribit. - Les traders surveilleront si le BTC peut maintenir un mouvement au-dessus de 65 000 $, si le volume au comptant augmente et si les entrées d'ETF deviennent systématiquement positives — l'un ou l'autre de ces éléments renforcerait la confiance dans un nouveau rallye. En résumé : L'expiration du 31 juillet a éliminé un important volume d'exposition optionnelle, mais n'a pas résolu la fourchette plus large du trading du bitcoin. Sans pression d'achat plus claire et des apports plus stables, les participants au marché restent prudents quant à l'annonce d'une rupture durable.
L'expiration massive d'options bitcoin à 9,6 milliards de dollars n'a pas poussé le BTC au-dessus de 65 000 $
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Résumé
L'activité du marché des options sur bitcoin a atteint 9,6 milliards de dollars le 31 juillet, mais le prix du BTC n'a pas réussi à dépasser 65 000 $. Le ratio put-call était de 0,28, avec une douleur maximale à 64 400 $. La plupart des options d'achat ont expiré sans valeur, le bitcoin restant sous les 70 000 $. Des options sur Ether d'un montant total de 830 millions de dollars ont également expiré, avec l'ETH à 1 891 $. Les flux des ETF sur bitcoin ont légèrement progressé, mais les entrées restent inégales. Les traders surveillent un mouvement soutenu du prix du BTC au-dessus de 65 000 $ et des flux de fonds plus forts.
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