[SINGAPORE] Singapour propose d’alléger les exigences de capital pour les assureurs investissant dans certains actifs d’infrastructure et titrisés, afin de renforcer l’écosystème de financement de l’infrastructure locale et de mobiliser des capitaux privés pour les besoins en infrastructure en Asie.
L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) allouera également 30 millions de dollars singapouriens dans le cadre du Fonds de développement du secteur financier, afin d'aider les assureurs à développer des compétences en investissement infrastructurel dans la République, a déclaré lundi (2 nov.) le ministre du Développement national Chee Hong Tat.
« Alors que les risques deviennent plus importants, plus interconnectés et plus complexes, la prochaine phase du développement de l’industrie de l’assurance doit consister à transformer son échelle en une capacité encore plus profonde et des compétences plus solides », a déclaré Chee, également vice-président de la MAS, lors de la Conférence internationale de réassurance de Singapour.
Ces mesures interviennent alors que Singapour cherche à renforcer son écosystème de capital de croissance, après une série d'initiatives visant à stimuler les marchés de capitaux propres, développer son industrie de gestion d'actifs et soutenir les capacités de gestion de patrimoine.
Selon les dernières propositions, la MAS entend réduire les charges de capital pour les investissements en dettes d'infrastructure notées qui répondent à des critères de qualité de crédit spécifiés et à d'autres conditions d'éligibilité.
Actuellement, seule la dette d'infrastructure éligible non notée a un coefficient de capital inférieur à celui de la dette corporative non notée.
MAS reconnaîtra davantage d'institutions d'évaluation du crédit externe ayant « une expertise pertinente en infrastructure et titrisation », afin de permettre aux assureurs d'accéder à un plus vaste éventail d'instruments de dette éligibles.
L'autorité de régulation collabore également avec l'industrie pour élaborer des modèles de divulgation normalisés, des orientations d'évaluation plus claires et des déclarations des gestionnaires de fonds, afin d'aider les assureurs à déterminer si les investissements dans les infrastructures éligent à des charges de capital réduites.
En outre, l'autorité entend réduire les charges de capital pour les investissements qualifiés en actions et dettes d'infrastructure dotés de caractéristiques supplémentaires de atténuation des risques.
Ces fonctionnalités incluent des revenus soutenus par des accords contractuels à long terme, une exposition limitée au risque de demande et un soutien de contreparties de forte qualité de crédit.
MAS prévoit également de réduire les charges de capital pour les tranches senior de titrisation de qualité investissement qui répondent aux critères pertinents de simplicité, de transparence et de comparabilité, ou à des conditions spécifiées telles que la diversification du portefeuille et les garanties de liquidité.
En octobre 2025, la MAS a annoncé un traitement du capital différencié pour les investissements en infrastructure éligibles dans le cadre du Risk-Based Capital 2, entré en vigueur le 31 mars 2026.
Développer les compétences d'investissement
La subvention de 30 millions de dollars singapouriens aidera à couvrir les coûts de la création d'équipes d'investissement dédiées, du renforcement des compétences du personnel existant et de la mise en œuvre des services professionnels nécessaires pour établir et développer les activités d'investissement dans les infrastructures.
« L’intention est de consolider les personnes, les compétences et les capacités de prise de décision nécessaires pour initier, évaluer et gérer ces investissements depuis Singapour », a déclaré Chee.
Il s'attend à ce que cela renforce l'écosystème de financement des infrastructures de Singapour en reliant les assureurs aux gestionnaires d'actifs, aux banques, aux promoteurs de projets, aux conseillers et à d'autres sources d'expertise en investissement.
Citant les conclusions du groupe de travail sur le capital croissance de Singapour, il a mentionné trois points :
- Les exigences de capital doivent refléter de manière appropriée les risques sous-jacents des actifs d'infrastructure et de titrisation ;
- Les investisseurs ont besoin de informations et de cadres d'évaluation plus cohérents pour évaluer efficacement ces actifs ; et
- Les assureurs au début de leur parcours auront besoin de temps pour acquérir expertise et expérience.
Chee a noté que, bien que les assureurs de la région Asie-Pacifique détiennent plus de 10 billions de dollars américains en actifs investissables, leur allocation aux infrastructures reste modeste, à environ 1 à 2 % de leurs actifs.
Alors que les investissements dans les centres de données dans la région augmentent, il s'attend à d'importantes opportunités pour l'industrie de l'assurance de Singapour afin d'ancrer davantage de capacité de risque et de développer une expertise spécialisée.
Il a noté que les acteurs du secteur – notamment MSIG, Gallagher Re, Scor, Samsung Re et la Cybersecurity Association Singapore – collaborent pour développer un dispositif d'assurance dédié aux centres de données ancré à Singapour.
L'installation couvrira les risques liés à la construction, à l'exploitation, à la chaîne d'approvisionnement, à la conception et aux cybermenaces, avec une capacité initiale de 200 millions de dollars américains, avant d'être augmentée progressivement.
« Ils réuniront la capacité de souscription et les compétences spécialisées pour répondre aux besoins en matière de risques des centres de données de la région », a déclaré Chee.
« En substance, développer les capacités et les compétences à Singapour, pour la région », a-t-il ajouté, notant qu’un protocole d’accord sera signé cette semaine.
Singapour est bien placée pour réunir plus tôt dans le cycle de vie du projet les assureurs, les développeurs de projets et les financeurs, afin que l’expertise en assurance puisse aider à façonner le risque plutôt que de simplement le tarifer, a-t-il déclaré.
La position de la République en tant que centre d’assurance et de réassurance lui donne accès à une capacité de souscription, à une expertise spécialisée et à des pools de risques mondiaux, tandis que son écosystème financier plus large permet aux assureurs de collaborer avec des banques, des gestionnaires d’actifs, des investisseurs et des fournisseurs de services professionnels pour développer des solutions plus complètes.
« Gérer ces risques de plus en plus complexes et interconnectés exige une approche plus proactive de l'évaluation et de l'atténuation des risques », a déclaré Chee.