Jim Cramer a qualifié le dernier trimestre de Marvell de solide, puis a averti que l'action Marvell pourrait renvoyer une partie de son gain de 2026. Il voit le même risque chez les autres acteurs du data center.
Le fabricant de puces a dépassé les prévisions de Wall Street jeudi. Malgré cela, les actions ont chuté de plus de 8 % avant l'ouverture de vendredi.
Pourquoi les actions de Marvell ont chuté malgré un dépassement des prévisions
Marvell a déclaré un chiffre d'affaires de 2,74 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal. Ce chiffre a augmenté de 37 % par rapport à l'année précédente et a dépassé la prévision consensus de 2,72 milliards de dollars.
Les ventes du centre de données ont porté le trimestre. L'unité a généré 2,17 milliards de dollars, en hausse de 46 % sur un an, et a représenté 79 % du chiffre d'affaires total.
La croissance des bénéfices a semblé tout aussi solide. Le bénéfice net a atteint 308 millions de dollars, contre 194,8 millions de dollars un an plus tôt. Les résultats ajustés se sont établis à 94 cents par action.
La direction a également guidé à la hausse. Marvell a indiqué un chiffre d'affaires d'environ 3,15 milliards de dollars pour le trimestre en cours, au-dessus des 3,04 milliards de dollars attendus par les analystes. Elle a également relevé son objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2028 à 18 milliards de dollars contre 16,5 milliards de dollars.
Néanmoins, les vendeurs ont pris le dessus. Les actions ont clôturé à 241,45 $ jeudi, puis ont échangé autour de 222 $ lors de la session de marché de gré à gré du vendredi. Cela correspond à une baisse de 8,05 %.
Les acheteurs avaient déjà réalisé un gain de 178 % cette année. Par conséquent, le seuil pour un autre mouvement à la hausse était bien au-dessus d'un léger dépassement des résultats.
Cette réaction rime avec le record quarter selloff de Broadcom en juin, lorsque de solides chiffres sur l'IA ont malgré tout déclenché une baisse à deux chiffres.
Les attentes pilotent désormais le marché des centres de données
Cramer a qualifié la baisse comme un problème de valorisation plutôt qu'un problème d'exécution. Le PDG Matt Murphy a répondu présent, selon sa lecture, mais le seuil était trop élevé.
Il a partagé ce point de vue dans un message sur X peu après la publication des résultats.
Il suit ce groupe depuis le début de l'année et a désigné ses gagnants du cycle de dépenses spending cycle winners en juillet. Les fournisseurs de puces dominaient cette liste.
Selon Cramer, le modèle se répète désormais dans tout le secteur. Les investisseurs récompensent de moins en moins les dépassements et pénalisent tout ce qui n'est pas parfait.
Par ailleurs, Nvidia a suscité une réaction similaire un jour plus tôt. Ses résultats du Q2 ont dépassé les attentes, et ses prévisions ont dépassé les prévisions, mais l'action a fortement fluctué avant de se reprendre.
La journée investisseur de Marvell du 6 octobre devient le prochain test. Murphy a déclaré que le revenu de la puce sur mesure devrait plus que doubler l'année prochaine. Il a également signalé une orientation positive pour l'objectif de 10 milliards de dollars pour l'exercice 2029.
La hausse a laissé peu de place à l'erreur. Marvell a tout de même gagné plus de 225 % au cours des 12 derniers mois.
Le risque se situe également en dehors du compte de résultat. Un retour de bâton contre les centres de données a fait son entrée dans le débat des élections de mi-mandat de 2026. Les traders, quant à eux, observent les schémas graphiques des semi-conducteurs à la recherche du prochain signal.
Le moteur de croissance de Marvell fonctionne toujours à plein régime. Les semaines à venir montreront si les acheteurs reviennent à ces niveaux. Sinon, le secteur des centres de données pourrait avoir besoin d’un refroidissement plus profond en premier.