Auteur : Brayden Lindrea
Compilé par DeepOcean TechFlow
Guide de DeepChannel : L'entreprise minière de Bitcoin MARA Holdings a publié un bilan du premier trimestre décevant : ses revenus ont chuté de 18 % en glissement annuel, et sa perte nette est passée de 530 millions à 1,3 milliard de dollars, entraînant une suppression de tous les gains de la journée après la clôture. La majeure partie de cette perte provient des pertes non réalisées sur ses détentions de BTC. Ce qui est encore plus remarquable, c'est que MARA a clairement déclaré qu'elle n'achèterait plus de nouveaux miniers et qu'elle se concentrerait entièrement sur les centres de données AI — son classement par capitalisation boursière, autrefois le plus élevé dans le secteur, est tombé au septième rang.
MARA Holdings a chuté de 3,44 % après la clôture lundi, se situant à 12,93 $, annulant ainsi toute la hausse de 3,48 % enregistrée pendant la journée. La raison est simple : les résultats du premier trimestre ont largement déçu les attentes.
Revenus et bénéfices en dessous des attentes
Selon les comptes annuels soumis par MARA, le chiffre d'affaires pour le trimestre clos le 31 mars s'est établi à 174,6 millions de dollars, en baisse de 18 % par rapport à l'année précédente, et en dessous des attentes de Wall Street de 192,7 millions de dollars.
Perte nette de 1,3 milliard de dollars, contre une perte de 533,4 millions de dollars la même période l'année précédente, soit une augmentation d'environ 1,5 fois. Perte par action de 3,31 dollars, bien supérieure à la prévision des analystes de 2,20 dollars.
Légende : Cours de MARA après la clôture, source : Google Finance
D'où viennent les 1,3 milliard de pertes ?
La principale cause de perte est la perte non réalisée sur les 38 689 bitcoins détenus par MARA. Le prix du bitcoin a chuté de 23 % au premier trimestre, pesant directement sur les comptes.
MARA a vendu plus de 15 100 bitcoins durant la dernière semaine de marspour racheter à prix réduit ses dettes, pour une valeur d'environ 1,1 milliard de dollars.
L'environnement de minage continue de se dégrader
La situation difficile de MARA n'est pas isolée. L'ensemble du secteur minier américain de Bitcoin bascule de la rentabilité vers la perte.
Deux pressions majeures : le bitcoin a chuté de plus de 35 % par rapport à son sommet historique de 126 080 $, réduisant considérablement les revenus des mineurs par bloc ; en parallèle, la difficulté de minage a augmenté de près de 30 % au cours de la dernière année, faisant continuellement grimper les coûts de calcul.
La position sectorielle de MARA est également en baisse. En termes de capitalisation boursière, elle est tombée du rang de plus grande entreprise minière de Bitcoin au septième rang, tandis que ses concurrents avancent plus rapidement dans leur transition vers l'IA.
Transition complet vers les centres de données IA
MARA déclare que le minage de Bitcoin reste la « base opérationnelle » de l'entreprise, mais les gestes sont déjà clairs.
La stratégie IA de l'entreprise repose sur deux axes : d'une part, collaborer avec Starwood Capital pour transformer les mines existantes en centres de données pour l'IA et le calcul haute performance (HPC) ; d'autre part, avoir acquis le 30 avril 1,5 milliard de dollars Long Ridge Energy & Power, une centrale à gaz et son centre de données associé.
MARA affirme que :
Notre stratégie consiste à situer les nouvelles infrastructures à côté des exploitations de minage de bitcoin existantes. La flexibilité réside dans la possibilité de générer des revenus par le minage aujourd’hui, tout en conservant l’option de détourner l’électricité vers l’IA et les charges informatiques critiques.
L'acquisition de Long Ridge peut finalement soutenir 600 MW de puissance de calcul AI, permettant à environ 90 % de la capacité minière non hébergée de MARA d'être réaffectée à l'IA et au calcul informatique.
Une phrase résumant la détermination de la transformation : l'entreprise a clairement déclaré qu'elle n'avait aucun projet d'acheter de nouvelles machines minières à l'avenir.