- La politique révisée de MARA permet la vente des réserves existantes de Bitcoin, et non seulement du BTC nouvellement extrait, à partir de 2026.
- Les prêts ont généré 32,1 M $, mais la volatilité a entraîné des pertes de 86,3 M $ pour le segment et 69,1 M $ en pertes de trading.
- L'entreprise détient 53 822 BTC, a remboursé des lignes de crédit de 150 M $ et a engagé 5 938 BTC contre des emprunts de 350 M $.
MARA Holdings has révélé un changement de politique autorisant des ventes potentielles de ses réserves de bitcoin à compter de 2026. Cette mise à jour a été mentionnée dans un dossier de forme 10-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, en raison de besoins en capital évolutifs et des conditions du marché.
La politique du trésor s'étend au-delà du bitcoin nouvellement extrait
Selon le dépôt, MARA autorise désormais l'achat ou la vente de bitcoin détenu sur son bilan, et non seulement les bitcoins nouvellement extraits. Auparavant, l'entreprise se concentrait sur la conservation à long terme des bitcoins extraits. Toutefois, le cadre révisé élargit la flexibilité dans les décisions de gestion du trésor.
Au 31 décembre 2025, MARA détenait 53 822 BTC, se classant deuxième parmi les entreprises publiques, derrière Strategy dirigée par Michael Saylor. Notamment, MARA a déjà ajusté son approche au milieu de 2025 en autorisant la vente de bitcoin opérationnel. La nouvelle politique étend cette flexibilité aux réserves existantes.
L'entreprise a déclaré que son programme d'actifs numériques inclut désormais les réserves de trésorerie, le prêt, les stratégies de trading et l'emprunt garanti. D'ici la fin de l'année, environ 28 % des détentions de bitcoin sont entrées dans ce programme. Cela inclut 9 377 BTC prêtés à des contreparties et 5 938 BTC engagés comme garantie.
Les pertes compensent les revenus de prêt face à la volatilité des prix
Pendant l'année 2025, MARA a généré 32,1 millions de dollars d'intérêts sur le prêt de bitcoin. Toutefois, la baisse des prix du bitcoin a entraîné une perte nette de 86,3 millions de dollars dans le segment des prêts. Par ailleurs, les stratégies de trading ont exercé une pression supplémentaire.
Au deuxième trimestre, MARA a alloué 2 000 BTC à un compte géré auprès de Two Prime pour des opérations structurées. Ce projet a généré une perte de trading de 22,1 millions de dollars. MARA a mis fin au mandat en décembre en retirant 1 777 BTC.
En incluant les ajustements de valeur juste, les pertes commerciales ont atteint 69,1 millions de dollars. Au total, MARA a enregistré une baisse de 422,2 millions de dollars de la valeur juste du Bitcoin pour 2025. La production a également diminué, avec 8 799 BTC extraits, contre 9 430 BTC en 2024.
Suite à la chute du bitcoin en dessous de 70 000 $, MARA a remboursé 150 millions de dollars de lignes de crédit. Elle a également obtenu un nouveau financement de 150 millions de dollars. À la fin de l'année, 5 938 BTC garantissaient des emprunts de 350 millions de dollars, évalués à 519,6 millions de dollars.