Selon Woofun AI, avec un regain de dynamisme récent affaibli et la proximité de la saison des résultats, les sept actions technologiques les plus performantes du marché ont connu un recul collectif au cours des deux dernières semaines. Le ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS.US) a clôturé cette semaine à 70,07 dollars, soit une baisse de près de 7 % par rapport à son plus haut annuel.
Cette tendance de correction s'est accentuée après la publication des résultats financiers de Meta (META.US) et Tesla (TSLA.US) : Meta (META.US) a vu son cours chuter de 18 % par rapport à son sommet annuel en raison d'un flux de trésorerie libre négatif pour le trimestre ; Tesla (TSLA.US) a subi une pression en raison d'une baisse des revenus de ses activités automobiles et énergétiques, bien que la croissance de ses services et autres activités ait partiellement compensé cette baisse.
Woofun AI a compilé des données montrant que Microsoft (MSFT.US) a clôturé la semaine dernière à 524 dollars, légèrement en dessous du sommet mensuel de 550 dollars, mais toujours 50 % au-dessus du plus bas point de l'année. Les analystes prévoient une augmentation du chiffre d'affaires de Microsoft (MSFT.US) de 17 % en glissement annuel, à 90 milliards de dollars, et une hausse des bénéfices par action de 4,13 dollars à 4,72 dollars.
Cependant, la volatilité du cours de l'action dépend davantage de l'analyse des investisseurs concernant les dépenses et le rendement des investissements en intelligence artificielle, en particulier la performance du produit Copilot. Microsoft (MSFT.US) a précédemment révélé que ses dépenses liées à l'IA prévues pour 2026 s'établissent entre 175 et 190 milliards de dollars.
Dans le même temps, le cours d'Alphabet (GOOGL.US) est tombé à 317 dollars, soit une baisse de 22 % par rapport à son sommet annuel de 402 dollars. Le marché anticipe une croissance des revenus de 25 % jusqu'à 127 milliards de dollars et un bénéfice par action de 2,97 dollars. La performance de l'activité publicitaire, principale source de revenus, ainsi que la situation des flux de trésorerie libres sous l'effet des investissements continus dans l'IA, constitueront les variables clés pour le cours. Les flux de trésorerie libres d'Alphabet (GOOGL.US) pour le deuxième trimestre se sont élevés à -5,85 milliards de dollars, et la direction prévoit des dépenses liées à l'IA comprises entre 195 et 205 milliards de dollars d'ici 2026.
En outre, BNP Paribas prévoit que son chiffre d'affaires dans le domaine des TPU (Tensor Processing Units) atteindra 40 milliards de dollars en 2027, et le potentiel de croissance de ce segment sera davantage clarifié dans les résultats de cette semaine.
Le cours de l'action d'Amazon (AMZN.US) a également connu un recul significatif, passant de 287 dollars en août à 248 dollars actuellement. Les analystes prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 12,2 % jusqu'à 20,2 milliards de dollars, avec le secteur AWS comme moteur principal.
Cependant, la dégradation du flux de trésorerie libre suscite des inquiétudes sur le marché ; le flux de trésorerie libre d'Amazon (AMZN.US) est devenu négatif au deuxième trimestre, et cette tendance négative pourrait se poursuivre avec une augmentation des investissements dans l'IA. Amazon (AMZN.US) prévoit que ses dépenses liées à l'IA atteindront 220 milliards de dollars en 2026, contre 200 milliards de dollars précédemment annoncés.
Sur le plan structurel, les énormes dépenses en capital consacrées à l’infrastructure IA par ces trois géants technologiques redéfinissent leur modèle financier, avec une pression temporaire sur les flux de trésorerie libres comme caractéristique commune. Les dépenses prévues en IA pour Microsoft (MSFT.US), Alphabet (GOOGL.US) et Amazon (AMZN.US) s’élèvent respectivement à 175 à 190 milliards de dollars, 195 à 205 milliards de dollars et 220 milliards de dollars, témoignant d’une attention extrême à la course aux capacités de calcul.
Cette stratégie, qui consiste à passer d'une recherche de bénéfices à court terme à un investissement à long terme dans les infrastructures, bien qu'elle ait freiné la performance des actions à court terme, a posé les bases de barrières technologiques pour l'avenir. Il est à noter que l'attention des investisseurs sur les résultats financiers s'est déplacée d'une simple croissance des revenus vers une évaluation approfondie de l'efficacité du capital et de la mise en œuvre commerciale de l'IA. Il s'agit du deuxième test de pression du marché sur les modèles à forte dépense en capital, après la précédente restructuration des valorisations des actions technologiques ; l'évolution future dépendra de la capacité de ces géants à démontrer que leurs investissements en IA se traduiront par une croissance durable des bénéfices.