Lumentum Holdings vient de publier un trimestre qui pousse les analystes de Wall Street à revoir leurs feuilles de calcul. L'entreprise spécialisée dans les réseaux optiques a annoncé un chiffre d'affaires de 1,01 milliard de dollars pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, plus du double des 480,7 millions de dollars enregistrés à la même période l'année dernière.
Les lasers sont la nouvelle ruée vers l'or
Le segment Composants de Lumentum a assuré la majeure partie de la croissance, enregistrant une hausse de plus de 77 % sur un an au cours des derniers trimestres. Les stars de la scène sont des produits que la plupart des gens ne connaissent pas : les puces EML (electro-absorption modulated laser) et les lasers de pompe. Certains lasers EML voient la demande dépasser l'offre de plus de 30 %. Le PDG Michael Hurlston a décrit la situation comme une demande « en pleine explosion », sans fin en vue. L'entreprise s'attend à être entièrement en rupture de stock dans certains domaines de produits critiques jusqu'en 2028.
Les lasers à largeur de raie étroite ont enregistré une croissance annuelle dépassant 120 % sur un trimestre. Les lasers de pompe n’étaient pas loin, avec une croissance de 80 %.
Les commutateurs optiques de l'entreprise, ou OCS, ajoutent une autre dimension à son histoire de croissance. Le carnet de commandes de Lumentum pour ces commutateurs a dépassé 400 millions de dollars plus tôt cette année, avec des taux d'expédition trimestriels déjà supérieurs à 10 millions de dollars.
Du survivant des télécoms au fournisseur d'infrastructure IA
Lumentum s'est délibérément repositionnée en tant que fournisseur essentiel pour les centres de données IA. Au lieu de faire face aux cycles de dépenses des opérateurs de télécommunications, caractérisés par des périodes de forte demande suivies de creux, l'entreprise bénéficie désormais d'une visibilité de la demande sur plusieurs années, liée aux investissements constants des opérateurs cloud.
Ce que cela signifie pour la chaîne d'approvisionnement en IA
Le déséquilibre entre l'offre et la demande pour les lasers EML, avec une demande dépassant l'offre de plus de 30 %, met en évidence un goulot d'étranglement potentiel qui pourrait entraîner des retards dans le calendrier de construction des centres de données. Les fournisseurs de cloud prévoyant de nouvelles installations ou l'expansion de celles existantes pourraient se retrouver en compétition pour des approvisionnements limités des composants mêmes qui rendent possible le réseau IA à haute vitesse.
Le fait que l'entreprise soit en rupture de stock jusqu'en 2028 dans ses principaux produits suggère que ce n'est pas un effet passager d'un seul trimestre, et sa capacité à tirer parti de cette vague dépendra de la rapidité avec laquelle elle pourra augmenter sa capacité de production afin de réduire l'écart entre ce que les clients veulent et ce qu'elle peut réellement expédier.