Les actions de Lenovo ont fortement progressé en mai, affichant une hausse cumulative de 109 % sur le mois, ce qui constitue leur meilleure performance mensuelle depuis 1999. Le facteur principal de cette hausse est la publication de résultats financiers dépassant les attentes du marché, notamment une accélération de la croissance des activités liées aux serveurs IA.
Bénéfice trimestriel en forte hausse
Les revenus du dernier trimestre de l'entreprise ont atteint 21,6 milliards de dollars, en hausse de 27 % en glissement annuel, soit la croissance trimestrielle la plus rapide des cinq dernières années ; le bénéfice net s'est établi à 521 millions de dollars, en forte augmentation de 479 % par rapport aux 90 millions de dollars de la même période l'année précédente. Parmi les grands fabricants d'équipements, cet accroissement du bénéfice a clairement renforcé les attentes du marché en matière d'évaluation.
Les services de serveurs IA deviennent le principal moteur
Ce qui a véritablement stimulé le sentiment du marché, c’est la performance du groupe de solutions d’infrastructure Lenovo (ISG). Ce département propose des serveurs, des systèmes de stockage et des produits de centre de données optimisés pour les charges AI, principalement destinés aux grandes entreprises et aux fournisseurs de services cloud.
Ce segment a généré un revenu de 5,6 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 37 % en glissement annuel ; le revenu annuel s'est élevé à 19,2 milliards de dollars, un nouveau record historique. Avec l'expansion de la demande des clients entreprises en matière de déploiement d'inférence IA, les fabricants traditionnels de serveurs commencent à en bénéficier, et ne sont plus uniquement dominés par quelques grands fournisseurs de cloud.
Les données de Dell stimulent une réévaluation du secteur
La hausse accélérée du cours de l'action Lenovo est également liée aux dernières données divulguées par Dell. Dell a annoncé un revenu du premier trimestre de son nouvel exercice de 43,84 milliards de dollars, en hausse de 88 % d'une année sur l'autre, et a relevé sa prévision de revenus annuels provenant des serveurs AI à 60 milliards de dollars. Les commandes en cours pour ses serveurs AI s'élèvent à 51,3 milliards de dollars.
Ces données sont considérées par le marché comme un signe que la demande du secteur continue de croître. Les investisseurs ont réévalué le bénéfice de Lenovo sur le marché des serveurs IA, ce qui a poussé son cours à augmenter jusqu'à 31 % vendredi.
- L'action de Lenovo a augmenté de 109 % au cours du mois de mai.
- Le revenu trimestriel s'élève à 21,6 milliards de dollars.
- Le bénéfice net trimestriel s'élève à 521 millions de dollars américains.
La demande des clients professionnels continue de s'étendre
L'un des changements observés sur le marché est que la demande en infrastructure IA s'étend progressivement des géants du cloud tels qu'Amazon et Google à une clientèle entreprise plus large. Pour de nombreuses entreprises, la construction directe d'une infrastructure IA complète est coûteuse, ce qui les pousse à compter davantage sur des fournisseurs tels que Lenovo et Dell pour des systèmes prêts à être déployés.
Le segment des ordinateurs personnels de Lenovo a également maintenu sa croissance. Le groupe des appareils intelligents a enregistré un chiffre d'affaires de 14,6 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 24 % en glissement annuel, et a atteint une part de marché mondiale des PC de 24,4 %, le plus large écart avec le deuxième acteur depuis 15 ans. Toutefois, selon la réaction des cours boursiers, c'est toujours le segment des infrastructures serveurs qui a le plus contribué à la révision à la hausse de la valorisation.
Par rapport à la performance globale des actions technologiques de Hong Kong, la hausse de Lenovo est plus marquée. L'indice Hang Seng Tech a chuté de plus de 15 % cette année, certaines plateformes Internet étant sous pression en raison d'investissements accrus dans les infrastructures IA ; Lenovo, en revanche, se trouve à l'autre extrémité de la chaîne de valeur et bénéficie principalement de la vente d'équipements d'infrastructure.
Le revenu annuel de l'entreprise a atteint 83,1 milliards de dollars, en hausse de 20 % en glissement annuel, dépassant pour la première fois les 80 milliards de dollars. La direction a également indiqué son intention d'augmenter le revenu annuel à 100 milliards de dollars au cours des deux prochaines années.
La disponibilité des GPU reste un facteur limitant
Malgré une forte demande, l'expansion du secteur des serveurs AI de Lenovo est limitée par l'approvisionnement en puces en amont. L'entreprise a indiqué que le groupe ISG entame l'exercice financier avec un carnet de commandes pour des serveurs AI dépassant 21 milliards de dollars, mais le rythme final de livraison dépendra de la capacité à obtenir des quotas suffisants de GPU Nvidia.
Cela signifie également que, actuellement, l'industrie des serveurs IA ne se contente pas de rivaliser par la taille des commandes, mais aussi par la capacité à obtenir des puces clés.