Si vous avez déjà échangé un jeton sur un agrégateur DEX et reçu nettement moins que le montant affiché, vous avez probablement été victime d'une surévaluation. KyberSwap vient de lancer une fonctionnalité conçue pour rendre cette expérience beaucoup moins fréquente.
Le protocole a lancé Smart Settlement le 14 mai, une nouvelle couche d'optimisation du temps d'exécution qui traite plusieurs pools de liquidité candidats en temps réel pendant le règlement des transactions. Au lieu de verrouiller une route au moment de la cotation et d'espérer qu'elle reste valide, le contrat intelligent évalue les pools concurrents au moment exact où votre trade est réglé, en choisissant celui qui fournit le plus de jetons. Aucuns frais supplémentaires. Aucune étape supplémentaire pour l'utilisateur.
Ce à quoi ressemble réellement le surprix et pourquoi cela compte
Voici le problème avec les agrégateurs DEX traditionnels : ils optimisent votre itinéraire d’échange lors de votre demande de cotation, et non au moment où la transaction est effectivement exécutée sur chaîne. L’écart entre ces deux moments est là où réside le problème.
Dans cette fenêtre, des market makers automatisés propriétaires, appelés PropAMMs, peuvent manipuler les prix. Ils offrent des taux attractifs pendant la phase de cotation pour remporter la sélection de l’algorithme de routage, puis déplacent la liquidité avant l’exécution. Le résultat est que les traders reçoivent moins de jetons qu’attendu. Cette pratique est parfois appelée spoofing et constitue un problème persistant dans le trading décentralisé.
Smart Settlement cible exactement cette vulnérabilité. En comparant les pools candidats au moment du règlement plutôt qu'au moment de la cotation, il peut détecter lorsque le taux d'un pool s'est dégradé et basculer automatiquement vers une alternative meilleure.
La fonctionnalité résout également le slippage causé par des changements soudains de liquidité et le front-running, deux autres formes d'extraction de valeur qui réduisent les rendements des traders. Ce ne sont pas des cas isolés. Pour tout trader opérant sur des tokens à faible liquidité, des actifs récemment lancés ou des paires très volatiles, ces risques sont pratiquement quotidiens.
Comment cela fonctionne en coulisses
Smart Settlement s'appuie sur le système de routage dynamique des échanges de KyberSwap. Pour chaque étape d'un échange en plusieurs étapes, le contrat intelligent effectue une comparaison en temps réel des taux parmi les pools de liquidité candidats. Le pool offrant la sortie maximale de jetons à cet instant précis remporte l'exécution. Cela se produit entièrement sur chaîne, au sein même de la transaction de règlement.
La fonctionnalité a été déployée sur toutes les chaînes compatibles avec la machine virtuelle Ethereum prises en charge par l'agrégateur de KyberSwap.
Le protocole ne facture pas de frais supplémentaires pour cette fonctionnalité. Smart Settlement s'exécute en tant que partie native du flux d'exécution de l'agrégateur, ce qui élimine les obstacles à son adoption. Les utilisateurs n'ont pas besoin d'activer manuellement quoi que ce soit, d'approuver des contrats supplémentaires ou de payer un premium pour la protection.
Le paysage concurrentiel des agrégateurs DEX
Les agrégateurs DEX sont en course aux armements depuis des années, se concentrant principalement sur la recherche du chemin le moins coûteux à travers une liquidité fragmentée. Toutefois, l'accent a été mis de manière prédominante sur l'optimisation avant la transaction. Ce qui se produit entre la cotation et l'exécution a reçu relativement peu d'attention. Smart Settlement déplace le champ de bataille vers la qualité d'exécution.
Pour les traders et les investisseurs qui suivent cet espace, la qualité d'exécution devient un facteur différenciant. Choisir un agrégateur uniquement sur la base du prix affiché peut s'avérer insuffisant si le montant effectivement réglé sous-performe régulièrement. Smart Settlement introduit un cadre dans lequel le résultat réglé, et non le résultat affiché, est la métrique qui compte.
La fonctionnalité avantage de manière disproportionnée ceux qui échangent dans les segments les plus risqués de la DeFi. Si vous échangez un jeton récemment lancé avec une liquidité dispersée sur quelques pools seulement, la différence entre le routage au moment de la cotation et le routage au moment du règlement pourrait être considérable.
La conception sans frais ni action requise réduit la barrière à l'adoption. En rendant le règlement intelligent le comportement par défaut, KyberSwap garantit que même les utilisateurs occasionnels bénéficient de cette protection.