KULR Technology Group vient de faire ce que la plupart des détenteurs corporatifs de bitcoin évoquent mais rarement mettent en œuvre : elle a vendu une part significative de son stock pour assainir son bilan. L'entreprise a cédé environ 333 BTC entre le 9 et le 23 juillet, générant environ 21,5 millions de dollars de recettes brutes pour rembourser intégralement son facility de crédit de 20 millions de dollars auprès de Coinbase Credit.
Le prix de vente moyen s’est établi à environ 64 538 $ par bitcoin. Pour une entreprise qui a acquis ses avoirs à un coût moyen pondéré d’environ 108 884 $ par BTC, ce calcul n’est pas flatteur. Mais la stratégie de KULR ici ne vise pas à timing le marché. Il s’agit d’éliminer la dette avant l’échéance de l’installation en août 2026.
Du pic des détentions à la retraite stratégique
Le parcours de KULR en bitcoin a commencé en décembre 2024 avec un achat initial de 217,18 BTC pour environ 21 millions de dollars. La stratégie était agressive dès le départ : allouer jusqu'à 90 % des liquidités excédentaires à l'acquisition de bitcoin.
Les avoirs ont dépassé 1 000 BTC mi-2025, atteignant finalement un pic de 1 083 BTC au 31 mars 2026. L'entreprise n'achetait pas uniquement avec des liquidités : elle a utilisé une ligne de crédit de 20 millions de dollars chez Coinbase pour accélérer son accumulation, en engageant 565 BTC comme garantie.
Ce qui reste dans la trésorerie
Après la vente, KULR détient environ 760 BTC. Mais il y a un détail important : l'entreprise s'attend à ce que 565 BTC supplémentaires, précédemment garantis comme collatéral, soient libérés maintenant que le financement Coinbase est entièrement remboursé.
Pour contexte, KULR est une société cotée à la NYSE dont l'activité principale concerne la gestion énergétique et les technologies de sécurité des batteries. La stratégie de trésorerie en bitcoin était toujours un pari secondaire, un trade de conviction corporative ajouté à une activité existante.
Le plan d'action corporatif pour le bitcoin évolue
Vendre 333 BTC à un prix moyen de 64 538 $ après les avoir achetés à un prix moyen pondéré supérieur à 108 884 $ par BTC représente une perte réalisée d'environ 14,8 millions de $ sur ces bitcoins spécifiques. L'alternative — renouveler un crédit de 20 millions de $ dans un environnement de taux incertain alors que le prix du bitcoin reste bien en dessous du coût moyen — comportait ses propres risques.
L'entreprise dispose désormais d'une structure de capital plus saine et conserve toujours une exposition significative au bitcoin grâce à ses 760 BTC restants. Si les prix du bitcoin connaissent une reprise notable, KULR participe à ce potentiel de hausse sans que le service de la dette n'entrave les flux de trésorerie.