Kraken a gelé ses plans de introduction en bourse initiale d'un montant de plusieurs milliards de dollars, selon un CoinDesk report, marquant un changement de stratégie quelques mois après avoir déposé confidentiellement auprès de la Securities and Exchange Commission.
La plateforme d'échange attend désormais que les conditions du marché se stabilisent avant de procéder à ce qui était attendu comme l'une des listages les plus suivis du secteur.
La décision fait suite à une période d'optimisme en novembre, lorsque Payward, la société mère de Kraken, a levé 800 millions de dollars à une valorisation de 20 milliards de dollars, dont un engagement de 200 millions de dollars de Citadel Securities. Ce capital était destiné à étendre l'expansion de Kraken dans l'infrastructure financière basée sur la blockchain, positionnant l'entreprise pour faire le pont entre les marchés cryptos et les marchés traditionnels.
Les marchés cryptos sont entrés depuis dans une baisse soutenue. Le bitcoin, qui avait atteint un sommet historique près de 126 000 $ début octobre, a chuté d'environ 44 % et est actuellement négocié autour de 71 000 $. Bien qu'il ait rebondi après être tombé sous 60 000 $ début février, l'actif peine à retrouver le niveau de 74 000 $, reflétant une faiblesse plus générale sur le marché.
La baisse a pesé lourdement sur l'écosystème dans son ensemble, réduisant le volume de trading, comprimant les valorisations et affaiblissant la demande pour les actions liées aux crypto-monnaies. Ce contexte a rendu les introductions en bourse moins attractives, même pour les entreprises aux fondamentaux solides.
La pause de Kraken est notable compte tenu de sa performance opérationnelle. La plateforme d'échange a généré environ 2,2 milliards de dollars de revenus ajustés en 2025, soit une croissance d'environ 33 % sur un an, un niveau qui soutiendrait normalement un environnement d'IPO favorable.
Les récentes introductions de crypto-monnaies mettent en lumière les risques. Onze entreprises ont levé 14,6 milliards de dollars via des offres publiques en 2025, contre 310 millions l'année précédente, mais beaucoup ont depuis sous-performé. Les actions de Circle ont chuté de plus de la moitié par rapport à leur pic, tandis que Bullish et Gemini négocient bien en dessous de leurs niveaux post-IPO. BitGo, la seule entreprise de crypto à avoir coté en 2026 jusqu'à présent, a également reculé vers son prix d'offre après une hausse initiale.
La clarté réglementaire s'est améliorée, avec l'avancement de la loi GENIUS sur les cadres des stablecoins et des progrès sur la loi CLARITY aidant à définir les classifications des actifs numériques. Toutefois, des règles améliorées n'ont pas compensé l'impact des cycles du marché, car les prix en baisse et l'aversion au risque continuent de façonner les activités des marchés des capitaux dans le domaine des cryptomonnaies.