Kraken a suspendu son calendrier d'offre publique initiale, choisissant d'attendre des conditions de marché améliorées avant de procéder à une cotation. La plateforme d'échange de cryptomonnaies, exploitée par Payward Inc., avait déposé confidentiellement un projet d'enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis en novembre 2025. À cette époque, l'entreprise venait de conclure un tour de financement de 800 millions de dollars qui l'évaluait à 20 milliards de dollars, renforçant les attentes d'un départ boursier imminent.
L'entreprise n'a pas retiré ses plans de CTO, mais a opté pour une approche « attendre et observer » tandis que les marchés d'actifs numériques s'ajustent après un recul.Le bitcoin, qui a atteint des niveaux record à la fin de 2025, a depuis retracé et a été échangé plus près de la fourchette de 60 000 $ à 75 000 $ au début de l’année 2026.Ce changement a affecté les volumes de trading, les évaluations et l'appétit des investisseurs, tous des facteurs pris en compte dans le choix du moment de l'IPO.
La position de Kraken contraste avec l'année précédente, où plusieurs entreprises de crypto-actifs ont réalisé des introductions en bourse réussies. Circle, Bullish et Gemini figuraient parmi les entreprises qui sont devenues publiques en 2025, contribuant à un montant total de 14,6 milliards de dollars levés à travers au moins 11 IPO de crypto-actifs, selon les données de PitchBook. Le cadre réglementaire plus solide à cette époque a soutenu ces introductions, tandis que les conditions actuelles ont introduit une plus grande prudence.
Les conditions du marché et les perspectives du bitcoin influencent le calendrier des IPO
La date de l'IPO de Kraken est étroitement liée aux signaux de reprise du marché, en particulier à la performance du prix du bitcoin. Les données des marchés de prévision indiquent des attentes variées concernant la trajectoire du bitcoin, avec des probabilités suggérant une chance de 78 % d'atteindre 80 000 $, 54 % pour 90 000 $ et 40 % pour 100 000 $ au cours de la période à venir. Ces projections sont utilisées comme points de référence pour évaluer quand le sentiment du marché pourrait se stabiliser.
Les prévisions institutionnelles ont également été ajustées. Citigroup a récemment abaissé son objectif de prix pour le bitcoin sur 12 mois à 112 000 $ contre 143 000 $, en citant des retards dans les développements réglementaires aux États-Unis et des changements dans les flux de capitaux. La banque a noté que l'avancement plus lent de la législation, notamment le CLARITY Act, a contribué à une approche plus prudente de la part des investisseurs. Cet environnement a influencé les décisions des entreprises envisageant des introductions en bourse.
La stratégie de Kraken repose sur la préservation de sa valorisation et l'entrée sur le marché lors d'une phase plus stable. En retardant son IPO, l'entreprise aligne son calendrier sur d'éventuelles améliorations des prix des actifs et de l'activité commerciale. Les analystes suggèrent que les niveaux de reprise du bitcoin pourraient servir de déclencheur à une reprise des activités d'IPO, particulièrement si l'actif approche des fourchettes de prix plus élevées qui ont historiquement coïncidé avec une participation accrue du marché.
Fenêtres potentielles et comparaison industrielle
Bien que Kraken n'ait pas fourni de calendrier révisé, les observateurs du marché ont identifié des fenêtres potentielles pour un appel public à l'épargne. Certains analystes suggèrent que la fin 2026 pourrait être une période viable, particulièrement avant les élections mi-mandat aux États-Unis, lorsque les conditions réglementaires pourraient devenir plus claires. Les calendriers politiques sont souvent pris en compte dans la planification des IPO en raison de leur influence sur la direction des politiques et sur le sentiment des investisseurs.
Les marchés de prévision indiquent également qu'une reprise plus large pourrait s'étendre jusqu'au début de 2027, ce qui pourrait correspondre à l'approche de Kraken consistant à attendre des conditions améliorées. Ce délai plus long reflète l'incertitude des marchés actuels, où les facteurs macroéconomiques et les évolutions réglementaires affectent les flux de capitaux vers les actifs numériques.
D'autres entreprises du secteur avancent malgré l'environnement actuel. Securitize, une entreprise de tokenisation travaillant avec BlackRock, a maintenu ses plans de CTO et vise une introduction en bourse dès qu'elle obtiendra l'approbation réglementaire, potentiellement au deuxième trimestre.Entre-temps, le custodien crypto BitGo est déjà entré en bourse en 2026, bien que ses actions aient chuté depuis leur introduction sur le marché, reflétant une volatilité persistante.
Orientation vers les IPO axées sur l'infrastructure
Le paysage plus large des IPO dans la crypto-économie évolue également. Les analystes juridiques et du marché ont indiqué que 2026 devrait se concentrer davantage sur les entreprises d'infrastructure financière que sur les plateformes axées sur le trading. Les entreprises entrant sur les marchés publics sont susceptibles de mettre l'accent sur des cadres de conformité, des flux de revenus récurrents et une stabilité opérationnelle, en s'alignant davantage sur les attentes du secteur financier traditionnel.
Les récents développements de Kraken reflètent cette transition.L'entreprise a levé des fonds avec le soutien d'investisseurs institutionnels, notamment Citadel Securities, dans le but déclaré d'élargir l'infrastructure financière basée sur la blockchain. Cette position s'aligne sur la direction que les analystes anticipent pour les futurs candidats à une introduction en bourse, où les modèles économiques à long terme sont privilégiés en parallèle avec la performance du marché.
L'entreprise a également effectué des ajustements internes, notamment des changements de direction au sein de sa fonction financière plus tôt cette année. Selon les annonces, la directrice financière Stephanie Lemmerman a été transférée à un rôle de conseillère stratégique. Robert Moore, précédemment vice-président du développement des affaires, a été nommé directeur financier adjoint. De tels mouvements font souvent partie des préparatifs en vue d'une entrée sur les marchés publics, même lorsque les délais sont modifiés en raison de conditions externes.