Après une forte correction en juillet, le marché boursier coréen a connu un rebond notable, mais le moral des investisseurs particuliers n'a pas été rétabli. Plusieurs investisseurs attribuent cette volatilité aux réformes du marché boursier menées par le gouvernement, à la levée des restrictions sur les ETF à effet de levier sur actions individuelles, ainsi qu'à une concentration excessive des paris sur les actions liées à l'IA.
Juillet enregistre la plus forte baisse depuis la crise financière
L'indice Kospi a chuté de 22 % en juillet, soit la plus forte baisse mensuelle depuis la crise financière mondiale. Malgré un rebond de 18 % vendredi dernier, les investisseurs particuliers coréens ont enregistré une vente nette record ce jour-là, indiquant que la confiance du marché n'a pas été rétablie.
Ce mois-ci, les transactions boursières du Kospi ont déclenché quatre fois le mécanisme de suspension par circuit breaker, une fréquence rare sur le marché coréen, amplifiant davantage les inquiétudes des investisseurs face à un environnement de forte volatilité.
Les petits investisseurs ont fortement entré au cours des deux derniers mois
En mai et juin, soutenus par les réformes boursières encouragées par le président Lee Jae-myung et l'introduction de nouveaux produits, les investisseurs particuliers coréens ont acheté environ 78 billions de wons coréens d'actions, soit environ 54,2 milliards de dollars américains. Le marché a connu une forte "fièvre Kospi".
Parmi ceux-ci, les ETF à effet de levier sur actions individuelles lancés fin mai étaient initialement perçus comme une mesure visant à élargir les outils d'investissement pour les particuliers et à réduire les flux de capitaux vers des produits similaires à l'étranger, mais après une forte volatilité en juillet, ces produits sont devenus le point de mire des critiques.
Certains investisseurs estiment que les outils de levier amplifient les fluctuations du marché, concentrant davantage les échanges des particuliers sur des actions à forte volatilité, transformant le marché en une sorte de « casino ».
Trop de concentration dans les actions liées à l'IA
Le marché boursier sud-coréen a précédemment progressé, en partie grâce à l'engouement pour l'IA. Les deux géants des puces de stockage, Samsung Electronics et SK Hynix, représentent ensemble plus de la moitié du poids du Kospi, rendant l'indice fortement sensible aux mouvements du secteur des semi-conducteurs.
Les analystes soulignent que les investisseurs particuliers coréens, influencés par la peur de manquer une opportunité, se sont concentrés sur les leaders du secteur de l'IA et ont augmenté leurs positions à l'aide de levier. Lorsque des transactions surpeuplées s'ajoutent à un levier, le processus de déleverage en cas de correction du marché ne se termine généralement pas rapidement, et les actions technologiques et semi-conductrices pourraient continuer à connaître de fortes volatilités à l'avenir.
Les autorités de régulation ont commencé à resserrer les produits
Face à la volatilité du marché, les autorités sud-coréennes ont suspendu mi-juillet l'entrée en bourse de nouveaux ETF levier sur actions individuelles et ont promis la semaine dernière de mettre en place davantage de mesures pour stabiliser le marché, tout en limitant l'accès des particuliers à ces produits.
Cependant, de nombreux investisseurs et observateurs du marché estiment que ces mesures ont été mises en œuvre trop tard. Bien que le récit lié à l’IA qui soutenait le marché boursier coréen n’ait pas disparu, le recul brutal de juillet a poussé de nombreux petits investisseurs à réévaluer leur tolérance au risque, et la reprise de la confiance du marché pourrait être plus lente que la reprise des indices.