Alors que l'année 2026 n'est pas encore terminée, la capitalisation boursière totale de la Corée du Sud a augmenté de 71 % cette année pour atteindre 4,59 billions de dollars américains, dépassant officiellement le Canada ; l'indice de référence coréen a grimpé de 75 %, avec Samsung Electronics et SK Hynix ayant doublé leur cours, devenant les principaux contributeurs.
La demande en semi-conducteurs stimulée par l'intelligence artificielle est en train de redéfinir le paysage des marchés financiers mondiaux. Selon les données compilées par Bloomberg, la capitalisation boursière totale de la Corée du Sud a fortement augmenté cette année pour atteindre 4,59 billions de dollars américains, soit une hausse de 71 %, dépassant ainsi le marché canadien, en hausse d'environ 7 % et d'une capitalisation de 4,5 billions de dollars américains, pour s'élever au septième rang mondial.
Ce changement est étroitement lié à la structure du marché. Les capitalisations boursières de Samsung Electronics et de SK Hynix ont toutes deux dépassé le seuil de 1 000 milliards de dollars, et leurs cours ont plus que doublé cette année. Leur position dominante dans le domaine des puces d'intelligence artificielle a entraîné une augmentation simultanée de la demande pour leurs produits et de l'intérêt des investisseurs, stimulant directement l'expansion de la taille globale du marché coréen.
Étant donné que les deux entreprises représentent ensemble 45 % du poids de l'indice de référence, la performance du secteur des semi-conducteurs détermine presque entièrement celle du marché boursier coréen. Sous cette impulsion, la capitalisation boursière de la Corée du Sud a non seulement dépassé celle du Canada, mais a également devancé les principaux marchés européens tels que le Royaume-Uni et la France. En comparaison, l'indice S&P/TSX composite du Canada, dominé par les secteurs de l'énergie et des services financiers, a progressé d'environ 7 % cette année, tandis que l'indice composite de Séoul (Kospi) a enregistré une hausse de plus de 70 % sur la même période.
Ha SeokKeun, chef des investissements chez Eugene Asset Management, a souligné que le marché coréen conserve un potentiel d'expansion soutenu par le cycle des puces de stockage dominé par l'intelligence artificielle, tandis que le Canada, en raison de la concentration de son secteur sur l'énergie et les finances, présente un potentiel de croissance relativement limité.
Les semi-conducteurs dominent le marché, avec une concentration des fonds qui poussent les indices à la hausse.
En 2026, la hausse du marché boursier sud-coréen s'est encore accélérée. Bien que l'année ne soit pas encore à mi-parcours, l'indice Kospi a enregistré une hausse cumulative de 75 % depuis le début de l'année, se rapprochant du record mondial de 76 % enregistré en 2025. Seulement mercredi, cet indice a augmenté de 6,5 %, et huit jours de négociation cette année ont déjà vu une hausse quotidienne supérieure à 5 %, bien au-delà du seul jour enregistré sur l'ensemble de l'année 2025.
Les capitaux étrangers s'écoulent également plus rapidement. Ce jour-là, les achats nets étrangers de titres Kospi ont dépassé 2 milliards de dollars américains, approchant le record historique établi en octobre de l'année dernière.
La chaleur du marché se concentre sur le thème de l’intelligence artificielle. Les entreprises coréennes, longtemps négligées par certains investisseurs internationaux, retrouvent une valorisation accrue grâce à leur avantage technologique dans la chaîne de valeur de l’IA. Selon Chan H. Lee, associé gérant du fonds de hedge de Séoul Petra Capital Management :
Ce n’est pas seulement une histoire locale en Corée, mais un cycle mondial de puces de stockage pour l’intelligence artificielle. La valeur intrinsèque de Samsung Electronics est enfin reconnue.
Dans un contexte de tension de l'offre et d'expansion continue de la demande, les entreprises de mémoire semi-conductrice deviennent les actifs centraux poursuivis par les capitaux mondiaux. Bien que les cours des actions de Samsung Electronics et de SK Hynix aient déjà plusieurs fois atteint de nouveaux records historiques, les analystes estiment qu'il reste encore un potentiel de hausse, car la demande n'est pas encore entièrement satisfaite et les valorisations restent relativement basses.
Du point de vue de la valorisation, les entreprises leaders coréennes restent attractives. En termes de PER futur, Samsung Electronics se situe à environ 6 fois, et SK Hynix à environ 5,3 fois, nettement inférieurs aux 22 fois de NVIDIA (NVDA). Par ailleurs, le marché anticipe une croissance des bénéfices des actions composant le KOSPI de plus de 200 % au cours des 12 prochains mois, offrant un soutien fondamental à la tendance actuelle.
Les politiques et les cycles résonnent, mais les risques commencent à apparaître
L'environnement réglementaire renforce également la performance du marché. Le président sud-coréen Lee Jae-myung pousse à la réforme de la gouvernance d'entreprise et à l'amélioration du retour pour les actionnaires, dans le but de faire de l'investissement boursier un élément essentiel de la richesse familiale. En outre, la hausse des prix de l'énergie due à la guerre en Iran, bien qu'elle exerce une pression sur certains secteurs, a accru l'intérêt pour les entreprises sud-coréennes de construction navale et de défense, dont la compétitivité accumulée à long terme est de nouveau reconnue.
Cependant, les déséquilibres structurels du marché commencent à susciter des inquiétudes. L'indice Kospi a clôturé mercredi à 7 384,56 points, nettement au-dessus de l'objectif de 5 000 points avancé par Lee Jae-myung pendant sa campagne, et s'approche progressivement de la prévision annuelle révisée à la hausse par Goldman Sachs à 8 000 points le mois dernier. Toutefois, parmi les 835 actions composant l'indice, plus de 600 ont baissé ce jour-là, ce qui indique que la dynamique haussière est fortement concentrée sur un petit nombre d'actions pondérées.
Ihor Dusaniwsky, directeur des analyses prédictives chez S3 Partners, a indiqué dans un rapport clients publié ce mois-ci qu'après une telle hausse rapide, les positions vendeuses se renforcent et les attentes d'un correctif du marché augmentent.
Jung In Yun, PDG de Fibonacci Asset Management Global, a également exprimé une attitude prudente similaire : « À partir de maintenant, je serai également prudent, car le contexte macroéconomique n'est plus entièrement favorable. »
Il a souligné que la dépendance du marché à l'égard de la poursuite des révisions à la hausse des bénéfices de quelques entreprises leaders du secteur des semi-conducteurs s'approfondit ; en cas de resserrement de la liquidité mondiale ou d'une rationalisation des attentes en matière d'investissement dans l'intelligence artificielle, la tendance haussière actuellement fortement concentrée pourrait entraîner une amplification plus rapide de la volatilité.
Cependant, du point de vue des bénéfices et du cycle industriel, la plupart des institutions estiment que les facteurs de soutien n'ont pas disparu. Selon Stanley Tang, directeur de portefeuille senior chez SMBC Nikko Asset Management : « Sous l'impulsion forte de la demande en intelligence artificielle, les entreprises de puces de stockage enregistrent des bénéfices historiques, tandis que les chantiers navals profitent de la hausse du cycle maritime et de la baisse des coûts de l'acier. »