Les actions de semi-conducteurs sud-coréens, qui avaient fortement augmenté lors de la vague d'IA, ont connu un recul brutal ; les risques se sont propagés du marché local aux États-Unis. Les fonds américains fortement exposés à SK Hynix enregistrent de lourdes pertes, tandis que les particuliers américains ayant investi via des ETF et des courtiers transfrontaliers sont directement exposés à cette forte volatilité.
Les fonds spéculatifs ont enregistré une perte mensuelle d'environ 67 %
Selon le Wall Street Journal, le fonds spéculatif Situational Awareness, géré par l'ancien chercheur d'OpenAI Leopold Aschenbrenner, a vu la valeur de son portefeuille chuter d'environ 67 % en juillet en raison d'une forte concentration sur les actions de semi-conducteurs sud-coréens. Le rapport indique que le fonds a liquidé la majeure partie de ses positions en actions sur les marchés publics pour rembourser ses emprunts.
Le fonds a informé les investisseurs que le portefeuille avait un jour failli subir une perte de capital permanente inacceptable. Selon Reuters, citant des sources informées, la SEC enquête sur les moments où des appels de marge ont été déclenchés, ainsi que sur les communications entre le fonds et sa principale banque prêteuse concernant l'utilisation de levier.
Les particuliers américains entrent sur le marché via le DRAM ETF
Au cours de cette vague de marché, les canaux pour les investisseurs américains d'accéder aux actions sud-coréennes de semi-conducteurs se sont nettement multipliés en mai de cette année. Interactive Brokers est devenu le premier grand courtier américain à permettre à ses clients américains de négocier directement des actions sud-coréennes. Presque simultanément, Roundhill Investments a lancé un ETF sous le code DRAM, principalement orienté vers les fabricants de mémoire.
Dans ce ETF, Samsung Electronics et SK Hynix représentent ensemble près de la moitié de la valeur nette du fonds. Selon le rapport, le DRAM ETF a attiré des fonds à une vitesse rapide dans les semaines suivant son lancement, se classant parmi les produits les plus réussis de l’histoire des ETF aux États-Unis. Dave Mazza, PDG de Roundhill, a déclaré que ce produit atteint principalement les investisseurs particuliers via les réseaux sociaux.
La Corée du Sud resserre la réglementation sur les produits à effet de levier
En Corée du Sud, les investisseurs particuliers représentent traditionnellement 60 à 70 % du volume quotidien du KOSPI. Avec le lancement en mai des premiers ETF à effet de levier sur actions individuelles, les investisseurs individuels ont pu amplifier leurs positions sur Samsung Electronics et SK Hynix, mais ont également subi des pertes plus importantes après un retournement du marché.
Les rapports indiquent que le marché boursier sud-coréen a chuté d'environ 40 % en environ six semaines, entraînant une perte de valeur de 2,5 billions de dollars américains. Les autorités de régulation ont ensuite suspendu l'approbation de nouveaux produits de levier sur actions individuelles, augmenté de trois fois le dépôt de garantie obligatoire en espèces à environ 21 000 dollars américains, et élargi la formation en ligne obligatoire destinée aux investisseurs particuliers.
Informations complémentaires : selon les données les plus récentes, le Kospi a rebondi d'environ 20 % par rapport à son plus bas niveau, et l'indice de volatilité Kospi 200 est descendu de 86,18 au 30 juillet à 56,76.