Kioxia Holdings a augmenté de 2 000 % au cours de la dernière année, près de quatre fois la meilleure performance actionnaire suivante au Japon. Le fabricant de puces est en baisse de près de 9 % aujourd'hui, laissant les investisseurs divisés entre le considérer comme un succès ou un échec.
Kioxia (285A) est largement en tête sur la Bourse de Tokyo. AIMECHATEC, le deuxième meilleur performeur annuel, a augmenté de 540,30 % sur la même période.
Une hausse alimentée par la demande en IA, puis mise à l'épreuve par les orientations
La reprise de Kioxia remonte à la construction d'infrastructures IA. Les centres de données en quête de mémoire NAND, les puces de stockage utilisées dans les téléphones et les serveurs, ont poussé les prix et les bénéfices à des niveaux nettement plus élevés en 2025 et jusqu'à cette année. L'action a bondi de plus de 500 % uniquement en 2025, faisant brièvement de Kioxia la société cotée la plus valorisée du Japon en termes de capitalisation boursière.
Ce mouvement s’est brisé à la fin juillet. Kioxia prévoit un bénéfice opérationnel pour le premier semestre fiscal de 3,16 billions de yens (19,7 milliards de dollars). Ce chiffre implique un résultat pour le trimestre en cours de 1,89 billion de yens, inférieur aux attentes, après un trimestre précédent de 1,27 billion de yens qui avait déjà manqué les estimations des analystes. Kioxia a accompagné cette prévision d’une scission d’actions au ratio trois pour un et d’un rachat d’actions de 800 milliards de yens, visant à élargir sa base d’actionnaires.
Les actions avaient déjà reculé d'environ 65 % par rapport à leur pic de juin à 112 700 yens à ce moment-là. Une vendue plus large sur les actions de l'IA a pesé sur le secteur, et les fabricants chinois de NAND ont augmenté leur capacité, menaçant le pouvoir de tarification à l'origine de la hausse de Kioxia.
Wall Street reste divisé
La dernière baisse de 9 % fait suite à une période de fortes fluctuations, et non à une baisse progressive. Les actions de Kioxia ont augmenté de plus de 40 % sur une période récente de cinq jours, puis ont fortement reculé.
L'avis des analystes reflète cette division. Quatorze sociétés évaluent Kioxia en « achat », tandis qu'une recommande la vente, et les objectifs de prix moyens suggèrent un potentiel de plus de 100 %. Daiwa, UBS et Goldman Sachs ont réaffirmé leurs notes « achat » cette semaine, tandis que Bernstein a maintenu sa note « vente » inchangée.
Les revenus et les bénéfices affichent toujours une forte croissance annuelle. La question plus importante concerne le moment. S'agit-il d'un réajustement au sein d'un cycle de mémoire IA durable, ou du début d'une baisse du pouvoir de fixation des prix ? Le prochain rapport financier de Kioxia devrait apporter une réponse plus claire.