Kevin Warsh s'est rapproché de la nomination en tant que prochain président de la Réserve fédérale après que le Sénat américain ait voté 49 contre 44 pour faire avancer sa candidature, franchissant une étape procédurale clé avant la confirmation finale.
Le vote de clôture du 11 mai permet au Sénat de poursuivre la nomination de Warsh en tant que gouverneur de la Réserve fédérale, puis de procéder à un vote séparé sur sa nomination en tant que président. Si confirmé, Warsh devrait remplacer Jerome Powell lorsque le mandat de leadership de Powell prendra fin le vendredi 15 mai 2026.
Le Sénat devrait voter sur le mandat de 14 ans de Warsh en tant que membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale dès mardi 12 mai. Un vote final sur son mandat de quatre ans en tant que président de la Réserve fédérale pourrait avoir lieu dès mercredi 13 mai.
Warsh, candidat du président Donald Trump, prendrait la tête de la banque centrale pendant une période de pressions inflationnistes renouvelées, d'examen politique de la Fed et de débats sur les marchés concernant la nécessité de maintenir les taux d'intérêt stables ou de les réduire plus tard cette année.
Le vote au Sénat rapproche Warsh du poste de président de la Réserve fédérale
Le vote du Sénat à 49 contre 44 n'a pas finalisé la nomination de Warsh, mais il a éliminé l'une des principales barrières procédurales.Le Sénat contrôlé par les Républicains devrait approuver sa nomination dans les jours à venir.
Warsh a précédemment été membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale et a été une voix récurrente dans les débats sur la politique monétaire. Son retour à la banque centrale interviendrait à un moment où la Fed maintient les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %.
Lors de son audition de confirmation, Warsh a déclaré que le président Trump ne lui avait pas demandé de s'engager sur des décisions de taux spécifiques. Il a également affirmé qu'il maintiendrait l'indépendance de la Réserve fédérale, même tandis que la banque centrale fait face à des pressions de l'administration pour assouplir sa politique.
Trump a déclaré publiquement qu'il s'attend à ce que Warsh réduise les taux. Warsh n'a pas confirmé cette voie et a déclaré que les décisions de politique monétaire dépendront des conditions économiques.
La prochaine réunion du Federal Open Market Committee est prévue les 16 et 17 juin. Si confirmé cette semaine, Warsh présiderait cette réunion et dirigerait la prochaine décision relative aux taux d'intérêt de la Fed.
Des données CPI plus élevées exercent une pression avant la transition
La confirmation attendue de Warsh intervient alors que de nouvelles données sur l’inflation compliquent les perspectives de politique de la Fed. Les données sur l’indice des prix à la consommation d’avril ont été légèrement plus élevées que prévu.
L'inflation globale a augmenté de 0,6 % pour le mois, portant le taux annuel à 3,8 %. Ce chiffre dépasse l'estimation consensus de 3,7 %. L'inflation sous-jacente a augmenté de 0,4 % sur le mois et s'est établie à 2,8 % en glissement annuel.
Les rendements des obligations du Trésor ont augmenté après les données. Le rendement à deux ans a atteint 3,97 %, le rendement à dix ans est passé à 4,43 % et le rendement à trente ans s'est établi à 5,0 %. Le taux d'inflation implicite à dix ans a légèrement augmenté à 2,50 %.
Le rapport sur l'inflation pourrait réduire les attentes à court terme concernant des baisses des taux. Il offre également à Warsh un contexte politique plus difficile s'il prend ses fonctions cette semaine.
Lors de la dernière réunion de la Réserve fédérale, les décideurs ont voté pour maintenir les taux inchangés. Trois responsables ont voté contre, car ils étaient ouverts à une éventuelle hausse des taux. Ce désaccord montre que la banque centrale reste divisée sur la manière de répondre aux risques d'inflation et de croissance.
Warsh hériterait d'une économie affectée par des coûts énergétiques plus élevés, des tensions au Moyen-Orient et un débat continu sur la question de savoir si les conditions financières devraient être assouplies ou maintenues strictes.
Kevin Warsh prépare un programme de réforme de la Fed
Kevin Warsh a déclaré vouloir un « changement de régime » à la Réserve fédérale.Ses plans incluent un bilan plus réduit et une coordination plus étroite avec le Trésor sur les questions non monétaires.
Il a également suggéré des modifications à la manière dont la Réserve fédérale communique avec les marchés. Les rapports indiquent qu'il pourrait réduire les orientations futures et diminuer la dépendance aux projections de taux d'intérêt connues sous le nom de « dot plot ».
De tels changements marqueraient un virage par rapport au style de communication récent de la Fed, qui a souvent utilisé des projections et des orientations pour façonner les attentes du marché.
Warsh est également censé examiner la stratégie du bilan de la Réserve fédérale. La banque centrale a fortement augmenté ses actifs pendant les périodes de crise passées, et la réduction du bilan constitue un objectif politique de longue date pour certains responsables.
Son arrivée prévue intervient alors que la Fed fait face à des défis juridiques et politiques. Powell a exprimé des préoccupations concernant les attaques juridiques contre la banque centrale et leur impact sur l'indépendance de la politique monétaire.
Warsh n'a pas publiquement abordé toutes les mesures prises par l'administration Trump à l'égard des responsables de la Réserve fédérale. Pendant sa confirmation, il s'est concentré sur l'indépendance, le contrôle de l'inflation et la réforme institutionnelle.
Si le Sénat le confirme comme président cette semaine, Warsh pourrait prendre ses fonctions le 15 mai. Ses premières semaines seraient probablement marquées par les données sur l'inflation, la réaction du marché des obligations et la préparation de la réunion de politique de juin.