Kalshi vient de lever 1 milliard de dollars lors d'un tour de financement Série F, portant sa valorisation à 22 milliards de dollars. C'est le double des 11 milliards de dollars qu'elle valait il y a seulement cinq mois.
La ronde, qui s'est terminée le 7 mai, a été menée par Coatue avec la participation de Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Paradigm, IVP, Morgan Stanley et ARK Invest.
Les chiffres derrière la hype
Le volume de trading annuel de Kalshi est passé de 52 milliards de dollars à 178 milliards de dollars en environ six mois. Le volume de trading institutionnel a augmenté de 800 % sur la même période. La plateforme contrôle désormais plus de 90 % de l'activité des marchés de prévisions aux États-Unis.
Le PDG Tarek Mansour a suggéré que les contrats d'événement pourraient éventuellement devenir un marché de mille milliards de dollars.
Rails crypto, garde-fous traditionnels
Kalshi opère comme une plateforme d'échange réglementée par la CFTC tout en adoptant activement l'infrastructure crypto. La plateforme accepte les dépôts en USDC, bitcoin et Solana. Depuis décembre 2025, Kalshi a tokenisé ses contrats d'événements sur la blockchain Solana, ce qui permet désormais aux contrats de marchés prédictifs réglementés d'exister sur chaîne et d'interagir avec des plateformes de finance décentralisée comme Jupiter et DFlow.
La tempête juridique
Plus de 17 États contestent activement les contrats d'événements sportifs de Kalshi. La tension entre la supervision fédérale (Kalshi est réglementé par la CFTC) et les lois étatiques sur les jeux d'argent crée un conflit de juridiction. Le Congrès enquête également sur d'éventuelles questions de trading intérieur sur la plateforme.
Kalshi a remporté de importantes batailles judiciaires fédérales par le passé, notamment une affaire historique contre la CFTC elle-même qui lui a permis de lister des contrats sur les élections.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La présence de Morgan Stanley aux côtés d'entreprises natives de la cryptomonnaie comme Paradigm dans le même capital-social signale que la thèse des marchés de prévision a franchi le seuil de l'infrastructure financière traditionnelle. Si les États réussissent à bloquer les contrats liés au sport, cela pourrait éliminer une part significative du marché adressable de Kalshi. L'enquête du Congrès pourrait également conduire à de nouvelles régulations augmentant les coûts de conformité ou restreignant certains types de contrats.
L'intégration de Kalshi sur Solana offre un modèle potentiel pour des produits financiers réglementés tokenisés interagissant avec des plateformes DeFi comme Jupiter et DFlow. Avec 90 % de part de marché, Kalshi est effectivement le seul acteur sur le marché des paris réglementés aux États-Unis.