Kalshi poursuivit le Minnesota pour bloquer la première interdiction américaine de marchés de prévision appliquée à des délinquants.

Plateforme de marché de prévision Kalshi a déposé une plainte fédérale pour bloquer une loi du Minnesota, première du genre aux États-Unis, qui ferait de l'exploitation ou de la publicité de marchés de prévision un délit pénal, intensifiant le conflit national sur la régulation du secteur en forte croissance.

Kalshi, un marché de prévisions réglementé au niveau fédéral où les utilisateurs négocient des contrats sur les résultats d'événements du monde réel, a demandé à un tribunal fédéral d'annuler la loi SF4760 du Minnesota, une loi qu'elle considère comme criminalisant son activité dans l'État. Le gouverneur Tim Walz a signé cette mesure le 18 mai, et elle entrera en vigueur le 1er août 2026, faisant du Minnesota le premier État américain à traiter l'exploitation et la publicité des marchés de prévisions comme un crime grave.

La poursuite, déposée le 28 mai, affirme que l'interdiction ne peut être maintenue car les marchés de prévision ne sont pas des produits de jeu, mais des dérivés réglementés au niveau fédéral. Kalshi soutient que le Minnesota tente d'interdire une activité que le Congrès a placée sous la surveillance exclusive du gouvernement fédéral.

Au cœur de l'affaire de Kalshi se trouve l'affirmation que la loi d'État empiète sur l'autorité de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l'agence fédérale chargée de réguler les marchés de dérivés. Kalshi soutient que ses contrats d'événement sont qualifiés de swaps en vertu du Commodity Exchange Act, la loi fédérale qui accorde à la CFTC une juridiction exclusive sur ces instruments, et qu'un État ne peut pas contourner ce cadre en les requalifiant comme du jeu.

L'entreprise affirme également que l'interdiction viole le Premier amendement en restreignant sa capacité à publiciser un produit financier légal. Ensemble, ces arguments présentent la loi du Minnesota comme une ingérence excessive dans un domaine fédéral et une limite inconstitutionnelle à la liberté d'expression commerciale.

Kalshi ne poursuit pas seule. La CFTC a déposé sa propre action fédérale contre le Minnesota moins de 24 heures après la signature du projet de loi par Walz, demandant à un tribunal une injonction préliminaire pour empêcher la loi de prendre effet avant la résolution du litige. L'agence soutient que le Congrès lui a conféré une surveillance exclusive sur les contrats d'événements et que les lois étatiques sur les jeux d'argent ne peuvent pas remplacer cette autorité.

Un arrêt contre le Minnesota renforcerait la position selon laquelle les marchés de prévision répondent à Washington, et non aux capitales des États ; un arrêt en faveur de l'État pourrait encourager des dizaines d'autres à envisager des interdictions similaires.

Le Minnesota n'est que le dernier champ de bataille, car Kalshi et ses concurrents ont fait face au cours de la dernière année à une vague de résistance au niveau des États, les régulateurs et les tribunaux étant divisés sur la question de savoir si leurs contrats sont des dérivés légitimes ou des paris masqués. Bitcoin.com News a rapporté que l'État de Washington a poursuivi Kalshi pour des allégations de paris en ligne illégaux, tandis que l'Arizona a contesté le statut fédéral de la plateforme en l'accusant de jeu non autorisé.

The CFTC a reproduit la stratégie judiciaire de Kalshi ailleurs, en poursuivant New York et Wisconsin pour des restrictions comparables. Le conflit a également impliqué d'autres entreprises liées à la crypto, avec Coinbase qui poursuit trois États alors que le conflit fédéral contre le jeu s'est élargi, et 38 procureurs généraux soutiennent une poursuite du Massachusetts contre Kalshi.

Les résultats ont varié car un tribunal du Nevada a statué que les contrats d'événements de Kalshi sont conformes aux lois sur les jeux d'argent de l'État, même si le New Jersey a perdu une demande en appel pour fermer les contrats sportifs de la plateforme.

À mesure que la date d'entrée en vigueur du 1er août approche, le test immédiat consiste à savoir si un tribunal accorde l'injonction demandée par la CFTC et suspend la loi du Minnesota avant qu'elle ne puisse être appliquée. Un délai offrirait à Kalshi du temps et permettrait à la plateforme de continuer à opérer dans l'État tandis que la question plus vaste est examinée par les tribunaux.

Cela dit, le problème plus profond est peu probable d'être résolu par une seule décision, et tant qu'une cour d'appel (ou le Congrès) ne dessinera pas une ligne claire entre les contrats d'événements réglementés au niveau fédéral et les jeux d'argent régis par les États, les opérateurs de prediction market continueront de livrer la même bataille État par État, le Minnesota étant désormais en tête de file.