Kalshi cherche à introduire des futures perpétuels, l'instrument de trading qui domine les marchés de la cryptomonnaie, sur l'un des produits de base les plus anciens et les plus politiquement sensibles de la planète : le pétrole brut.
La plateforme d'échange enregistrée auprès de la CFTC est en discussions avancées avec les régulateurs pour offrir des contrats futures perpétuels réglementés aux États-Unis sur le pétrole brut West Texas Intermediate, une initiative qui marquerait une expansion significative au-delà des produits natifs crypto ayant alimenté la croissance récente de la plateforme.
Des marchés de prévision à la puissance des perps
Le parcours de Kalshi dans les futures perpétuels a commencé par le bitcoin. La CFTC a approuvé son premier contrat de futures perpétuel sur bitcoin le 29 mai 2026, et le produit a été lancé le 3 juin. L'accueil a été, pour le dire doucement, enthousiaste.
Le volume notional des Perp crypto de la plateforme d'échange a dépassé 1 milliard de dollars au cours de leur première semaine de négociation. Au début juillet 2026, ce chiffre avait atteint 16,1 milliards de dollars.
Les futures perpétuels sont essentiellement des contrats à terme qui n'expirent jamais. Contrairement aux futures traditionnels, qui sont liquidés à une date fixe et obligent les traders à rouler leurs positions, les perps vous permettent de conserver une position levée indéfiniment. L'innovation de Kalshi a été de les introduire sur le territoire national, sous la supervision de la CFTC.
Pourquoi le pétrole brut, et pourquoi maintenant
Le chef des risques de Kalshi, Udesh Jha, a décrit les discussions de l'entreprise avec la CFTC comme « avancées » au 9 juillet 2026. La CFTC elle-même a ouvert une consultation publique en juin 2026 sur les contrats perpétuels pour les matières premières énergétiques livrables, notamment le pétrole brut, que Jha a cité comme preuve d'un fort intérêt réglementaire pour ce concept.
Il existe une différence structurelle clé avec les Perp crypto. Alors que les futures perpétuels Bitcoin de Kalshi sont négociés 24 heures sur 24, les contrats perpétuels sur l'énergie fonctionneraient probablement pendant les heures normales de marché. Les produits agricoles restent explicitement exclus des ambitions de Kalshi en matière de futures perpétuels.
Le parcours réglementaire et les objections de la CME
L'expansion de Kalshi vers des futures perpétuels non cryptos se déroule conformément à la Règlementation 40.3, qui établit un processus d'approbation cas par cas pour les nouveaux produits de futures perpétuels, ce qui signifie que chaque nouvelle classe d'actifs nécessite son propre feu vert réglementaire plutôt que de tomber sous une autorisation générale.
La plateforme d'échange a déjà déposé des demandes pour des futures perpétuels sur les métaux et les produits de change/taux dans le cadre de ce processus. Un dépôt formel pour des futures perpétuels sur le pétrole brut WTI n'a pas été publiquement confirmé début septembre 2026.
CME Group, acteur dominant des marchés à terme aux États-Unis et principal lieu de trading des futures sur le pétrole brut WTI, a engagé une action en justice contre la CFTC concernant son approbation des futures perpétuels cryptos. Les objections de CME portent sur les implications concurrentielles de permettre à une plateforme d'échange plus récente et plus petite d'offrir des produits susceptibles de détourner le volume des marchés établis. La plainte aborde également l'opposition de CME au trading 24/7 de certaines matières premières, une préoccupation partiellement adressée par la structure de trading aux heures normales prévue pour les Perp énergétiques.