Kalshi cherche à introduire l’un des instruments de trading les plus populaires du monde crypto dans le domaine des métaux précieux. L’entreprise sollicite l’approbation de la CFTC pour lancer des contrats futures perpétuels sans échéance liés à l’or, à l’argent et au platine, une initiative qui marquerait une expansion significative au-delà de ses origines dans les actifs numériques.
Des marchés de prévision à la puissance des futures perpétuels
La trajectoire de Kalshi au cours de la dernière année a été à suivre. L'entreprise, qui s'est d'abord fait connaître comme un marché de prévisions réglementé par la CFTC, se réinvente progressivement en tant que plateforme de dérivés avec des ambitions plus larges.
Le pivot a pris un élan sérieux lorsque la CFTC a approuvé le contrat de futures perpétuels sur bitcoin de Kalshi, appelé BTCPERP, le 29 mai 2026. Cela en a fait le premier produit de futures perpétuels sur bitcoin réglementé aux États-Unis, une étape que l'industrie cryptographique poursuivait depuis des années.
Kalshi a déclaré un volume de trading de futures perpétuels de 16,1 milliards de dollars depuis son lancement. Un rapport du 9 juillet indiquait que l'entreprise était en discussions actives avec les régulateurs pour élargir ses offres de futures perpétuels au-delà du crypto à des marchés des métaux précieux, des changes et de l'énergie. Le dépôt relatif aux métaux précieux semble être la première étape concrète de ce plan plus vaste.
Pourquoi les futures perpétuels sont importants
Les contrats futures traditionnels ont une date d'expiration. Vous achetez un contrat futures sur l'or, et à un moment donné, vous le régler ou le rouler vers un nouveau contrat. Rouler les contrats coûte de l'argent et crée de la friction.
Les futures perpétuels, en revanche, n'expirent jamais. Ils utilisent un mécanisme de taux de financement pour maintenir le prix du contrat lié au prix au comptant de l'actif sous-jacent. Les traders peuvent conserver leurs positions indéfiniment sans se soucier des mécanismes d'expiration.
Les volumes de trading hors ligne sur contrats perpétuels ont atteint environ 90 billions de dollars au cours de la dernière année, selon les données du secteur, illustrant l'ampleur de la demande pour ce type d'instrument.
CME Group n'est pas enthousiaste
CME Group, le géant de la plateforme d'échange basé à Chicago qui domine le trading de futures traditionnel aux États-Unis, a déposé une poursuite contre la CFTC en juin 2026 concernant l'approbation des contrats perpétuels de Kalshi. L'argument de CME repose sur l'équité concurrentielle et le processus réglementaire, l'entreprise ayant passé des décennies à opérer dans le cadre établi par la CFTC pour les contrats de futures.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Actuellement, la plupart des échanges de or et d'argent au détail se font via des ETF, des plateformes au comptant ou des futures traditionnels qui nécessitent de comprendre les mécanismes d'échéance et de roulement des contrats. Les futures perpétuels simplifient cette expérience en offrant un effet de levier et aucune gestion d'échéance.
Si les perpetuals crypto de Kalshi sont une indication, avec un volume de trading déjà de 16,1 milliards de dollars, les perpetuals de métaux précieux pourraient attirer une activité de trading significative. Le volume de trading perpetual hors terre de 90 billions de dollars représente une demande qui a largement existé en dehors du périmètre réglementaire américain.
Les investisseurs doivent suivre le calendrier du procès de la CME et tout commentaire de la CFTC sur la demande, car la réponse réglementaire indiquera si les futures perpétuels sont sur la voie d'une adoption généralisée dans toutes les classes d'actifs.